【談股市】Unity最後左側布局價值投資篇Day44(談投資人如何在Unity分配資產配置)

 

今天來談一下，投資人如何在Unity分配資產配置。

之前我有提過，資產小的小資族，Unity是可以讓你翻身的千載難逢好機會，在去年從13元漲到50元，很多人會覺得我講對了，但今年2月底華爾街一句話，讓股價回到20元以下，很多人就覺得Unity瞬間變狗屎了，我相信絕大多數的投資人都有一個想法，那就是他們覺得自己浪費了很多時間持有Unity。

先來討論一下什麼叫做「浪費時間」，我持有Unity的時間至少三年以上，我從來不認為我有浪費時間，我反而在持有Unity這三年的時間，對他的瞭解更深刻的理解許多，如果你這三年的時間天天只會關心Unity的股價漲跌，甚至徹夜不睡覺，結果對Unity完全不了解，那你還真的是浪費時間，我也是不知道你投資Unity是在搞什麼飛機，我絕對會肯定你說你確實在浪費自己的時間，寧願花大把時間滑短影音卻不願意花時間看財報聽電話會議了解Unity。

你以為看Unity財報沒有用嗎？我看過很多企業的財報，鋼鐵業、金融業、電子業、食品業等等，但是Unity的財報是我有史以來看過最單純的財報，架構不複雜，就只有Create跟Grow業務，你有看過蘋果的財報嗎？你有看過亞馬遜的財報嗎？你有看過谷哥的財報嗎？你有看過微軟的財報嗎？台灣的台積電財報你看過嗎？鴻海你看過嗎？華碩你看過嗎？更不用說金融業了，富邦金及國泰金，這些企業財報我看的是已經很吃力並且要花大把的時間，但是我敢說，Unity是最簡單的財報，但令我意外的事情是，華爾街看不懂Unity財報，我就更可以肯定華爾街都是一群猴子。

所以你連Unity這麼簡單的新手村財報你都不願意翻，那短短不到100頁的內容，一季就這麼一次，一年就是不到400頁的財報，也就是說一本400頁的書你一年都不願意去翻，那你還真的是浪費時間。這時間被你浪費掉絕對是比你的資金被套牢還要昂貴，錢可以靠勞力去賺，但是知識的吸收，需要靠時間去累積，你扎扎實實的把時間浪費掉等於你捨棄了寶貴的知識，這絕對是比沒賺到錢還要虧的事情。

所以別跟我說你持有這一年來的Unity是在浪費時間，你自己檢討自己這一年來對Unity了解多少再來定論有沒有浪費時間，如果真的有了解的人，你就會知道Unity這兩年的轉型絕對是不負眾望，現金流創新高、折舊攤提加速攤銷的決策、股票薪酬減列、停止員工購股優惠計畫、回購股票薪酬策略、中國Unity轉虧為盈、所得稅的收益兌換券、遊戲領域及非遊戲領域的生態圈、有機成長等等，這些都是在短短兩年內籌獲的規劃，都是未來將一一實現的利多，而你了解了多少？

當你了解了這些資訊，你就知道未來Unity未來的成長性是無懈可擊的，這次的回檔，你絕對不會感覺這叫做浪費時間，因為現在的你了解的比一年前的你還多，你會更想要在更便宜的時候加碼，這次的回檔叫做「再給你一次機會」，讓你在一年前13元、15元沒加碼時，再給你最後一次以非常便宜的價格重新進場，我相信有這樣想法的人，就算他持有一年兩年的時間，都不覺得是浪費，而是覺得這簡直是天上掉下來的禮物。

再來是資產配置，這是一個很沒有標準答案的議題，所以通常碰到資產規模不同的投資人，會有各自適合的配置，比如說，你如果是小資族，如果你想要迅速累積資產速度，那你要投資的是穩定的企業還是高速成長的企業？所謂穩定的企業就是他資產規模很大，在市場有一定的地位，競爭力極高，雖然獲利速度不快，但是穩定，相較之下，高速成長的企業通常是小型企業，通常是在他自己的利基市場佔有一席之位，少有競爭者，所以成長相當快速，但競爭能力低，只要有競爭者出現，常常就是翻船，不過我要講的重點不是市場競爭者的多寡問題，我們站在投資人的角度，就要從大企業跟小企業比較來看，根本的邏輯就是規模大小。

我就簡單講，我問你，你1元要再多存1元，是不是聽起來很簡單？成長率百分之百，你如果只用百分比去跟別人炫耀你的資產累積速度，說你一天資產累積的十倍，旁人聽起來就會覺得你好威好猛好厲害，殊不知你是從1元累積到10元，但如果要你資產從10萬元累積到100萬元，我敢保證十個人有一個人做得到就要偷笑了。同樣的小企業為什麼常常被列為高速成長企業，你如果從我前述的例子來看，這不是很廢話的事情嗎？如果你從1元要再存1元卻在喊困難，那你人生基本上就等於沒救了，這就是為什麼我都不建議去投資剛IPO的企業或新創企業，順便一提，最近Space X要IPO，你就別傻傻的直接衝進去買，不然你就是會套牢在高點。

因此投資穩定企業是一件穩賺不賠的事情，但這個前提是你要買在安全邊際高的位置才行。

可是這樣的話小資族要怎麼增加資產累積速度？投資小企業風險這麼高。照道理來講，小資族確實就是只能乖乖的投資大型的穩定企業慢慢累積資產，你想要快速累積資產，就必須要有非常足夠的金融知識跟心態，這部分我基本上不會分享，因為大部分的人在看文章都是斷章取義，我寧願讀者們乖乖的投資大型的穩定企業慢慢累積資產，也不會去鼓吹走捷徑的方式，因為我敢相信一百個人有九十九個人會自作聰明走火入魔，這我就不再多談。

然而這幾年就難得有一個方法可以讓小資族來翻身，也就是竟然有高速成長的中型企業出現，這就是為什麼我講說Unity是千載難逢的好機會，Unity並非新創企業，距離IPO上市已經過了五年了，在遊戲引擎市場又是領先地位，就Saas企業來講，資產規模也不算小，撇除像Adobe這種超過百億美元規模等級的Saas企業，Unity算是中大型的，與Snowflake、Palantir一樣類似落在50到100億美元之間的等級，但又因為是Saas企業，Saas的優點就是在於成本低、高毛利，因此他賺錢速度很快，但同樣的也有缺點，就是競爭者多，這是Saas企業常見的現象，而偏偏Unity他在遊戲引擎市場，遭遇的競爭者幾乎是落後的，不然就是不在同一個競爭帶裡，也就是錯位競爭，比如像Unreal，Unity並無意與Unreal去爭取頂級客戶，就好像豐田不會去跟馬莎菈蒂這種高級品牌車企競爭頂級消費者一樣，而與Unity同樣競爭中低端市場的Godot，從2026年的GDC報告最新數據結果顯示，Godot市場份額也僅有 5%，跟Unity三成以上的市佔份額，根本影響不了Unity。所以Unity在遊戲領域就是龍頭。

因此Unity並非我前面講的那種高速成長型且具投資高風險的小型企業，他反而是高速成長型低風險的中型企業，而且還是龍頭，這就是我為什麼說，要找到第二個這種優質企業真的我目前為止看不到。

所以小資族要好好把握像Unity這種高速成長型的中型企業，在資產配置上，類似這種企業的投資你可以高比例持有，甚至你對他基本面有足夠的了解，要孤注一擲也是相當明智的作為。

但如果你的資產來到100萬元至500萬元之間，我甚至認為100萬元到1000萬元應該拉在同一個級距裡頭，那你的資產配置，這種高速成長型股最多就一半，畢竟這區間的資產規模你要求的是穩定成長，並且保證在10年內成長1倍到5倍之間，也就是說100萬元你要確定能穩定成長到500萬元，1000萬元你要能保證能成長到2000萬元，你就不能求快速，只能求穩定。

我就這樣講好了，如果你想要求快速，將高額資產全丟到Unity中，未來一兩年炒作到600元，我是不信一般的投資人會賣，通常就是做夢還會繼續漲，結果第三年因為增長速度不如華爾街預期跌回200元，大多數的人是慘賠，我這些假設是撇除現在20元以下進場的投資人，就算現在20元以下進場的投資人，未來你在200-600元賣出了，實話實說，你怎麼找到像Unity這種百分之百穩贏的標的，當你在200-600元賣掉了，我相信你的資產大概累積到三千萬元以上了，那這麼多的資產你怎麼辦？怎麼配置？你也不可能拿去配置高速成長的小型企業，因為那種都是剛新創的，不然就是剛IPO的，你如果拿這麼多資產去配置那種股票，保證你憑實力全部倒賠回去。

所以穩定的績優股就很重要，你只要拿三千萬元賺個5%，你就可以賺150萬元，但如果你要拿100萬元賺150萬元，你得賺個1.5倍才有可能，所以當你資產非常高的時候，追求的是穩定不是快速。

所以我才會說100萬元到1000萬元區間的，投資像Unity這樣高速成長股就不要超過一半比例，然後你資產超過千萬元的，就要投資像鴻海或亞馬遜這種高資產規模的企業。這種企業讓你一年資產5%-10%的成長，就已經很足夠了，反而超過千萬資產的，高速成長股的投資最好就不要再超過兩成了，因為你根本不需要再瘋狂累積資產，資金在你的人生中，超過某一個額度，資金就不再那麼重要了，你求的再多也無意義。但你要求的是穩定，接著你就是專注在於你的生活，這就是為什麼查理蒙格說，你一生中不需要同時間持有超過四檔股票，我甚至認為兩檔股票就足夠了。

對了，

五年後如果有新小資族讀者看到這篇文章，已經沒有像Unity這種企業了，你就乖乖的去投資穩定的企業慢慢累積資產吧，要能快速累積資產的只有這一兩年的小資族才有這種福氣。