【談股市】Unity最後左側布局價值投資篇Day35

 

昨天道瓊指數期大約在晚間七點大漲一千點，主要原因是因為川普在X發文說他已經跟伊朗政府談妥，表示將放棄轟炸其能源設施，結果隨後伊朗發布消息說，從來沒有與美國談妥任何事情，甚至也沒有透過什麼中間人來溝通。

但最後美國道瓊指數仍收漲631點，我就試問，昨天美國道瓊指數的成分股是有哪一家企業在一夜之間爆賺了嗎？還是拿到什麼大訂單嗎？並沒有，這種漲幅就是單純市場情緒造成的現象罷了，常常投資人就喜歡看著股價說故事，覺得股價漲了就是公司發什麼什麼好事，股價跌了就是壞事，這種愚蠢的幻想，百年一來如出一轍，同樣的教訓，始終沒有人學會，這就是人類的天性，就跟明明知道酒駕是不對的行為，還是有很多愚蠢的人犯這種明顯錯誤，明知道吸毒不對，還是有人會吸毒，明知道性騷擾不對，還是會有人性騷擾，所以股價的漲跌就是一群愚蠢的散戶所造成的，這樣的話你整天看著股價漲跌在那左右自己的情緒，不覺得挺傻的嗎？這也就是說明了，你旁邊有個神經病，在短短一分鐘喜怒哀樂上萬次的轉變，你難道就跟著他這上萬次的情緒轉變跟著樂觀及悲觀，我想你一定會說你又不是傻了，但是搬到股市中，這些散戶就是這麼傻。

我在去年一再提醒，投資市場有兩大泡沫，一個是股市，一個是虛擬貨幣，後來我又講說黃金白銀也充斥著泡沫，你再看看現在美國道瓊指數已經修正了10%，比特幣已經修正了快40%，黃金修正了26%，白銀修正了49%，你可能沒什麼感覺，但我相信那些自己為混幣圈很厲害的賭徒們應該都欲哭無淚，某藝人還爆倉了335次，輸了10億元，很多人都會講說什麼本多終勝，真的是終你個鬼勝，我常講，如果投資人沒有投資知識，到了股市只想靠短線一夜致富，給你上億元台幣還是美金，相信我，你還是會輸到脫褲爛，這就是最經典的典範，非常標準的教材，別以為你是天選之人，世界上沒有這麼好康的事情，你都已經沒有付出什麼勞力還是什麼知識，你就妄想在一家公司的股票短時間賺上萬元、上百萬元，未免也太無俚頭了？這就是為什麼我講說，你如果沒有持有一家股票十年的決心，那你一刻都不應持有這家股票，因為你得付出很長的時間才能得到相對應的報酬，這是很天經地義的事情。

道瓊指數離三年線還有10%的距離，你別以為昨晚的反彈就算是修正完畢了，再加上川普的伊朗戰爭遊戲還沒結束，他會不會哪一天又語出驚人死不休，道瓊一天爆跌個兩三千點都不是問題。

我常講台股等於是美股的照妖鏡，因為台股完全揭露外資的籌碼表現，也就是華爾街那群投行機構的行逕，而且台股中的散戶心態，就代表著全球股市散戶的心態。

台股加權指數目前只修正了3%，非常少，但是可以看到華爾街那些外資早就在撤離資金，到昨天為止共賣了五千億元新台幣，結果散戶開心的進場買現股，甚至大開槓桿，自己為撿到便宜，融資餘額更是一度突破4000億元新台幣，真的是不知道哪裡來天真的信心，每一個都搶著當最後一隻白老鼠。這也代表著美股股市中的散戶跟主力們的樣板市場。

所以我仍然對全球股市保持謹慎且看空的態度，這影響著我進場亞馬遜的時機點，只要全球股市崩盤，我就會開始進場亞馬遜，但對於Unity就不大一樣。

我記錄的Unity第35天了，也就是說Unity股價在20元的位置已經來到一個月了，我之前有分享過Unity的隱含基本價值在20元，今年第四季財報我也有重新評估其價值下降至16元，主要是因為資產縮編，而股權並沒有減少，但那是因為轉型的關係所造成的，未來Unity將進入有機成長的型態，也就是說資產會在低成本費用的情況下，慢慢的成長，如此一來你投資進去的資金就會跟著成長，因此我才會講說，這是最後一次左側布局價值投資的好時機，接下來這周我會出影片說明Unity遊戲領域的飛輪效應，而下周則是非遊戲領域的飛輪效應，所以下兩部影片是了解Unity接下來成長的重要資訊，我認為你如果對Unity的未來還是感到疑惑，你一定要看。

不過就算很多投資人有看，還是會被股價的漲跌牽著鼻子走，巴菲特在富國銀行的投資過程中，1998年至2001年這三年中，富國銀行股價一直處在9元至10元震盪，他說明這期間富國銀行的基本面持續在成長，好到不能再好，但股價很奇怪的一直在9元，甚至跌破9元，與當時的其他大型銀行相比，富國銀行的優勢達到空前的水準，他就說明投資人都有一種很奇怪的交易邏輯，如果一個人用25元的股價買下股票，為何要在企業營運好轉時，在股價9元時賣出拱手讓人？這是市場投資人很奇特的行逕，這些人總覺得股價好像會透漏什麼秘密給他們，就巴菲特看來簡直是奇怪無比的現象。

套在Unity也是如此，在2021年股價可以達到210元的瘋狂價格，可是當時的根本也沒有盈利，虧損高達-1.62億美元，而且也還沒收斂，結果現在Unity虧損收斂到-8996萬美元，股價卻便宜到只剩19元，為什麼一堆人願意在19元便宜賣出拱手讓人，這就是讓我覺得市場非常愚蠢的所在，如果今年第四季Unity轉虧為盈，股價沒有超過200元，那市場就是承認當年2021年的投資人都是愚蠢的，事實也是如此，當時大家就是因為元宇宙的話題，都在進場追高玩博傻遊戲。

股市中的投資人大部分都很獵奇，便宜價該買的時候不買，昂貴價不該買時後拼命買，如果你也有這種奇怪的病徵，也許自己要好好該檢討。

另外看看大家最愛比較的AppLovin，他的資產規模72億美元，Unity的資產規模68億美元，先不考慮Unity未來會不會侵蝕到AppLovin的市場份額，光是Vector高達八成五以上的利潤率，未來第二季Runtime上線後，Grow的業績開始趕上AppLovin，如果股價還沒突破50元，甚至突破200元創歷史新高，那不免就太獵奇？Unity大部份的資產都屬於遊戲引擎，Unity只用一點點的Vector資本就能輕鬆達到AppLovin高資本的業績，這代表著Unity每一美元的資產效率遠比AppLovin還要高，我認為未來兩年內Unity股價憑什麼比AppLovin還低？所以我會認為兩年內，不是Unity股價漲上去超過AppLovin，不然就是AppLovin股價遭修正低於Unity，到時候就等著看，看市場何時才要清醒，我這個邏輯絕對是鐵實的無法辯駁。