【談股市】Unity最後左側布局價值投資篇Day54

 

昨天Unity 最高來到26.73元，這將近快兩個月，我該講的也講的差不多了，離第一季財報公布剩下不到三週，股價也會回到三年線，也就是說把2/11因為第四季財報給予的第一季指引的跌幅漲回來，只因為華爾街耍賴說，指引的中間值不如預期，所以大砍30%的股價，簡直不要太笑死人，這種明知道錯誤的說詞，擺明就是價值投資者的價投好機會，我分別在20元、19元奮力加碼，我就試問，我有做錯嗎？我常常講，股價便宜的時候就是要奮力把握機會，而我的分析向來邏輯十分明確，且都是拿數據說話，之前還有人說我分析不好，那就用時間慢慢證明看看我分析有沒有不好，就看接下來我講的Unity十大潛在利多會不會一一實現。

而這十大利多中，其中一個是所得稅，我本來是想找一個近兩年已經實現所得稅利多的財報範例給各位看，結果找到了UiPath，翻了財報後才驚覺，這家企業的基本面根本與Unity 相似，甚至比Unity好，但是當時我還不懂UiPath在做什麼，我之前的文章我都有寫，如果我不懂，我不會貿然投資，上週我花了很多時間看了近兩年的八場電話會議跟八份財報，也查了大家講的勁敵微軟與Salesforce ，結果這兩家企業的的產品都嵌入了UiPath ，也就是他們成了合作戰略夥伴，後來看懂了UiPath 他推廣產品的策略，根本與Unity Industry的合作夥伴策略相似，而且UiPath 已經執行兩年了，現在成效也出來了，訂閱戶數穩定的在提升，絕大多數明星企業都在使用UiPath ，比如OpenAI、亞馬遜、微軟、谷歌、英特爾等等，還跨足其他產業，比如金融業、醫療業，甚至公部門是他們最大的客戶，美國陸海空三軍都使用UiPath 。

我之前原來預計要投資亞馬遜，但顯然的是，他已經要創歷史新高，要能在回檔已經是很困難的事情了，這是一家好企業很難等待投資的問題，我也不可能坐以待斃，本來是想說要改為全倉Unity ，但似乎股價也慢慢上去了，再加上第一季財報絕對是超預期，很難股價再被華爾街瞎掰股市殺股價，否則根本是自打嘴巴，只要財報越來越好，華爾街一定不會放過這個炒作的好機會，所以我要再立另一個備案，直到我發現UiPath 根本是個好機會，而且股價淨值比只有2.6倍，我不用像亞馬遜5.5倍感覺還有點貴一樣，2.6倍又轉虧為盈，又幾乎零負債的龍頭企業，想都不用想，這就是一個百分之百穩贏的投資。所以我昨天買進了10.55元的UiPath ，現金比例剩兩成多，如果UiPath 有在向下，我會再繼續布局。

很多人看到我要投資這間Saas企業，就又是覺得要被AI取代，以為Claude 可以取代UiPath ，我只能講說，這簡直是天差地遠，你光是準確率就差很多了，UiPath 的準確率可以高達九成以上，還有代碼管理是上千百組，這跟你個人在使用Claude 是天差地遠的等級，我講白了，Claude 就像單元模組，UiPath 的產品則是一個很大的系統，是一個平台，就跟Unity 一樣，他們都是扮演一個組裝點的角色，這才不是什麼區區一個AI模型就能取代的東西。

通常大家如果去查UiPath ，可能就會知道他是RPA企業，說白了就是自動化的企業，也就是說他就如同人類的手腳，有些例行性的簡單事情，就是把它自動化，而從2024年開始導入代理AI，就如同把大腦也自動化，也就是說相對複雜的事情也可以處理了，比如處理複雜的保險資料，以及處理金融業非常複雜的防治洗錢案件。而且UiPath 不是只會分析，還能執行動作，所以它是屬於執行面的自動化企業。

未來我會持續再分享UiPath，昨天我也在10.55元進場，因為淨值比只有2.6x倍，對我來講，就是再便宜不過的股價，淨值3.98元，我粗估今年EPS可以賺個0.88元，也就是說ROE可高達20%，對我來講，這就是一筆很強的投資了，我再強調一次，我一直以來追求的就是穩定投資，我沒有要在那邊追什麼爆紅產品或熱門話題，那對我來講那種東西都是曇花一現，都是在賭博，我要的是可以長久的持有又能持續賺錢的企業，UiPath 的未來就是，絕大多數企業會訂閱UiPath ，每年都有源源不絕的訂閱費用，而我就是要跟著他賺，我是他的股東，一起賺訂閱費用，完全是合情合理，所以這筆投資，我敢講，我也是百分之百穩贏，我講過，我如果沒有百分之百的把握，我是不會貿然投資，你也別說我不懂UiPath ，我也把他們官網的影片看了快十部，我一定是比絕大多數的投資人還懂UiPath ，但如果要和專業的使用者來比，我絕對是相對生疏。

今天除了分享我投資的思路，我最後要提一下投資人常見的錯誤思維，大部分投資人，甚至這種人在日常生活也很常見，就是很喜歡用「結果來分析結果」。

比如說，股價漲了就代表公司發生了什麼好事，但實際上是，「股價上漲」跟「公司發生好事」完全無關，他們只是剛好同時發生，結果被一般人解讀為有關聯性，說穿了，股價上漲是因為有很多人買進所造成的，公司發生了好事是因為過往好幾年下過的苦工所得來的結果，所以股價的漲跌，你要看的是籌碼表現，公司會發生什麼事情，你要看的是基本面，這完全是兩回事。

搬到日常生活，我最討厭最不能認同的一句話叫做「相由心生」，很多人看到正妹或帥哥，就會認為他們很善良很正義很有道德，殊不知根本不全然是如此，還有看學歷來論一個人的品行與智慧，但實際上根本也不是如此。

這種就是看到A結果來分析B結果，完全沒有第一原則或底層邏輯的觀念，然而，現實是，所有事情的發生，一定有他們各自的原因，但普遍很多人喜歡用某一個發生的事情來判斷另外一個發生的事情，這是很荒謬的錯誤思維，也是大多數人會犯的錯誤，要改正這個思維，你就得抽絲剝繭的去回推事情的原委，而不是把這件事情當作是另外一件事情的發生原因，否則你講出來的會真的會笑死人。

在投資Unity 的路上最常看到這種事情，股價跌了就說Unity 要倒了、Vector 沒這麼厲害，看到高管賣股就說是不是發生了什麼散戶不知道的事情，竟是藉由某一個結果來判斷另外一個結果，所以這些人講這些話，就會從嘴巴散發出濃厚的韭菜味。

所以還有一大堆人說什麼UiPath CEO賣股就是不好的事情，我就問你，你知道為什麼他賣股嗎？就算他賣股，跟企業的發展又有什麼直接關係？你如果沒辦法回答這兩件問題，那你就是無知，既然無知，就不要亂立下判定，你得承認你無知。然後不能因為你的無知來認定這是不好的投資，這是很好笑的荒謬結論。

2023年巴菲特曾經投資台積電，結果800多元就賣掉了，現在漲到2000元，我就問你，你投資一家股票，要因為誰誰誰賣了你就要看不好嗎？這就是韭菜散戶常見的錯誤思維，用A結果來判斷B結果，所以這些人就是以巴菲特賣台積電，來判斷台積電不適合價值投資，但實際上你該有的思維應該是，巴菲特是因為什麼原因賣台積電，另外台積電適不適合價值投資是要看基本面，這是完全獨立的兩回事。