【談股市】Unity最後左側布局價值投資篇Day34

 

昨天美國道瓊指數持續下跌，我之前講過美國道瓊指數有將近20%很欠修正，從2/10的高點直到昨天，已經修正了10%，有些個股被修理得很兇，有些沒感覺，所以整體股市體感會感覺很極端，比如像是被拿來開刀的軟體股，就會覺得有股市修正的感覺，像是那些手中有微軟、META、亞馬遜等等這些尖牙股的投資人，常常就會覺得為什麼別的股票都沒事，就自己手中的股票一直跌，這就是一般散戶的通病，充滿妒忌，妒忌別人的股票都在漲，自己的不漲，這種就是非常不及格的投資人，因為他們眼裡只有股價，對自己投資的企業基本面沒有任何的掌握度。

除了美國道瓊指數，其實納指跟標普也都已經同步在修正了，所以有些中小型股投資人也很有感，像是我們持有的Unity，一堆散戶就在那哀苦連天股價低迷，那些只會哀哀叫的投資人，我講難聽點，就是對Unity一無所知，對基本面完全沒有掌握度，沒在聽電話會議，沒在看財報，你如果要真的掌握Unity的基本面，你至少要從2023Q4的資料開始掌握，也沒有很多，至今為止就是只有9場的電話會議、9份財報，總共也才18份資料而已，認真去閱讀的話，一個月綽綽有餘，但基本上有九成九的投資人根本做不到，整天就是在那股價怎樣股價怎樣的，明明有很多時間可以看資料，卻寧願去滑廢片，作一大堆無效社交，你以為成功的人是怎麼去做投資的？很多投資人都會覺得我今天買進股票，就是等著明天是漲是跌，漲了就想要急著停利，跌了就急著停損，賠錢了就先怪別人嘴秋，而不是去了解這次Unity引擎更新的重點項目有什麼，或者2025年年度財報有什麼亮點，或者是2025Q4電話會議有講什麼亮點，你看我可以寫34天的Unity投資紀錄，我可以寫一大堆亮點出來，這都是愚蠢的市場跟無腦的華爾街都沒提到的重點，整個網路平台上你有看到哪一個投資者講得比我還細的，他們花24小時跟你講一大票不同的個股，跟我花24小時全程只跟你講Unity，你覺得是我會成功，還是那些講一籮筐股票的人會成功？

你如果也能做得到像我這樣鑽研一個個股，並且全部都在講基本面，我敢跟你說你也會擁有跟我一樣的信心度，並且恨不得現在這麼便宜的時機買進上萬股的Unity，現在你只會為籌錢焦慮，但不會為股價怎麼不漲而焦慮，因為你早就很深入的看到了Unity的前景，你等於也是站在Matthew的角度，也就是站在一個經營者的角度了，這就是一個成功投資人的樣子，我過去在2022年至2024年投資鴻海時，我每天都在發文章，我每天都在寫鴻海涉略的技術跟基本面，你已經不是該企業的員工或高管，你想要了解企業內部的營運，你就是只剩下去看他們財報，去參加他們舉辦的各種活動，這就是身為投資人該做的事情，也是投資的本質，而不是整天盯者手機螢幕還是電腦螢幕，看著股價整天幻想，還有那種盯好幾個螢幕的說在操盤的，我是看不出來你盯一個螢幕跟盯十個螢幕是有賺到什麼？簡直笑死，愚蠢的投機客常常就是會有很多五花八門的神奇招數。

昨天我發布影片，是談有關Unity營運上的風險，也可以看到Unity都有應對策略，但我想說的重點是，你光是看財報再搭配電話會議，就能透析Unity未來想做什麼，比如未來Create將著重於Indusrty，Indusrty成長速度是目前Unity所有業務最快的，從2024年到2025年同比增長了50%，2024年就已經佔Create的18%左右，2025年大約也成長到了快25%，再加上Matthew說他不執著於傳統Saas訂閱制的模式，也就是說，如果可以全面免費開放遊戲引擎，犧牲掉1億美元的遊戲業務營收，卻可以換來2億美元的Grow業務營收，我試問，有哪個企業家不幹的？那怕是只能換來1.5億美元，誰都願意犧牲小我完成大我，這是很鐵實的真理。

另外光從風險看到債務的問題，反而變成股價的催化劑，也就是說Matthew不打算再舉債，而是在這兩年把2026年及2027年總計15.58億美元的可轉債債務，以帳上現金跟未來豐厚的現金流來償還，雖然資產負債表會縮水，但是現金流並不會因此跟著縮水，也就是說，企業資產的每1美元，能賺取的利潤又更提升，也就是說資產報酬率ROA這個財務指標只會更漂亮，對於ROE而言，也不會因為這15.58億美元變成股票造成股權稀釋，導致ROE沒有因為現金流提升而提升的窘境，所以光是償還近兩年債務這件事情，就是Unity一大利多了。

所以我是不知道投資Unity到底有什麼好悲觀的？你如果又要講AI取代Unity的論調，我只能講你先去好好的RUN一下遊戲引擎再來說嘴，我自己是有RUN過的，我敢說這東西才不是AI語言模型能取代的，別笑死人，這種話你隨便講給一個使用Unity的遊戲開發者，在他們耳裡聽來根本是笑話。華爾街還在那講說Project Genie會影響Unity低端市場，我差點沒笑暈，整個市場從1/30蠢至今日還沒清醒，你在未來再往回頭看我這一系列的「Unity最後左側布局價值投資篇」文章，我敢保證絕對打臉華爾街跟愚蠢的市場。然後我這一系列的文章寫到漲回三年線就停止，你就會知道，成本能在30元的投資人根本就是很不可思議的事情，這一系列的文章，絕對價值高達快百萬美元，換算台幣就是快三千多萬元。我之前寫鴻海的文章也是價值高達千萬元，當時股價才100元，你只要持有個50張，你就很有感覺我文章價值有多高，而我都是無私分享。

最後談一下跟Unity不太有關的，也就是我規劃要投資亞馬遜這件事情，因為亞馬遜已經是美國道瓊指數的成分股之一，所以只要亞馬遜股價來到三年線，我就會開始布局，離三年線只剩下8.7%的距離，美國道瓊指數離三年線也是剩下9%的距離，所以基本上亞馬遜修正到三年線時，安全邊際就很高了，其實現在也是很高了，因為淨值比已經低到只剩下5.3倍而已，早就是我規劃可以佈局的位置了，但我還想再等等，像亞馬遜以及Unity這種先崩盤的股票，就算美股市場整體崩盤，根本也不用太擔心，因為個股要能跟著市場跌，要看個股的氛圍有沒有過度樂觀，對於亞馬遜以及Unity來講，裏頭的投資人根本就是極度悲觀，也就是說槓桿泡沫少之又少，我是不信還能跌多少，就算跟著崩盤跌了，我也是老實講，股市自古以來，有哪一次崩盤後沒有全部漲回來的？所以跌破本就跌破本，你抱著長期持有，絕對是鐵贏的，這也就是為什麼我常講說三年線下決勝負，你只要成本在三年線下，時間久了你絕對是贏家。後續我也會開始規劃錄製亞馬遜的影片，對亞馬遜有興趣的投資人，也都可以跟著一起加入微笑的行列！