【談股市】永遠不要陪瘋子跳舞

 

台股大盤衝到4萬點以上，我到底是不是看錯了？

現在走在路上，連隔壁手搖飲店面的小哥小妹都在聊哪檔股票天天漲停，台股融資餘額高達5300億元，像極了失控的火車。看著外面煙火放得這麼大，全世界好像都樂忠於搶熱錢，只有我手裡握著滿滿的現金在旁邊看，老實說，換作是任何人，心裡一定會犯嘀咕：「我是不是看錯了？」

但我想說的是：在這種集體瘋狂的時刻，能忍住不進場、死守現金觀望的人，才是真正拿到贏家劇本的狠角色。

而我現在是滿手現金、冷眼旁觀，今天分享我很有底氣的看法，也是我在崩盤前的護身符：

4萬點的股票，買的不是價值，是「賭氣」

股票這東西，本質上就是企業的一部分。一家公司價值多少，要看它實打實能賺多少真金白銀。

當台股大盤被資金硬生生推上4萬點以上，全市場的本益比早就飛到外太空了。這代表什麼？代表你現在用這個價格買進，可能需要這家公司未來30年、50年完全不退步、完美成長，你才回得了本。

價值投資的精髓，是「用40塊去買價值100塊的東西」。現在的4萬點，是大家在搶「用200塊去買價值100塊的東西」。這已經不是投資了，不知道各位小時候有沒有玩過「大風吹」，這就是大家在賭看誰會接到最後一棒。

牛市的頂部是懸崖，不是緩坡

歷史上從來沒有一列股市火車是永遠不回頭的。從2000年的網路泡沫，到2021年的萬八航海王狂熱，每一次高點的氣氛都跟現在一模一樣，每個人都覺得「這次不一樣，台灣基本面太好，絕對不會跌」。

但均值回歸的地心引力從來沒失效過。在4萬點這種極高位階，市場只要有一點點風吹草動（例如地緣政治、科技巨頭財報不如預期），高檔踩踏會來得又快又猛。

那些開滿融資、借錢開槓桿的人，遇到連續幾天跌停，融資維持率一爆，券商就會在開盤不計代價地幫他們「強制斷頭」。這種多殺多的雪崩，幾天之內就能把過去幾個月的漲幅全部吐光，這是在現實不過的事情。

現金不是「沒賺到」，是隨時能掏出來的重武器

很多人覺得現金放在戶頭會被通膨吃掉，心裡很焦慮。但你要換個角度想：現在全市場最高級最奢侈的特權，叫做「睡得安穩」，而我現在就是如此，就一個字「爽」。

留在場內的人每天提心吊膽看盤，深怕美股晚上大跌；而我沒有利息壓力、沒有維持率問題，我的現金就是100%實打實的防禦武器。

這筆錢不用像巴菲特為了經營波克夏去買債券，來保持現金的產值，我就簡單的放在流動性最高的數位帳戶高利活存，或是證券劃撥戶裡，讓子彈隨時處於「Ready」的狀態。

當大盤在5萬點瘋狂跳舞時，你要做的事情很簡單：

把大盤指數關掉，不需要看那些每天在炫耀賺多少的Threads、Ptt、富牛、同學會等等。反正崩盤了還是股市回調，新聞自然會推送到你眼前，你現在只要好好的專心工作跟過生活即可。

也可以趁這段空檔，把你想買的偉大企業名單（像是 Amazon、Unity或台股有護城河的龍頭）列好，當機會來臨時，臨危不亂的三年線下決勝負，甚至運氣好還可以在十年線買到這種骨折再骨折後的「打折價」，你怕錯過就設定好App警示通知，然後去睡覺、去跑步、去打電動。

最後我還是想強調，永遠不要陪瘋子跳舞。

查理·蒙格說過：「有性格的人才能拿著現金坐在那裡什麼都不做。我能有今天，靠的不是去尋找愚蠢的機會，而是耐心等待。」

「沒賺到」不等於「虧損」。一般人看著別人賺錢確實會心癢，但守住本金、避開災難，才是長線能活下來的唯一作為。

等這場全球集體歇斯底里的派對結束，音樂停了、燈亮了、全市場都在恐慌拋售資產換現金活命的時候，手握滿滿純股子彈的你，才會是那個一走進獵場，就能好整以暇地用一折、兩折的價格，把充滿價值的資產全部撿回家的最終贏家。

沉住氣，時間和機率最終會站在冷靜的人這邊的。