【談股市】Unity最後左側布局價值投資篇Day40

 

今天來談一下，我為什麼講說Unity是千載難逢的價值投資好機會。

在我的投資原則與邏輯，又或者說巴菲特、查理蒙格等價值投資者的原則與邏輯，一生中只需要最多持有四檔股票就足以致富，甚至這四檔中，其中也只有一檔才是讓你真正致富的關鍵。

巴菲特的師傅－葛拉漢，是主張投資多種個股來分散風險，但晚年葛拉漢也與巴菲特承認，他一生中投資這麼多股票，真正讓他致富的卻是他投資自己徒弟的波克夏，他也認知到原來只要集中投資一家非常有價值有潛力的企業就足夠了。

市場上或者很多投行機構都喜歡跟你說分散風險的方式就是買一籮筐的股票，很多股市小白就會覺得很有道理，甚至把這些言論誤認為就是巴菲特價值投資的論點，但如果你有實際去看巴菲特及查理蒙格相關書籍，他們告訴你的都是集中投資才是致富的關鍵，尤其查理蒙格說過，如果有一個擺明會賺錢的投資機會，絕對不要吝嗇，並且想辦法開大槓桿，孤注一擲。

而我過往不管是投資鴻海，甚至現在投資Unity，也都是我確定是擺明可以賺錢的投資機會，鴻海是一家歷經35年都能配息的企業，企業資產逐年穩定提升，ROE平均落在10%，這種明顯就能賺錢的機會，我在2022年至2023年孤注一擲，直到去年12月全數結清獲利，這三年以來我有賠錢嗎？並沒有，我光是三年內沒有賠錢就已經屌打市場上九成的散戶了，至於Unity我也是在1/30後回檔至三年線，開始重壓進場，目前平均均價為24元，股數五位數，這還只是我一半的資產，後續還規劃要進場買進千位數股數的亞馬遜，這兩檔股票在很多散戶眼裡就是所謂的弱勢股，但這些人說穿了就是目光短淺，只會看到現在的股價就認為這就是企業現在的價值，但實際上我的眼光是放到未來五年以上，Unity廣告系統已經轉型成功，現在就是跟著時間等著一起獲利而已，而且還有另外一大潛藏利多已經醞釀兩年了，但一直被投資人小看，那就是Unity Industry，結至2025年底，佔Create營收比例大約為25%至27%，過去兩年都是連續五成的同比增漲速度，而且還只是轉型期間就有這樣的表現，今年則繼續噴發沒意外的話今年年底至少佔比來到37%。

而且這個成長會持續至少到2030年，因為這個Unity Industry是跟著AI產業發酵的，也就是說全球很多家中小企業都面臨著通膨與關稅的問題，成本以及營運費用會一直持續增加，這些中小型企業不積極進行數位轉型，很容易被同業給打敗，所以到2030年之前，Unity都能持續保持成長，而Unity直接面對的工業市場就是中小型市場，你也不要說什麼打不過nVidia的omniverse，沒有這麼多中小型企業要花大把資金去是用頂規的數位引擎來建置數位系統或孿生系統，你現在就可以看到nVidia的伺服器，規格好是很好，都很頂規，但是中小型企業有需要這麼頂的東西嗎？就跟開車一樣，有些人只要能從甲地到乙地就夠了，不需要去開什麼豪華品牌的汽車，開個豐田就足夠了，這就是為什麼Google、亞馬遜、微軟都紛紛開發自研晶片，因為太多中小企業真的用不到這麼多餘規格的伺服器，反而「適用」的伺服器才真的是這些客戶的需求，這個世界一直以來就是遵循這個道理跟原則。所以Unity就是一個「適用」的選擇，但nVidia的omniverse又或者是Epic的Unreal Engine就不會是一般客戶的選擇，這也是為什麼在遊戲引擎的市場，Unity是處於領先地位的鐵則，很多人都會以為，做遊戲就是要用頂規的引擎做才是最棒的，但事實上玩遊戲的人，大多數不那麼在意畫質，大多數的人反而比較喜歡簡單且悠閒的遊戲，你在亞洲華人遊戲界可能感受不到，但是歐美國家大多數是喜歡像什麼跑酷、Candy Crush這種超休閒遊戲，我不清楚這是什麼原因，可能是文化差異，歐美國家的超休閒遊戲市場是非常大的，這就是Unity為什麼要這麼執著於廣告變現的問題，不是你中國還是台灣日本韓國等亞洲國家的遊戲開發者不愛用廣告系統變現，就代表歐美國家皆是如此，這也是為什麼Matthew一直強調不久的未來，「發現」這個技術很重要，因為超休閒遊戲會越來越多種，也一定會出現很爛的AI遊戲，所以Unity的廣告系統加上Runtime，就能呈現「發現」的能力，幫助開發者的遊戲配對給真正想玩的玩家、會玩這款遊戲的玩家。

由上述可知，Unity是多年難得一件價值被低估的優質企業，這就是為什麼我說他適合價值投資的原因，你不要跟我扯股價怎樣怎樣的，股價的表現就是單純市場情緒呈現出來的結果，而市場說穿了就是由大多數的散戶所組成的，再來就是華爾街那群投行機構，而這兩大族群一個是無知，一個是醉翁之意不在酒的族群，所以導致股價與企業價值根本處於兩個不同的世界，只有時間拉長了，股價才會呈現企業成長的趨勢，注意喔，我講的是趨勢，也就是說企業持續獲利的話，股價以五年為一個單位來看，你會發現就是在成長，這是不爭的事實，但是如果你以日來看，你會被股價漲跌搞得懷疑人生，甚至你以年來看，也是在那覺得不可思議，可是當你以五年以上為一個單位，你去看現在優質企業過往的表現，有哪一個不是在成長的？這也就是為什麼我會說，你如果持有一檔股票沒有十年的決心，那你連一秒鐘都不應該擁有。

接下來明天後，這週我會分享工業領域的相關資訊，以便銜接周五的工業領域飛輪效應的影片內容，敬請期待！