【談股市】第二支持股篩選過程紀錄

 

鴻海開始進入轉型的成果，今年因為AI產業爆發，使得鴻海在市場提前被發現，股價也開始被炒作，對於價值投資者來講，對我來講，鴻海就來到不太適合價值投資的位置，現在股價150元的鴻海，淨值只有107.73元，股東權益報酬率約10%，也就是說淨值要成長到150元，至少也要4年，如果我在150元加碼，那些加碼的張數就要有耐心被套牢4年，如果全台灣找不到股價被低估的的股票，那要我加碼鴻海我也是在所不惜，所以今天這篇就要來篩選一下有沒有便宜的股票可以加碼，如果有，鴻海就先不加碼。

所以接下來我需要尋找我的第二持股，當然第二持股比例一定沒有鴻海多，我講過鴻海是我終身託付的持股，未來幾年後，光是股息就能壓過我的年薪收入，加上淨值的成長，等於是兩個我在養我，到那時候我就可以提早退休，所以我所有的身家都在鴻海中，原本預計每年要固定加碼鴻海，但鴻海被炒高了之後，這個計畫就不能再執行了。

為了讓資產每年穩定成長的計畫繼續執行，就得找第二持股，第二持股就是用我原本每年要固定加碼鴻海的資金去投資，跟鴻海持股比例算起來頂多也只有百分之一而已，所以第二持股不會影響我整體資產變動部位太多，但只要長期持有，複利效應也是會很可觀，今天這篇就記錄一下我自己在篩選個股的思維及過程，方便我回頭檢視是否有錯誤，未來我才能迅速進行修正。

前頭先警示，本篇文章單純個人記錄之用，無任何推薦及買賣，基於無私公開分享，投資人都能輕易讀取本篇文章，故投資人請勿盲目跟單，須充分了解自己的投資理財風險，你們所有的損益均與我無關，賺得不用算我的，賠的理當也不應算我的。

切入正題，本來的思維是想要找到跟鴻海媲美的企業，但台灣已經找不到第二個了，所以那些二線三線的企業都不會是我的名單，基於此，尋找龍頭企業是我的指標之一，首先，聯準會宣稱今年有機會降息，就我來看，今年降不降息不重要，重要的事情是，這個資訊已經透漏接下來經濟復甦的現象，所以對於金融產業是一大利好，因此來篩選一下金融股。

要選當然就是要選最會賺錢的金融企業，找了前五名的企業，可以看到在EPS比較的部分，國泰金及富邦金並列前茅，再來就比較哪個比較適合進場，就股價淨值比來看，富邦金偏高，所以國泰金是適合存股的，再來是在2023年股價淨值比偏高，當時股價沒有被炒作，所以那時候是因為保單虧損的問題導致淨值劇烈下降，使淨值比被拉高，然而現在淨值也都爬升回來到48元，因此沒有太大問題，也可以看到國泰這間銀行遇到挫敗時如何處理，也就是說是一間有穿褲子的公司。

再強調，不是富邦金不好，是淨值比跟國泰金比起來偏高，就不符合我投資的條件之一。

再來是看電子股，電子股有個好處，就是被炒作的可能性很大，以及產業有未來前瞻性，很大個機會選對的企業會有複合式成長，成為成長型績優股，所以我很喜歡電子股，接著就挑幾檔電子股，最後再跟金融股比較。

我在挑選電子股的10個條件如下：

1.在產業佔龍頭地位

2.規模大

3.公司穩定經營20年以上

4.淨值比不超過1.5倍

5.淨值穩定成長

6.穩定配息至少10年

7.法說會要公開透明

8.公司要有誠信、有道德

9.維護股東權益

10.產業未來有前景

這些都是我挑選鴻海的條件，而且完全符合，用這樣的條件我找不到第二個，所以接下來所選的三檔電子股會有一些條件不符合。

1.大聯大：IC通路龍頭，但是淨值比已經被炒到2倍，其他條件都符合，如要投資大聯大，須得等待股價回檔到淨值比1.5倍以下。

2.華碩：筆電龍頭，淨值無法年年穩定成長，畢竟筆電是飽和產品，所以會跟著景氣循環走，但經營年數夠長，代表對於景氣循環有抗壓性，平均起來淨值是穩定成長。

3.華新：電纜龍頭，產業未來沒有明確前景，雖然是電纜龍頭，但是很依賴政府基礎建設，而且電纜營收比重並不大，反倒是不銹鋼材是華新重要營收來源，根本就是鋼鐵業，鋼鐵業更不是我要的，但淨值年年穩定成長，公司管理能力很強。

真的是有一好沒倆好，這就是為什麼我在鴻海卯足全力的歐印，因為我在台灣股市找不到第二個跟鴻海一樣好的個股了，不過因為是第二持股，持股比利不會太高，所以我決定著重於股東權益報酬率，也就是說接下來比較ROE的部分。

可以看到ROE的表現，華新明顯不行，加上主業根本是鋼鐵業，未來能不能抵禦景氣循環是一個大問題，公司本業方向我實在看不懂，也不知道未來的方向，雖然說公司積極爭取冰鎳想切入電動車電池原料的市場份額，但沒有說明是否已經有客戶，也就是說他只是先把產線拉出來，再去拉客人，這種邏輯我就不是很喜歡，不像鴻海是明確有訂單才拉產線，所以淘汰華新。另外是電動車電池現在的發展，是朝向固態電池，現階段常見的電動車電池分別為離酸鐵電池以及三元電池，雖然有含鎳的成分，但鎳元素本身因為能量很高，所以就需要添加其他的元素來抑制，因此鎳的需求根本不高，所以對於華新的經營策略，我保持懷疑，那麼華新就不會是我的選擇之一了。

接下來思考大聯大及華碩，大聯大的缺點就是現在淨值比過高，如果我要立刻加碼投資，大聯大不是最佳選擇。IC通路也有景氣循環的問題，所以跟華碩沒啥兩樣，因此就取決於我何時加碼，如果我可以等大聯大跌下來，那除了華碩，大聯大也是並駕齊驅的好選擇之一。並且可以看到大聯大的ROE至少都在10%以上，也就是說我持股成本如在淨值附近，甚至以下，我每年可以穩賺至少10%以上，不輸給鴻海。

大聯大唯一個缺點輸給華碩就是未來前瞻性，華碩未來有AI的市場，大聯大作為一個買賣IC交易平台，就是一間貿易公司，說穿了就是投控企業，這也沒有不好，就是對股東來講是一大保障，所以大聯大跟華碩之間的選擇很兩難。

簡而言之，只要大聯大股價下修，跟華碩之間要做出選擇會有很大的困難，所以取決於我何時要加碼。

接著就是攸關於公司的成長性，就來比較國泰金、大聯大、華碩的淨值成長性，首先來比較大聯大跟華碩，可以看到華碩過去十年來，淨值已經成長一倍以上了，這攸關投資人投資進去的成本成長性，可以看到華碩大贏大聯大，所以淘汰大聯大。

接著華碩與國泰金比較，國泰金過去十年來淨值也成長了四倍，大贏華碩。

但我是作為一個投資人，我必須以股東的角度去看，因此要看的是每股淨值的成長性，這攸關於我投資的成本成長性，可以看到華碩跟國泰金的每股淨值成長性相當。

到這裡有沒有覺得很亂，其實你在思考這些篩選的事情時，都要保持邏輯清晰，都要一直回想起「你是股東」、「你是股東」、「你是股東」，所以你買進股票的價格有沒有過於昂貴，以及你的投資成本能不能穩定成長，這是你身為投資人要關注的重點。

因此再回頭來比較股價淨值比，可以看到剛剛被淘汰的大聯大股價淨值比是2倍，再來是華碩1.3倍，國泰金1倍，那麼答案就很明顯了，國泰金及華碩都有機會將是我的第二持股，然後在去年保單災情，可以看到國泰金的抗壓性，華碩沒有遇到這種天大災情，但每次對於景氣循環低谷時都能順利渡過，淨值還呈繼續成長到下一個階段。

最後是我的選股條件，產業未來前瞻性，這條件金融股一定不會有，所以企業很難有什麼複合式成長，因此華碩成為我的第二持股的優選。但如果華碩還沒跌到我想進場的位置就火噴上去，國泰金就是我的第二持股備案。

接續未來只要鴻海沒有回檔淨值的位置，我就是將賺的薪資約四成投入華碩，以此來抵抗世界通膨，本文章至此結束。

再次聲明，本文為個人投資紀錄分享，無任何買賣推薦，請投資人自行評估投資風險，自負盈虧。