【談股市】二月份檢視持股鴻海現況

 

一、前言

鴻海在2024/2/4舉辦了鴻海嘉年華會，也就是鴻海的尾牙，在這場盛宴中，劉揚偉劉董講鴻海創立50年來，藉由六個核心價值打造強健的基礎，也就是「誠信、勤奮、敏捷、分享、合作、共榮」，這六的字詞，很多人可能也看膩了，有些是國小的校歌中出現，有些是大學校徽上的標語等等，但你如果仔細去閱讀，確實，一間要有誠信的公司，真的也很難，裡面多少肥貓，多少想炒股的，公司要怎麼去驅除這些噁心的腫瘤，一間按部就班，每一個布局都小心翼翼的公司，能有幾間，就連台積電蓋廠房都會錯估了，更別說其他中小型的半導體廠、晶圓廠，鴻海卻是這樣小心翼翼的一間公司，一間懂得不到處樹立敵人的公司，懂得去拉攏夥伴的公司，能有幾間，連特斯拉這種享譽全球的電動車公司，光是馬斯克誇張的行徑作為就可以惹到跟自己國家政府對立，所以這六個核心價值就是真真切切的有資格屬於鴻海的標語。

劉董也講，鴻海能夠再創造下一個50周年，在座各位投資人，這意味著什麼你知道嗎？如果你至少是個30歲的人，鴻海都是足以讓你抱到進棺材的績優股啊！

鴻海在2022年下半年啟動星光計畫，為協助弱勢孩子補強課業，靠教育脫貧翻轉人生。這種應該是政府該做的事情，鴻海身為民間企業，卻有辦法一肩扛起，這意味著什麼？這意味著，鴻海的強大，強大到有剩餘的力量去扶持弱小，這些弱小，都有機會為未來的台灣社會做出貢獻，甚至為全人類做出貢獻，就像星光一樣，既使那是個渺茫的希望，但也不要去錯過。

這就是我常講的，如果各位有多餘的力量，不要只顧著自己的刮除自己的門前雪，也要走出去幫助他人，讓整個世界變得更好，否則只有你家看起來很漂亮，一走出門滿街滿地的垃圾，這樣你活著也沒什麼意思，人活著的意義就是能夠幫助他人，我在「被討厭的勇氣」都有分享過，這是人生意義的最終奧義。

當你悟透的你的人生，自然的你在股市的功力就會提升，因為你也悟透了很多事情，連充滿騙局的股市你也可以悟透，面對那些漲漲跌跌的股價，你就會知道、就會明白為什麼我講這些都是虛假的、虛幻的，我沒在跟你談玄學，是你被股價騙得東倒西歪還渾然不知，活得像是新聞上，那個在銀行準備轉錢給詐騙集團被騙的阿嬤一樣渾然不知，還覺得自己是對的，旁邊的警察還在苦苦勸說是騙人的，阿嬤還不信，所以你是阿嬤嗎？

在嘉年華會後受訪的劉揚偉表示，今年景氣應會比去年好一點，其中又以AI伺服器表現最佳，消費性電子則較受國際形勢影響，對鴻海而言，全年營運將「好一些些、高一點」。不過對於同業紛紛喊出AI伺服器營收倍數成長，雖然鴻海新案子到手會很不錯，但劉揚偉覺得「有點納悶」，直言「真的有好到那麼好嗎？」

這就是我常講的，不要說台灣，全世界都一樣，有一些公司就會跟投行機構眉來眼去，講出來的話很多時候都是大開支票，反正之後沒有達成，就隨便找個理由晃點，不然就是上演失憶症，反正有些法說會也不會公開，就大家不管媒體還是法人還是公司就逢場作戲，所以我常講，你如果要投資一間公司，這間公司的資訊有沒有夠透明，讓所有的投資人了解自己在投資什麼，這種公司才值得信任，並且有誠信，不是股價飆漲了，公司就大張旗鼓，法人收到眉來眼去的暗號就用力拉，然後騙散戶追進去死，最後股價跌了，公司才說什麼，阿～投資人自己風險要注意阿～股價是市場決定的啦～，我講難聽點，你當初公司不要張牙舞爪的，法人會藉機炒股嗎？這種公司對散戶股東就是不友善的，投資人要自己去看清這種股市的醜態與現實，別以為飆股就是好事，我講過，飆股就跟毒藥一樣，讓你上癮，最後也會讓你崩潰，甚至死亡。

接著，就繼續來看一下鴻海今年一月的營收表現吧！本文僅針對鴻海進行分析與個人投資紀錄，不代表任何買賣推薦，請自行參考。

二、2024年一月營收表現

鴻海一月份營收5221.41億元，較去年12月4601.24億元的近4月低成長13.48％、較去年同期6603.63億元減少20.93％，改寫同期次高。因時序步入淡季、且去年基期較高，集團預期首季營收將「雙降」，季節性修正幅度將與過往3年相當。

如果各位還有印象的話，在2022年第四季的時候，鄭州廠區染疫，導致交貨時程遞延，所以使得2023年1月份的營收表現創歷史新高，來到6.6千億元這麼高，依照以往淡季的表現，鴻海1月分的營收不會這麼高，有個4千億元就要偷笑了，直到劉董喊說要 EPS最大化，鴻海在2021年1月份創下同期新高，也就是5千億元，可見公司的成本管理能力以及在市場份額的競爭力，就算到2022年1月份，也有4.5千億元的營收實力，這也說明了鴻海開始在逐漸進化到下一個成長層次階段，所以，照理說，去年2023年1月份營收大致上就是坐落在4.5-5千億元左右的成績，而今年1月份則突破5千億元，說實話，假如沒有鄭州場疫情爆發，今年1月份的營收是創歷史新高。

不過了解了這些，也不代表股價會飆漲或跌落，畢竟市場上的傻蛋多於智者，短期的股價就是會隨著這種帳面上呈現的基本面數據震盪，迎來短暫的下跌也都正常不過，但這就是股市的好處，就是因為存在過多的傻子，才能造就在座各位有便宜可以撿的黃金時刻，所以我們要心存善念感恩這些在短線殺進殺出、情緒充滿糾結的愚蠢投機客。

那對於投資人，投資鴻海要注意什麼，鴻海現在在股市的狀態都是跟巴菲特的公司波克夏一樣處於很棒的值得投資狀態，但有些人可能會把波克夏的K線圖就給我看說，鴻海哪有跟波克夏一樣好，最近波克夏就創了股價新高點，這種股價可以一直創新高的才是好公司！

確實如此，如果你看下圖波克夏B股(代號BRK.B)近十幾年來的走勢，真的都是屢創新高，而且近期股價創歷史新高時，股價淨值比也才1.6倍，公司資產成長速度確實有跟上股價，這是一個很優質的股票典範，世界上沒有再比他更好的股票了。

波克夏的淨值是以平均每年10%再穩定成長的，查理蒙格說過，全美國境內如果能找到每年穩定成長10%的公司，是難上加難的事情，但畢竟他們是美國人，所以都著重在國內的公司，殊不知台灣也有這樣的優良企業，那就是鴻海。

這時你就會跟我說，「可是鴻海的股價都沒有漲過啊！」這就是為什麼我常講，知識不足的時候，會讓你看不清事實，不是別人要害你，是你自己不夠努力，為什麼不好好的認真去吸收知識，你要知道，波克夏是不發股利的，而鴻海則是有發股利的，所以看看下面這張鴻海的股價還原圖，也就是說把股利通通還原回去，總是投資在鴻海靠近淨值的位置，而不是追買在兩百三百的位置，投資效益也是可以跟波克夏一樣賺。

所以，投資人不用太害怕鴻海會出什麼意外，一間懂得整合的公司，這種不是單槍匹馬去搶市場份額的公司，還淪落不到你小小的散戶來擔心，你只要擔心你自己有沒有買再便宜的價格才是重點，所以我為什麼台股就是一直集中持續加碼鴻海就是如此，反倒是美股Unity在我的總資產只有兩成的比例，Unity我還是得去關注財報有沒有問題，換了新的CEO也要去查他的過去經歷和背景如何等等，但是鴻海換了什麼高階幹部，我都不太擔心，畢竟一間公司經營了50年，還能保持電子組裝代工世界第一的位置，想必內部有他優質的文化氣息，查理蒙格說過，不用擔心他跟巴菲特去世後波克夏會怎麼樣，一間公司的企業文化是長期經營下來的，並且可以一直流傳下去，所以投資一間優質企業是要精挑細選的，絕對不是在那邊哪個產品大爆賺就歐印哪一間公司，你在做價值投資，是要投資一間公司，而不是那間的公司的誰誰誰、還是哪個產品。

好，言歸正傳，身為投資人，你就好好的欣賞鴻海的成長就好，今年更是這幾年來最重要的壓軸、里程碑，那就是電動車N7的交車，到時候會有很多車媒自駕的影片，如果有機會的話也可以自己買一台來感受一下投資鴻海的階段性成果也不賴，另外還可以乘坐MODEL T公車，以後幾年還可以享受一下高雄智慧城市的發展成果，這就是投資的樂趣，幹嘛在那邊殺進殺出的呢？整天上班還不累啊？還得在那邊盯盤什麼的，有什麼意義？

最後看一下鴻海對今年第一季的展望，一樣就是進入傳統的淡季，你不覺得每一年就是都這樣嗎？上半年淡季，下半年旺季，這就是我之前一直在講的，鴻海如果不轉型去跳脫這樣的景氣循環框架，就會變成景氣循環的傳統產業，所以鴻海積極轉型，首先進入電動車產業，這都有機會把上半年的淡季搞得熱鬧一些，今年上半年就可以稍微期待一下N7帶來的獲利表現吧！

三、籌碼表現

近一月以來的外資總表現，買賣超共計約賣5萬2千多張，庫存比例最低來到37.9%，對應的股價則是101元，去年11月份因為鴻海被大陸查水表，下跌到95.7元，當時外資庫存比例是38.3%，這就意味著，外資殺股票殺得很辛苦，賣的很多股價跌得很少，相反地，只要一點點買超，股價就會很快彈回去，這個現象越久，代表能夠流動的股數會越少，為什麼？股市是一個交易的場所，有買就有賣，你以為外資賣了一大堆股票是死去哪裡了？當然大多數是被價值投資者買走，還有一堆存股族，這些人就會在股價很便宜的時候惦惦吃三碗飯，這種就是穩定的籌碼，當穩定的籌碼越多時，相對不穩定的籌碼就越少，這也就意味著以後股價的波動會更劇烈，劇烈到像股本才幾十億的股票一樣。這就是股市所謂的長尾效應。

上個月對於外資的看法，我仍然不變，但沒想到小摩在一月份竟然上演殺盤秀，這就是我講的，籌碼分析不是讓你來跟單用的，很多達人神人就會教奇怪的招式，什麼關鍵主力買你就可以跟著買，什麼董監事買你就可以跟著買，什麼外資投信買多少比例你就可以跟著買，結果人家這些主力可以直接翻臉不認人認賠殺出，難道身為散戶的你也要認賠一起殺出嗎？所以籌碼分析只是讓你觀察這些主力在玩什麼把戲，還有一些爛主力幹什麼笑死人的動能交易蠢事，一下大賺一下大賠，你就可以笑笑，籌碼分析就這樣，不然你以為可以跟單賺大錢喔？國外都沒有這種可以觀察券商動態的資訊了，就你台灣最特別，還可以觀察籌碼，其實價值投資才沒在跟你談籌碼分析，不然你有看到查理蒙格跟巴菲特講說大摩買小摩賣還是花旗認賠殺出的分析嗎？就台灣人自己玩出來的一套馬戲團耍砸戲碼，騙騙大家去消消費買個一們破破爛爛的書以為是什麼武林密技，呵呵。

回過頭來，小摩這一賣，就引發了其他外資盲從跟進，這就是我常講的現象，不僅散戶會盲從，外資也會盲從，從籌碼分析就能觀察到這種社會現象，也真是有趣，在下半個月就有外資大單買進，也就是港商麥格哩，不過因為他在外資群裡不夠具代表性，其他外資沒有跟進的意思，所以還是要等大小摩這種把股票殺到手軟的外資回頭買，當他們把鴻海殺到手上快沒股票時，就只剩下兩條路可以走，第一條就是他這一生一世就別買鴻海這種績優股了，你覺得可能不買嗎？第二條是，追高買回，顧名思義就是幫忙抬轎，所以不要看到外資一直賣股票，就覺得這檔股票要完蛋了，對於不賺錢常常淨虧損的公司確實是完蛋了，但是對於鴻海這種優質的國際企業，你要說完蛋了，我聽到只會覺得笑死而已。

再次聲明，本文為個人持股紀錄分享，無任何買賣推薦，請投資人自行評估投資風險，自負盈虧。