【談股市】2026 年亞馬遜第三季電話會議紀錄
Andrew Jassy－總裁、執行長、董事 我們本季營收達到 2,019 億美元，年增 12%。營業利益為 281 億美元，年增 61%。第三季度對 Amazon 而言又是一個表現強勁的季度。 AWS 雲端業務 在 AWS 方面，我們的策略正在發揮作用。儘管去年同期我們大幅增加了運算容量，形成較高的比較基期，AWS 仍然實現 年增 39.3% ，連續第六個季度加速成長，也是近五年來最快的成長速度。 目前 AWS 的 未履行訂單金額（Backlog）達到 5,780 億美元，年增超過 100% ，而且客戶來源相當多元。 我們現在平均 每 14 秒就安裝一顆 AI 加速器 ，而且幾乎在我們完成容量建置的同時，客戶就立即將這些容量使用掉。 我們的核心運算與儲存業務營收，也都以數年來最快的速度成長。 長期以來，我們核心業務的營業利潤率一直維持在良好水準，而 AI 業務的利潤率也正在快速改善。即使目前面臨記憶體等零組件成本上升，以及大量資本支出所帶來的折舊費用，我們的 AI 業務利潤率仍遠優於核心業務在相同發展階段時的表現。 我們持續加快資本支出的回收速度，而且相較於過去，我們現在更加確信，目前對 AWS 的投資，將創造出遠超過幾年前想像的營收與自由現金流規模，並帶來強勁的投入資本報酬率。 AWS 正在形成一個非常具有吸引力的飛輪效應。 借用 Jim Collins 在《從 A 到 A+》（Good to Great）中對 飛輪效應 的定義： 當你完成 A，就幾乎不可避免地會帶動 B；完成 B，又幾乎不可避免地帶動 C，如此不斷循環 。 在 AWS，我們擁有領先的功能、安全性與營運效能，這自然會吸引客戶將應用程式部署在 AWS，並將資料儲存在 AWS。 而這又會進一步帶動 AWS 的 AI 需求，因為客戶偏好將正式環境中的 AI 推論服務，部署在靠近其他資料與應用程式的地方。 接著，AI 需求又會帶動 AWS 核心業務的需求，因為 AI 也需要使用核心運算資源，例如強化學習（Reinforcement Learning）、推論後的工具使用（Post-training Tool Usage）等工作。 最後，核心業務的成長又會促使我們將資源重新投入 AWS 更廣泛的功能開發。 這與單純提供 GPU 主機代管，或短期出租資料中心容量的商業模式截然不同。 這是一項長期的...
