【談股市】四月份檢視持股鴻海現況

 

一、前言

本周新聞報導，鴻海在這周公布新加坡子公司投資旗下工業富聯（FII）墨西哥子公司約1.2億美元（約新台幣38.5億元），產業人士分析，這次投資主要目的擴大人工智慧（AI）伺服器產線。

新聞這一句話，透漏兩個重點，一個是，工業富聯是透過海外的新加坡公司所投資的，一堆人都以為工業富聯是屬於台商，在去年工業富聯被查稅的時候，一堆人就說台商被查稅慘了，還拿其他台商過去被罰款鉅額的經歷，來比較工業富聯可能被罰八千多億元，殊不知工業富聯在中國大陸是屬於外資企業，也就是說同等特斯拉，不同的企業會有不同的制約，所以別傻傻地以為工業富聯是台商，你在投資鴻海要有這樣的基本常識，不然常常講出來的話會笑死人。

另一個重點是鴻海投資墨西哥花了約新台幣38.5億元，鴻海現在的等級，一年可以穩賺6兆元以上沒問題，去年淨利潤高達1400億元，把賺來的錢一半配發給股東的股利約700億元左右，上個月法說會公布今年股利5.4元，如果鴻海把賺來的1400億元通通配給股東，股利就可以高達10元，這時候一定一堆散戶就高潮了，但是你要知道，如果鴻海把賺來的錢通通配送給你，你就會慢慢看到鴻海一年配的股利比一年還低，因為鴻海沒有留下部分賺的錢去擴增產線、提升技術能力、提高市場份額，這樣你覺得鴻海還有辦法一年營收穩賺6兆元以上，投資人要搞清楚羊毛出在羊皮上，不是看到一些表面呈現出來的東西就高潮，整天被市場吹捧的「高息」給騙走，還自若泰然的說沒高息就是爛公司，我常講，你如果知識不足，常常講出來的話都令人啼笑皆非，酸民自己要看看自己講出什麼笑話，別以為全世界都是繞著你走。想學習價值投資的投資人，也不要小看自己了，知識絕對會帶給你好處，我的文章很長，一遍看不懂就看第二遍、第三遍、第四遍，我跟你說，就我而言，我一本書都至少會看三遍，更何況我的文章，我都認為算短的，所以別被資訊爆炸的時代削弱了你的閱讀能力，整天只會看短影音，看什麼抖音，都是在浪費你的專注力，你的專注力在市場上是稀缺的價值要素之一，這些短影音就是在賺你們的專注力，一個人一天就只有24小時，加上工作跟睡眠時間，你的專注力就只剩下不到10小時，這10小時你要怎麼運用將會大幅改變你的人生，自己要好好想清楚怎麼善用自己的專注力，別被市場給拿捏了。

鴻海的MIH執行長，原為鄭顯聰，上周公布替換為關潤，各位要知道鴻海內部高層長官要能久任，是很嚴格的事情，你只要做不好，動作太慢，很快就會被淘汰，鴻海要任命高層長官是非常嚴格的，所以替換為關潤，我認為對於鴻海的抉擇絕對都是肯定的，關潤過去的經歷包括擔任過雷諾─日產─三菱汽車聯盟、日本電產集團（Nidec）的高階主管等。以關潤在日本的經驗與人脈，有機會將MIH聯盟的方向拉回解決會員共同面對的問題、制訂電動車產業相關標準、協助會員拓展海外商機等。電動車開發不容易，尤其現在是電動車競爭的元年，只要沒跟上，以後就沒有機會了，連蘋果都自認沒有這個能耐，你就要知道要切入電動車產業多麼不容易，日本很多傳統車廠都還躺在自己的舒適圈不肯大方踏入電動車產業，這就像是柯達、NOKIA一樣，而在無反單眼相機的競爭也是如此，以往是Canon、Nikon數位有反單眼稱霸，隨著Sony推出無反單眼，Canon、Nikon還躺在自己的舒適圈，結果Sony漸漸就佔滿的整個無反單眼的市場，Canon、Nikon才慢慢跟上，但也來不及了，所以別小看鴻海，敢喊轉型且實實在在地去實現的公司沒幾個，鴻海是全台第一個扎扎實實拚轉型的國際企業。

最近鴻海股價飆升，短短一個月上漲了50%以上，就新增了很多的粉絲，這些人就是從來沒看過我的文章，劈頭就來酸，不然就是用投機的方式在看待價值投資，很多也會問我目標價，我講過鴻海是我託付終身的投資，我才沒有什麼目標價，也不會在某個價位就賣掉，各位要知道，投資跟投機的差異，那麼你的報酬率自然也會有投資報酬率跟投機報酬率的分別，投資報酬率是公司賺給你的，也就是所謂的股東權益報酬率，也就是大家嘴裡常講的ROE，但10個人有9.99個人不懂什麼是ROE，我也不知道你們在談什麼ROE，所以常常大家分不清楚投資報酬率跟投機報酬率的差異；而投機報酬率是其他投機短線客輸錢給你的，這部分就跟公司營運無關，所以有時候為什麼公司的基本面越差，股價反而越飆，這些都是投機客在炒作，所以跟公司基本面當然無關，而你APP上所顯示的未實現損益，就屬於投機報酬率，這個要搞清楚，而且投機所得到的報酬可以讓你一夕之間歸空無，這就是我常講的投機報酬率是虛幻的，可有可無，除非你獲利了結了，否則不要因為你還沒賣就沾沾自喜，下一秒可能直接歸零。有機會開一篇專文來談ROE，今日本文章重點還是著重在鴻海三月份營收表現。

接著，就繼續來看一下鴻海今年三月的營收表現吧！本文僅針對鴻海進行分析與個人投資紀錄，不代表任何買賣推薦，請自行酌參。

二、2024年三月份營收表現

2024年3月營收為4,475億元，月增 26.97%，年增 11.80%，為歷年同期次高。 2024年第1季營收為1.32兆元，季減 28.58%，年減 9.61%，符合公司在法說會揭露的展望預期。

展望第2季，鴻海表示，第2季仍屬傳統淡季，主要產品進入新舊產品轉換期，第2季能見度大約與目前市場預期相當，預估2024年第2季營運展望將呈現季增、年增的表現。

鴻海表示，2024年3月營收4,475億元，月增 26.97%。其中，「雲端網路產品類別」、「元件及其他產品類別」、「消費智能產品類別」月對月皆強勁成長，「電腦終端產品類別」則有顯著成長的表現。

至於鴻海2024年3月營收，年增 11.80%。其中， 「消費智能產品類別」強勁成長、「雲端網路產品類別」 及「元件及其他產品類別」相較去年顯著成長，「電腦終端產品類別」則約略持平。

鴻海2024年第1季營收為1.32兆元，年減 9.61%。其中，「元件及其他產品類別」、「雲端網路產品 類別」與去年同期相比顯著成長，「電腦終端產品類別」表現約略持平、「消費智能產品類別」 與去年同期相比有衰退的表現。

大概可以看到除了電腦終端產品，其他相較去年都有顯著成長，所以第一季的毛利率會有機會比去年同期還高。這也意味著EPS不會輸給去年同期，五月份的法說會可以期待一下。

三、籌碼表現

接著迅速看一下外資的買賣超表現，過往帶各位看外資籌碼表現是讓各位看清楚這些蠢外資在玩什麼老把戲，我也講過外資把鴻海賣得透徹之後，就只剩兩條路，第一條就是從此不交易鴻海股票買賣，但這根本是不可能的事情，第二條就是追高買回並且幫忙抬轎，所以我一再強調身為價值投資者，就是買在公司價值位置後，持有並耐心等待外資回來抬轎就穩贏了，但很多散戶韭菜就會落入市場最愛嚷嚷叫的時間成本謬誤觀念，我是不知道你有什麼大事業，時間變成你的重要成本？對散戶來講，時間是你最大的利器，你怎麼會傻到殺進殺出以為這樣就叫做善用時間？所以我常講市場上都會有很多偽知識跟騙局，投行機構就是為了賺頻繁操作的手續費，所以就會有這些奇怪的瘋言瘋語，然後一堆達人神人少年股神也跟著亂吹當沖暴賺的傳說，一堆散戶就以為自己是天選之人去玩當沖，玩到跳樓也是屢見不鮮。

從三月份外資開始增加庫存持股，大概可以得知外資成本約略落在125-130元之間，外資在其他二線三線組裝代工廠炒作股價，都可以賺一倍兩倍，現在鴻海股價淨值比只有1.48倍，後面炒作空間都還有很大的想像空間，在周三可以看到外資買賣超-30790張，不要看到外資賣超你就嚇死了，外資是一群不是一個人，拜託你也看一下是哪個蠢外資在賣，可以看到就是只有美林自己失心瘋賣了21166張，市場常常就會跟你講逢年過節變盤的論述，嚇死一群死韭菜清空股票，這禮拜五鴻海又要公布營收，鴻海在三月份法說會講說第一季約略衰退，我看美林應該是在賭三月份營收月減年減，就以為可以有機會把鴻海往下殺回100元再低接回來，這種思想就跟散戶韭菜沒兩樣，現在鴻海股價漲上去，一堆散戶一張鴻海都沒有，整天就在詛咒鴻海跌回100元，真的也是做夢比較快，好歹也看一下鴻海淨值多少，2023年淨值107.73元，第一季都有機會成長到110元，然後一堆人幻想股價跌回100元，我是不知道這到底是什麼邏輯？

四、小結

三月份股價飆漲，增加不少的新粉絲，還有人會問我目標價，問我多少元獲利了結，一堆人進來看不先了解，劈頭就問一堆投機的問題，我實在懶得回復，不論在我的粉專還是水管，我都有簡介我是價值投資者，這些人說穿了就是眼白，通常邏輯都有問題，所以也夾雜很多奇怪的酸民，我講過我不在意我的粉絲人數，我只是單純做分享，想學的就認真看我文章內容，有不懂的，可以私訊問我投資理財的觀念，或者你對於價值投資有什麼不一樣的觀點，都歡迎來討論，對於那種一來就罵罵咧咧說我講廢話的，我也覺得我是聽到狗在吠火車而已，對我一點傷害都沒有。

這個月輝達舉辦GTC大會，整個大會的尾端，黃仁勳還大秀機器人，各位思考一下，輝達哪裡有工廠可以製作機器人阿，輝達是一個只會跟強者企業合作的優秀公司，如果輝達要切入機器人產業，你覺得是找鴻海代工，還是找廣達緯創英業達？我常常講，鴻海目前有智慧城市平台、智慧製造平台以及電動車平台，那之後就有機會出現低軌道衛星平台或者機器人平台，這個都不意外，所以輝達跟鴻海之間還有很多火花可以產生，不要以為鴻海只會幫輝達代工伺服器，後面還有的玩得。

基於此，鴻海的淨值不僅能穩定成長，可能都還會呈複合式成長，因為鴻海跨足多領域產業，這種疊加效應就是查理蒙格常講的「魯拉帕路薩效應」，是非常驚人的，因此，你如果還問我多少元要賣，你真的就是很韭菜，這個問題真的是太韭菜了，濃烈到不行，我講過身為價值投資者，你要看重的是淨值本身的成長性，如果淨值沒有衰退，是要賣什麼意思？這時候你可能會問我股價可能會跌，我也講過，股價跟你投資成本之間的價差有分所謂的投機報酬跟投資報酬，投機報酬是公司價值到股價之間的價差，這個價差是愚蠢的短線投機客炒作出來的，可有可無，身為價值投資者不要去妄想這一段價差，不然你很容易就跟一些愚蠢的達人賣在108元120元134元，然後在那邊講說什麼後面給高手賺，自己再出書出軟體騙韭菜買單，這幾年來這個老把戲我真的是看到不想看也還是一直看到；再來是投資報酬率，這一段是指你投資成本跟公司價值之間的價差，這就是身為價值投資者要關注的，而這個價差就是公司實際賺來的，因為你是股東，你就有權利分一杯羹，這個就是實實在在的獲利，不像投機價差很虛幻。接下來就等五月份法說會公布第一季結果吧，另外第二季將呈現月增年增，重點是年增這件事，我講過往後的年度，月增月減不重要，重要的事情是能不能一直年增，因為鴻海將從績優股轉型為成長型績優股！

再次聲明，本文為個人持股紀錄分享，無任何買賣推薦，請投資人自行評估投資風險，自負盈虧。