【談股市】亞馬遜2026年第一季電話會議逐字稿中文版

 

安德魯·賈西 (Andrew R. Jassy)：

我們報告的營收為 1,815 億美元，年增 17%。若排除 29 億美元的匯率有利影響，淨銷售額增長了 15%。營業收入為 239 億美元。對 Amazon 來說，第一季是表現強勁的一個季度。

AWS 雲端業務：歷史性的增長

從 AWS 開始，增長持續加速，年增達 28%，這是 15 個季度以來最快的增速；環比增長（較上一季）增加 20 億美元，創下 AWS 史上最大的 Q4 到 Q1 營收增幅。AWS 目前的年化收入規模已達 1,500 億美元。對於如此龐大基數的業務來說，能以這種速度增長是非常罕見的；上一次我們看到這種增速時，AWS 的規模僅約現在的一半。

我們從未見過任何技術能像 AI 這樣快速發展。亞馬遜已是領導者，企業持續選擇 AWS 來運行 AI。為了讓大家理解這種增長規模：AWS 推出三年後，其年化收入為 5,800 萬美元；而在這波 AI 浪潮的前三年，AWS 的 AI 年化收入已超過 150 億美元——規模大了近 260 倍。

AI 產品線與 OpenAI 合作

客戶選擇 AWS AI 有幾個原因。首先，我們建立了比競爭對手更廣泛的能力：

• SageMaker：模型構建工具，可減少高達 40% 的訓練時間。
• Bedrock：提供領先的邊界模型選擇，客戶支出環比增長 170%，Q1 處理的 Token 數量超過了以往所有年份的總和。

我們非常興奮能將 OpenAI 的模型引入 Bedrock。昨天，我們新增了 OpenAI 的 GPT-5.4 模型，5.5 版本也即將推出。昨天我們還開始預覽由 OpenAI 驅動的 Amazon Bedrock 託管代理（Managed Agents）。這種具備「狀態（stateful）」的運行環境，讓任何組織都能以生產級規模構建生成式 AI 與代理（Agents）。我們相信未來的代理應用將是具備狀態的，這項新技術將迅速加速代理式 AI 的普及。

代理式 AI (Agentic AI) 的崛起

OpenAI 表示他們已經看到這款新產品前所未有的需求，我們也看到了客戶的濃厚興趣。企業從 AI 獲得的大部分價值將透過「代理」實現，AWS 客戶可以在 Strands 中利用其專有數據構建代理，該產品下載量已超過 2,500 萬次。客戶還能透過 AgentCore 以企業級的安全性和可靠性部署代理，目前平均每 10 秒就有一個代理被部署。

我們還在 Quro、Transform、Connect 和 Qwik 中提供針對編碼、軟體遷移、業務運營和知識工作者的即插即用型代理：

• Quro：開發者數量環比增長一倍以上，企業客戶使用量增長近 10 倍。
• Transform：幫助客戶在工作負載遷移和現代化過程中節省了超過 156 萬小時的人力。
• Qwik：新客戶數環比增長 4 倍以上。我們昨天剛發布了 Qwik 桌面應用程式 v1 版。它非常強大，能查詢你的電子郵件、行事曆、Slack 和本地文件，自動標記重要通訊、總結資訊，甚至替你執行原本需要手動完成的工作。

自研晶片：Trainium 與 Graviton

我們的晶片業務增長迅速，規模超乎預期。Q1 環比增長近 40%，年化收入已超過 200 億美元，且年增率達三位數。

如果我們的晶片業務是獨立公司，並將晶片銷售給 AWS 和第三方（如同其他領先晶片公司），我們的年化收入將達到 500 億美元。目前我們的客製化矽晶片業務已是全球前三大數據中心晶片業務之一。

• Trainium (AI 訓練)：我們最近分享了來自 Anthropic 和 OpenAI 這兩家領先 AI 實驗室的大型多年期承諾。目前 Trainium 的營收承諾已超過 2,250 億美元。
• Trainium 2：性價比優於同類 GPU 約 30%，目前基本售罄。
• Trainium 3：2026 年開始出貨，比二代提升 30-40% 性價比，幾乎被訂滿。
• Trainium 4：距離大規模上市還有 18 個月，但也已被大量預留。

此外，Meta 已承諾使用數千萬個 Graviton 核心。雖然 AI 常被視為 GPU 的故事，但「代理式工作負載（Agentic workloads）」、實時推理和多步任務編排正推動對 CPU 的巨大需求。這就是 Meta 選擇 Graviton 的原因。在晶片領域，我們與 NVIDIA 保持深度合作，但客戶想要選擇權，Trainium 提供的極高性價比對內外部客戶都極具吸引力。規模化後，Trainium 預計每年可為我們節省數百億美元的資本支出（CapEx）。

零售業務 (Stores)：生鮮與物流速度

零售業務方面，訂單量（Units）年增 15%，是疫情結束後最高的增長。

• 雜貨業務：2025 年總銷售額超過 1,500 億美元，我們現在是全美第二大雜貨商。
• 生鮮配送：生鮮銷售額年增超過 40 倍。Prime 會員在購買生鮮時，購買的商品數量是普通客戶的 3 倍，支出高出 80% 以上。
• 物流速度：今年以來我們已配送超過 10 億件當日達或隔日達商品。我們最近在數百個城市推出了「1 小時送達」服務，而在印度推出的 Amazon Now（30 分鐘內送達）訂單量每月增長 25%。

創新應用：醫療、娛樂與衛星網路

• Health AI：由 One Medical 臨床醫生支持的 24/7 個人健康 AI 代理，可提供臨床指導、預約掛號與處方管理。
• 娛樂：電影《Project Hail Mary》（極限返航）全球票房已達 6.15 億美元。Alexa Plus 的早期訪問已擴展至更多國家，客戶與其對話的時間和頻率是經典版的兩倍。
• Zoox (自動駕駛)：已行駛近 200 萬英里，並將透過 Uber 應用程式在拉斯維加斯和洛杉磯提供服務。
• Amazon LEO (衛星網路)：商業服務將在幾個月後推出。我們已與達美航空、AT&T、NASA 等簽訂協議。我們也計劃收購 Globalstar 以擴展衛星直連手機（Direct-to-device）能力，並與 Apple 達成協議，為 iPhone 和 Apple Watch 提供衛星服務。

總結： 我們正處於一生中最大的幾次技術轉折點之中。亞馬遜擁有文化、技術和資源，能讓客戶的生活更美好，並建立具備豐厚投資回報的多個新長期業務。

現在，我將時間交給 Brian（財務長）。

布萊恩·奧爾薩夫斯基 (Brian T. Olsavsky)：

謝謝 Andy。讓我們從整體的財務業績開始。全球營收為 1,815 億美元，排除 180 個基點的外匯有利影響後，年增 15%。全球營業利益為 239 億美元，營業利潤率達 13.1%，創下我們歷史新高。在所有業務部門中，我們在持續為客戶創新的同時，運行效率也變得更高。在北美業務部，第一季營收為 1,041 億美元，年增 12%。國際業務部營收為 398 億美元，排除外匯影響後年增 11%。我們的季節性購物活動在第一季表現良好，包括我們的「春季大促（Big Spring Sale）」。

第三方賣家與 Prime 會員

我們也看到第三方賣家的表現特別強勁，他們是我們豐富選擇和競爭力價格的重要貢獻者。賣家在第一季看到了強勁的銷售增長，特別是在美國、歐洲和巴西，我們最近在這些地區降低了賣家費用。我們看到在賣家體驗上的投資產生了共鳴，進而帶動業務增長。Prime 持續推動我們的增長，並反映出會員從該計劃中獲得的價值。Prime Video 是 Prime 價值主張的核心支柱，也是吸引新會員的重要驅動力。我們對原創、獨家內容和體育直播的投資，結合第三方合作夥伴的作品，提供了最優質的影音內容選擇。除了為會員、廣告商和夥伴提供吸引人的價值外，Prime Video 現在本身已成為一項規模龐大且盈利的業務。

營運效率與物流自動化

現在轉向各部門的盈利能力。北美部門營業利益為 83 億美元，營業利潤率 7.9%。國際部門營業利益為 14 億美元，營業利潤率 3.6%。我們對第一季物流網路（Fulfillment Network）的表現感到滿意。團隊努力優化了網路。整體單位增長 15%，持續超過物流網路的營運成本增速，在匯率中性基礎上，出境運輸成本年增 12%，物流費用年增 9%。

隨著網路效率提升，我們能更快交付商品並改善客戶體驗，同時降低服務成本。展望未來，我們看到進一步提升全球物流網路生產力的重大機會。我們將持續優化庫存配置以縮短運輸距離、減少包裹接觸次數並提高整合率。除了這些努力，我們還部署了機器人與自動化技術，這幾十年來一直是我們營運的一部分。我們最新一代的技術在效率上實現了階梯式跨越，正部署於新舊設施中。2026 年我們在美國啟用的所有大型物流中心都將配備這套最新技術。 我們已看到初步的正面成果，包括現場安全提升、生產力提高以及服務成本降低。

AWS 的 AI 催化效應

轉向 AWS 部門，營收為 376 億美元，年增率加速 480 個基點至 28%，這由核心服務與 AI 服務共同驅動。我們持續看到客戶增加雲端遷移並擴大 AWS 核心服務的使用。追求 AI 效益的客戶正加速向雲端轉型。我們也看到 AI 支出與核心業務增長之間存在強烈的相關性：當客戶在 AI 上花費更多時，對核心服務的需求也會相應增加。

我們的 AI 營收年增率達三位數。我們正在上線更多產能以滿足強勁需求。Bedrock 已成為重要的增長引擎。2025 年，我們將 Trainium 2 的 Token 吞吐量提升了 4 倍。Bedrock 的大部分工作負載持續在 Trainium 上運行。AWS 營業利益為 142 億美元，反映出強勁增長與效率優化的結合。

資本支出與第二季展望

關於公司總資本支出（CapEx）：第一季現金資本支出為 432 億美元。這主要與 AWS 和生成式 AI 相關。我們將繼續進行重大投資，特別是在 AI 領域，因為我們相信這是一個巨大的機會。

最後，關於第二季（Q2）的財務指引：

• 淨銷售額：預計在 1,940 億至 1,990 億美元之間。
• 營業利益：預計在 200 億至 240 億美元之間。

關於營業利益指引，我有幾點說明：

這包含第二季因年度薪酬週期帶來的股票激勵費用（SBC）季節性增加。

在北美部門，我們預計與 Amazon LEO（衛星網路） 相關的成本將年增約 10 億美元，因為我們正為服務上線製造並發射更多衛星。Amazon LEO 的商業服務正按計劃於第三季（Q3）推出。

指引預期了與燃料通膨相關的較高運輸成本，但這部分被最近實施的 FBA 燃料與物流附加費所抵消。

我感謝全公司團隊的努力。我們將繼續專注於打造更好的客戶體驗，這是為股東創造持久價值的唯一可靠途徑。接下來，讓我們開始提問環節。謝謝。

問答環節

問題一

接線生：

現在我們將開放提問環節。請每位提問者限問一個問題，謝謝。如果您想提問，請按鍵盤上的星號（*）鍵加 1。提問時請拿起您的話筒以確保最佳音質。再次提醒，欲提問請按 *1。請稍候，我們正在彙整提問名單。第一個問題來自高盛（Goldman Sachs）的 Eric Sheridan。請開始提問。

Eric Sheridan（高盛分析師）：

Andy，鑑於最近 AWS 發布的一系列公告，並回顧你在股東信中所寫的內容，你能不能談談未來幾年為了擴大運算能力和產能，以滿足目前的營收積壓訂單（backlog），所需的投資水準？此外，我們應該如何看待你們在客製化矽晶片和 AI 基礎設施方面的獨特做法，這在建立規模時是否具備競爭優勢？非常感謝。

安德魯·賈西 (Andrew R. Jassy)：

好的。Eric，正如你所言，我們在過去幾個月發布了很多進展，我們對目前 AWS 的增長感到非常滿意。年增長 28%，這是我們 15 個季度以來最快的增速；自從我們的規模只有現在一半左右以來，我們就再也沒見過這種增速。要在 1,500 億美元的年化收入基數上實現 28% 的增長絕非易事。我認為這背後有幾點原因。

首先，我們持續看到人們選擇 AWS 來發展 AI，部分原因在於我們極其廣泛的全棧功能，部分原因在於當客戶擴大規模時，他們希望將「推理（Inference）」部署在靠近其數據和應用程式的地方——而這些數據絕大部分都存在 AWS 而非其他地方。另一部分原因則是我們擁有最強大的安全性與運營表現，這從我們的數字中就能看出來。這正帶動非常實質的 AI 增長。

同時，我們的核心業務也見到了顯著增長。其中一部分來自企業從本地端（on-premises）搬遷到雲端的進度加快；但很大一部分原因在於，隨著 AI 呈現爆發式增長，這也帶動了大量的核心業務增長——包括所有的後訓練（post-training）、強化學習（reinforcement learning），以及這些代理人（Agents）正在執行的操作和工具使用。

這剛好契合你提到的晶片問題。正因為我們擁有獨特的晶片組合——我們有領先的 CPU 晶片 Graviton，以及具備領先性價比的 AI 矽晶片 Trainium——這意味著在目前的技術拐點以及我們所經歷的這種增長模式下，我們處於極其有利的位置。

目前我沒有關於資本支出的新數據。我們的計劃大致保持不變，但我們確實將這視為「一生一次」的機會。我們所知的每一個應用程式都將被重新定義，而且還有許多我們從未想像過或夢想過能夠開發的新應用正開始湧現。這一切都將建立在 AI 之上，並消耗大量的 CPU 與核心資源。

因此，我預期未來幾年我們將投入大量資本來抓住這個機會。從長遠來看，這對我們的客戶、股東以及整個亞馬遜公司都會大有裨益。

問題二

接線生：

下一個問題來自摩根士丹利（Morgan Stanley）的 Brian Nowak。請開始提問。

Brian Nowak（摩根士丹利分析師）：

太好了，謝謝回答我的問題。我有兩個問題。第一是關於會計方面的——我想這應該在積壓訂單（backlog）中——能否請您更新一下目前的 AWS 積壓訂單狀況？以及除了那些大型 AI 實驗室之外，這些訂單的廣泛程度如何？這是第一個問題。第二個問題是，當您思考 2026 年 Rufus 和「代理式電商（agentic commerce）」的里程碑時，您今年最專注於在代理端達成什麼目標，以確保公司始終處於代理電商服務的最尖端？謝謝。

安德魯·賈西 (Andrew R. Jassy)：

好的。關於積壓訂單，第一季的數據為 3,640 億美元。這還不包括我們最近宣佈的與 Anthropic 超過 1,000 億美元的協議。這些訂單具有相當的廣泛性——並非僅限於一兩家客戶。

關於代理式電商里程碑的問題，我們對代理式電商的前景非常看好。我認為長期來看這對客戶非常有利，對我們也是如此。你可以從我們構建 Rufus 的過程中看到這種專注度。

如果你有一段時間沒用 Rufus 了，它在過去一年中有了實質性的提升，而且我們有很多客戶正在使用它。如我之前提到的，月活躍用戶數年增超過 115%，參與度年增達 400%。雖然我認為我們會與第三方的通用型代理（horizontal agents）進行大量合作，試圖改善客戶體驗——順便提一下，今天的狀況讓我想起早期搜尋引擎試圖將業務引流到電子商務的時期——但搜尋引流從來不是我們電商業務的主要組成部分。

不過，這些年來體驗已經改善。在代理式電商方面，目前來自第三方通用代理的流量比例還非常小，因為這些第三方代理的體驗還不夠理想。他們通常無法獲得準確的價格或產品資訊，也沒有任何個人化數據或購物歷史。因此，我們確實希望看到第三方通用代理的表現能有所提升，我們正與這些夥伴進行溝通，尋找對客戶和所有公司都有利的模式。

隨時間推移，客戶會選擇使用哪些代理將會很有趣。但我認為，如果你想去某家特定的零售商購物，如果他們有一個非常棒的代理式購物助手，你通常會從那裡開始，因為那是你購物的地方。這樣更方便——他們擁有更好的產品資訊、更清楚像你這樣的其他人在買什麼，而且你可以在那裡直接修改帳戶或配送資訊。這就是我們對 Rufus 的目標——我們致力於讓它成為全球最強大的購物助手，而我認為我們正朝著這個方向邁進。

問題三

接線生：

謝謝。下一個問題來自美銀證券（Bank of America）的 Justin Post。請開始提問。

Justin Post（美銀證券分析師）：

謝謝。我想請教兩個問題，一個關於模型，另一個關於高端晶片。在模型方面，看起來你們可能可以在 Bedrock 上使用全套的 OpenAI 模型。我想知道這對業務的推動力有多大？以及你們目前對自研的 Novo 模型有多重視？第二，股東信中提到你們未來可能會銷售 Trainium 機櫃（racks）。考慮到目前的產能限制，你們如何思考推出的時機，以及這背後的機會有多大？謝謝。

安德魯·賈西 (Andrew R. Jassy)：

好的。關於模型的問題，我認為能在 Bedrock 上提供所有的 OpenAI 模型是一個重大突破。這對客戶來說非常有意義。顯然，我們目前在 Bedrock 上已經有大量的 AI 運作，使用的是我們現有的模型——包括 Anthropic、Llama、Mistral 以及許多其他模型。但你從每一項技術中都能反覆學到一件事——這在數據庫、分析工具、模型、甚至是晶片領域都是真理——那就是客戶需要選擇權。沒有一種工具能統治世界。

不同的模型在不同的領域各有千秋。長期以來，客戶一直希望能在 Bedrock 中使用 OpenAI 的模型。我們昨天剛啟用了「無狀態模型（stateless model）」GPT-5.4，並將在未來幾週內啟用最新的 5.5 版本。雖然目前大多數的 AI 工作都是透過這種「輸入 Token、輸出 Token」的無狀態模式完成的，但我認為未來使用這些模型的趨勢將是「具備狀態（stateful）」的模型與 API。

原因在於，當你構建代理（Agents）或 AI 應用程式時，你不希望每次與模型互動時都得重頭開始。你需要存儲狀態、存儲身份，紀錄之前的對話或行動。你需要讓模型能調用不同的工具來完成任務，這只有在能存儲狀態的情況下才能實現。

我們昨天宣佈預覽的 Bedrock 託管代理，是我們與 OpenAI 共同合作發明的，我認為這代表了未來構建代理的主流方式。這項技術目前是我們獨有的，這對客戶來說非常令人興奮。當然，我們也會提供像 Codex 等其他模型。所以，我認為這對客戶和我們的業務來說都是一件大事。

至於關於 Trainium 以及未來銷售機櫃的想法，我認為這確實很有可能。

我們一直需要進行權衡——目前對 Trainium 的需求極大，許多公司甚至想包下我們生產的所有產能。因此，我們必須決定要分配多少產能給現有的需求與客戶、保留多少作為機櫃銷售，以及在銷售給現有客戶時，有多少比例是「Trainium 晶片搭配我們的雲端基礎設施」，有多少比例是純粹銷售晶片。但我預計在未來幾年內，我們很有可能會開始銷售機櫃。

問題四

接線生：

下一個問題來自 Loop Capital Markets 的 Rob Sanderson。請開始提問。

Rob Sanderson（Loop Capital Markets 分析師）：

是的，謝謝。下午好，感謝接受提問。我想請教關於 Amazon LEO 的問題。您能否幫我們量化一下未來幾年，在消費者和企業市場中的營收機會？目前擴大規模的限制因素是什麼？另外，透過 Globalstar 的基礎設施和頻譜，你們能開發哪些以前無法觸及或現在能更快實現的新服務？最後，長期的願景有多廣闊？我知道你們才剛開始推出商業服務，但從長遠來看，當未來十年技術可行時，你們是否預期會納入非通訊類服務，例如軌道數據中心之類的項目？

安德魯·賈西 (Andrew R. Jassy)：

好的。我會盡力回答你提到的這些問題。我對 Amazon LEO 及其帶來的機會非常看好。全球有數十億人無法使用寬帶網路，還有成千上萬的企業和政府資產，因為缺乏適當的連線性而處於監測盲區。這意味著這些實體無法執行許多我們現在視為理所當然的事情，包括線上教育、線上業務、購物、娛樂，或是擁有持續的數據監測和數位孿生（Digital Twins）。

我們認為 Amazon LEO 將有助於解決這個問題。當我們的商業服務正式上線時——本週我們剛完成了另一次發射，目前太空中已有超過 250 顆衛星——它將是目前技術尖端的兩大供應商之一。我認為我們在性能上將擁有顯著優勢：下行鏈路（Downlink）性能預計比現有替代方案好約 2 倍，上行鏈路（Uplink）性能則好約 6 倍。同時，我們將為客戶提供成本優勢。

對於政府和企業——我們已經與其中許多機構進行了交流，儘管商業服務尚未正式上線，我們已經簽署了許多協議，最近的一個是達美航空（Delta Air Lines），他們承諾從 2028 年起將至少一半的機隊接入我們的服務。對他們來說，另一個核心重點是：他們希望從衛星群獲取數據後，直接將其存儲在雲端、進行分析，並運行 AI。

LEO 衛星與全球領先的雲端服務（AWS）相結合，這對企業和政府極具吸引力。 至於你問到目前阻礙業務增長的因素，主要是我們必須把衛星群送入太空。我們今年計劃進行超過 20 次發射，2027 年則計劃超過 30 次。我認為這項業務有機會成為一個每年營收達數十億美元的大型事業。它的特性讓我想起早期的 AWS：前期需要投入大量資本和現金，但這些資產在長期內能產生巨大的槓桿效應。

在中長期內，我非常看好這項業務的自由現金流和投資報酬率（ROIC）特性。關於你提到 Globalstar 的問題，我們發現消費者、企業和政府越來越無法接受任何斷網的時刻。即使在都會區，我們也會在高速公路或某些路段遇到斷訊，更不用說健行或滑雪時。因此，消費者對「衛星直連手機（Direct-to-device）」的需求正大幅增加，這正是我們收購 Globalstar 的主要動力。

他們擁有稀缺且獨特的全球頻譜，這是提供衛星直連手機服務所必需的。同時，我們也非常看好透過合併獲得的衛星技術專長。這也給了我們與 Apple 建立深度合作的機會，Apple 將在 iPhone 和 Apple Watch 上使用我們的衛星直連技術。 總之，我們對這項業務的前景非常樂觀。

問題五

接線生：

下一個問題來自沃爾夫研究（Wolfe Research）的 Shweta Khajuria。請開始提問。

Shweta Khajuria（沃爾夫研究分析師）：

非常感謝接受我的提問。Andy，我想請教您如何看待記憶體和儲存空間價格的上漲，以及我們目前看到的供應鏈通膨？這對今年以及潛在的明年資本支出（CapEx）會有什麼影響？另外關於代理式電商，您如何看待廣告方面的機會？我毫不懷疑 Rufus 隨時間推移會成為最優秀的購物助手，但就廣告機會而言，如果未來是由「代理人」直接採取行動來購物，您如何看待其中的發展？

安德魯·賈西 (Andrew R. Jassy)：

關於記憶體、儲存空間和供應鏈，我想大家都知道組件成本（特別是記憶體）已經飆升。我們正處於產能完全無法滿足需求的階段。我們與策略夥伴保持非常緊密的合作，我們在去年中後期就預見了這個趨勢，並與供應商協作以確保大量的供應。我認為我們的團隊非常有拼勁，在確保不受到產能限制方面做得很好，但我們會持續密切關注。

目前在記憶體等價格與供應變動中，我們觀察到一個有趣的現象：這正成為推動擁有本地基礎設施（on-premises）的企業轉向雲端的進一步動力。 很大一部分供應商會優先考慮他們最大的客戶，而雲端服務商正是這些大客戶。我們與許多企業洽談了數月，原本他們的雲端轉型計劃進展緩慢，但現在因為我們擁有的供應量遠超他人，這些轉型進程正迅速加速。我們會觀察這將如何演變。

至於代理式電商及其對廣告的影響，我實際上認為這對廣告業務是有利的。這對客戶和我們的業務都好。首先，我們的廣告團隊所構建的工具和代理本身，正讓投放廣告變得更加容易。

如果你觀察那些原本需要花費數週甚至數月來製作素材、篩選受眾的中小企業，現在透過我們的「廣告代理工具」，這一切都變得更快、更簡單，你不再需要投入那麼多時間或資金來製作廣告素材。隨著 AI 的興起，我認為廣告主的數量將會大幅增加。

再看代理式電商的體驗，這些代理體驗往往是「多輪對話」，你不是搜尋一次就得到答案，而是會不斷提問、縮小範圍，代理也會詢問你的需求。在這種多輪互動的過程中，有多次機會向客戶展示相關產品，其中許多是自然搜尋結果，也有些會是贊助商內容。 這也催生了像「贊助提示（sponsored prompts）」這樣的機會。

目前在我們商店中非常成功的一個案例是：當客戶提出某些問題時，我們會透過 AI 生成多個建議，我們也擅長在這些問題與提示中加入贊助提示，讓用戶能更輕鬆地深入挖掘他們感興趣的內容。我相信廣告業務在代理式電商的世界中會發展得很好。

問題六

接線生：

謝謝。我們最後一個問題來自貝雅（Baird）的 Colin Sebastian。請開始提問。

Colin Sebastian（貝雅分析師）：

非常感謝。下午好。我想請教一個分為兩部分的問題。Andy，首先想了解您觀察到的趨勢：早期採用者與大型 AWS 客戶帶來的 AI 增量需求，與更廣泛的企業群體所呈現的需求曲線相比有何不同？第二，從宏觀角度看亞馬遜內部的 AI 應用——假設三四年後整體業務看起來會大不相同——您能否具體說明您認為這項技術在內部最有潛力的機會在哪裡？無論是在產品端還是提升營運效率方面，我想這會很有幫助。謝謝。

安德魯·賈西 (Andrew R. Jassy)：

好的。關於早期採用者與廣泛企業群體的 AI 增量需求對比，我想這不是秘密：AI 實驗室目前在運算資源（包括 AI 專用與核心雲端資源）上投入了驚人的資金。他們正在構建的模型以及擁有成功生成式 AI 應用的公司，確實花費巨大。雖然目前僅有少數幾家大型實驗室，但我們也看到了相當多企業對 AI 的採用與使用。

正如我之前提到的，目前企業取得最大成功的領域集中在「成本規避」和「生產力提升」項目，例如業務流程自動化、防詐騙等。但我們也與企業合作開發了大量圍繞「全新體驗」的項目，這些項目正開始投入生產——企業正試圖利用推理（Inference）和 AI 讓現有服務變得更聰明。我們看到這兩個細分市場都在積極採用 AI。

關於 AI 在亞馬遜內部的應用，Colin，最簡單的總結就是：我不認為在我們的任何業務或任何工作流程中，有哪一個環節是不會受到這項技術巨大影響的。 我一直深信，雖然你可以透過不同的代理（Agents）和 AI 體驗逐步強化現有的客戶體驗，但長遠來看（可能是 3 年、5 年，甚至更短時間內），我們所知的所有客戶體驗都將被徹底重塑。

它們將擁有不同的介面、不同的交互方式，人們會希望與之對話。這意味著即便你現在的業務經營得很好，你仍必須檢視每一個客戶體驗，並撥出資源讓團隊重新思考：如果你今天從零開始，並且手頭已經擁有 AI 等所有技術，未來的客戶體驗會是什麼樣子？這正是我們在每一個產品體驗中所做的事情。

我有幸參與其中一些項目，這非常令人興奮。雖然有些體驗可能需要一段時間讓客戶習慣，早期某些特定群體可能會比其他人更喜歡這些 AI 先行的體驗，但如果你現在不著手發明這些體驗，我認為長期來看將很難維持領先地位。因此，我們的每一個消費者業務、每一個部門都在朝這個方向努力。

在內部，我也認為 AI 會徹底改變我們的工作方式——事實上已經開始了。看看「代理式編碼（Agentic coding）」如何改變我們構建產品的方式。我認為它對 DevOps、客戶服務、研發、數據分析以及銷售方式都將產生類似的衝擊。我們在工作中所做的每一項職能都將發生顯著變化。 這是我們關注的另一個重點。

我在股東信中提到過一個例子：在我們的一項服務中，我們要在服務全速運行的同時更換其引擎。通常這需要 40 到 50 人花費約一年時間。但我們找了 5 位具備 AI 先進思維的人才，利用代理式編碼工具，這 5 個人在 65 天內就完成了重建。 這是一個完全不同的營運世界。我認為這就是我們未來幾年將邁向的世界。

Dave Fildes（投資者關係總監）：

感謝各位今天參與會議並提出問題。會議回放將在我們的投資者關係網站上保留至少三個月。感謝您對 Amazon.com 的關注，期待下季度再次與您交流。