【談股市】正派經營的公司希望公司股票的股價跟基本價值是一致的

昨天鮑威爾25日出席懷俄明州（Wyoming）傑克遜谷地（Jackson Hole）堪薩斯城聯邦儲備銀行（Federal Reserve Bank of Kansas City）主辦、一年一度的「全球經濟結構性轉變」經濟政策研討會（俗稱：Jackson Hole全球央行年會）時表示，2023年迄今為止，美國國內生產總值增長超出預期並高於其長期趨勢，消費者支出尤為強勁，地產行業可能會反彈。

另外他也談到通貨膨脹仍然過高，又指聯儲局將根據數據決定下一次的利率變動。他稱若然有適當的情況，聯儲局準備好進一步加息。

鮑威爾表示，美聯儲局的職責是達成把通脹降至2%的目標，將繼續這樣做，他稱「過去一年我們大幅收緊政策，雖然通貨膨脹從峰值回落，這是一個值得歡迎的進展，但它仍然過高。」

持續加息的一番話，讓昨晚的美元指數直接挑戰年線壓力，年線所代表的意義是過去一年內投資人的平均成本位置，這時候就會有很多韭菜紛紛解套，因此年線壓力通常都很大，第一次都會有反壓，也可以看到MACD仍尚未出現未背離現象，也就是說美元指數這波反彈結束了。

由前述我們知道美元指數只要開始下跌，那麼股市中的某一塊就會有資金注入，再來就來看一下美國三大指數，費半跟那指是我近一季度以來一直提醒不能追進加碼的族群，尤其可以看到半導體族群近期上漲幅度非常低，直接來看費半指數，週四在輝達報大利多財報後，嚴重下跌，幅度是今年以來最大的幅度，主要是輝達在大利多消息後開盤跳空，明顯是又有主力跑掉，不知道是不是最後一批主力，這個無須分析無須猜測，你只要不追高就跟你無關，分析是不是最高點是非常愚蠢的事情，很多所謂的專家就會去跟你講說後續會持續轉強，當我聽到這種爛分析的時候，我都心裡只有一句話，強你的個大頭鬼，股價淨值比達到50倍以上，你好意思講說還會更強？

另外也可以看到費半三年線仍然在下方，那麼無論如何都不是加碼的時機點，那指跟道瓊指數也一樣，這次三大指數下跌的幅度，除了費半外，道瓊也是跌很多，所以再來就是觀察，誰先到三年線，那麼美元指數流出來的資金，就會往那邊流進去，因此你現在在那邊急著加碼任何美股，我都會跟你說別操之過急，就耐心等待低點到來吧！

除非說你手上的美股或者看好的美股，它的股價淨值比低於4倍，那當然就是隨時都能加碼了。

接著看台灣加權指數，月季線也死亡交叉了，一般的達人在大盤跌深的時候就拼命叫你不要抄底，大盤漲到離歷史前高很近的時候就說可以追強勢股賺波段，這個市場充斥著這種下三流的偽知識，這就是為什麼很多人學了一大堆都越學越歪的原因，因為大家都只想要爆賺，卻沒有想要穩穩賺，真正在股市能夠長久生存下來的贏家，絕對沒有一個是把「爆賺」常掛嘴邊的價值投資者，通常都是愚蠢的短線投機客才會跟你講短線爆賺的傳說。

再來看一下籌碼部分，可以看到周五外資整個大倒貨，周三周四則是小買，這小買的動作就是在測試散戶在期貨有沒有因為指數往上拉就做空，但可以看到周四，傻戶期貨卻是作多，所以周五就被外資往下殺，周五也可以看到傻戶還能繼續回補，那也就是說，還殺不夠。

各位要知道，理性的人類通常是喜歡借力使力的在做事情，不會硬碰硬，但如果是不理性的人類，他們通常會濫用身為動物的本性，所以常常都回有非常極端無法預測的行為，這種行為的趨勢是不能小覷的，所以當不理性的散戶們一直在指數下跌時一直加碼期貨，他們就會繼續拉不下臉的加碼回補，這就是無法預測的人類情緒，所以你不必要去預測什麼低點高點在哪，當鄭傑在砍人的時候，他會去意識到砍幾個人就停止嗎？這種人就是標準的爛用自己身為動物的情緒在做事情，他無法利用人類特有的理性思維能力來停止自己的動物狩獵天性，所以就會一直砍一直砍，越砍越有成就感，直到被他人反制強制停止，所以散戶在期貨就會一直賠一直賠，直到破產才會清醒。

不要小看市場中眾多不理性散戶的動物本能，畢竟人類是群居動物，看到哪裡人多就往哪裡鑽，完全不用身為靈長類動物特有的腦袋思考為什麼那邊會人多，不要以為所有的人類都是真的有腦袋，很多人的行為就跟一般動物沒兩樣。

來看一下這周UNITY消息，在8月23日Unity中國正式推出Unity中國版引擎，名為團結引擎。而這個團結引擎可兼容中國科技生態內的眾多軟硬件平台。團結引擎目前可支持Windows、Mac、Linux操作系統，以及Android、iOS、WebGL、Weixin Mini Game、HMI Android、QNX、Embedded Linux平台。更重要的是，它即將支持OpenHarmony開源鴻蒙項目和阿里的AliOS操作系統，這兩者都是中國國產OS的代表。

第二季法說會公司有表示，在中國的相關營收表現不如預期，主要是因為中國的經濟逐漸衰退中，另外中國政府打房已兩年多了，繼恆大事件之後，接著是現在的碧桂圓，中國打房不手軟，畢竟是集權主義的國家，就能有辦法這樣直接打擊漲太多的房市，自然房市就會修正，房市修正就會影響到股市，所以陸股跟港股在全球股市來看就非常奇葩，怎麼大陸股市還是空頭，主要原因就是政府敢壓制，不過說真的大陸境內是真的經濟蕭條，我在前兩年就講過說中共的清零政策會搞死自己，外資也出走，現在中共為了讓經濟復甦，勢必要讓外資回流，因為外資企業都跑去人口紅利多的國家，比如印度印尼越南泰國等，所以中共現在的策略一定得是壓低自己國人的勞工工資，這樣一來，國內的消費水準勢必會降低，國家經濟勢必得經歷過一段長期的低迷時期，這就是政府的無能所導致的結果。

所以一堆新聞在那邊房市影響股市，你要搞清楚真正的邏輯是什麼，不是股市一定影響房市房市一定影響股市，大陸的房市問題是大陸的問題，不會影響到台灣，有一堆人就在那邊哇哇叫說台灣房市要崩盤了快逃，股市也要崩盤了快逃，簡直是無稽之談，投資人在股市裡一定要做到人間清醒這件事情，不要別人講什麼你就聽什麼，不要連自己一點判斷能力都沒有，不然你怎麼在股市賺錢？

看一下UNITY的技術面表現，可以看到這周進入盤底狀態了，月季線也死亡交叉，短期進入空頭階段，這都是很正常的現象，而且都是適合加碼的好時機，現在股價淨值比才3.7倍，低於4倍有什麼好緊張的，有些人可能就會問我，你鴻海不都講股價淨值比1倍嗎？這個就是你沒有在認真看我部落格的文章，我在UNITY第一季財報有講說美股的市場標準跟台股不一樣，畢竟美股的成交額度比台股大很多，所以股價跟公司基本價值之間的差距會有一定的浮額，而這個標準就直接看巴菲特經營的波克夏公司，自公司營運以來，股價淨值比最高就4倍而已，波克夏的股價就隨著公司的淨值成長而成長，所以現在UNITY淨值比3.7倍，道瓊指數淨值比3.9倍，這代表著UNITY根本還沒被炒作，那是要緊張什麼？不要看他跌了一個月就在那邊喊UNITY要完蛋了，看著大陸討論區的韭菜們罵公司爛，罵管理層賣股票，我就覺得很好笑，都是一群看不懂公司價值的韭菜，公司基本面還沒由虧轉盈，股價就先往上飆的話，對股東一定不是件好事情，股價在公司基本價值區間時，管理層因為個人財務需求賣股票，說真的是良心事業，通常都是漲很多的時候，管理層才會想賣股票賺價差，所以在股價淨值比3.7倍賣股票，人家是摸著良心賣還要被無知的散戶謾罵，真的也是無辜了。

再來看一下技術指標，MACD將要翻紅，就會進入小反彈，這個小反彈要消耗一下上頭的套牢壓力，所以到下一季財報出來之前，我認為就是繼續整理一段時間，所以當我在35元做最後的加碼，剩下的就是放著等待而已了，操作股票就是用時間去化解風險，才不是在那邊殺進殺出玩金錢遊戲，巴菲特講過，當你選到好公司時，時間是你的朋友，當你選到三流公司，時間則是你的敵人。

一間正派經營的公司，他們會希望自己公司的股價跟股東權益是一致的，也就是說公司的股價跟淨值是不能離太遠的，有一堆人就會講說淨值又不準，他們就會講說台積電股價546元，淨值122.97元，差這麼多，淨值哪有用？

這就是我常常講的，當你邏輯不正確的時候，講出來的話常常都會是笑話，台積電之所以離淨值這麼遠，就是因為外資在2020年過度炒作台積電的先進製程引領全球的話題，所以現在股價才會貴淨值4.44倍，只要哪一天，台積電的先進製程不在是全球第一的時候，他就會回到過往股價淨值比3.5倍到4倍之間的水準了，這不是炒作不然什麼是炒作，鴻海股價淨值比只有

1.08倍，他就不會像台積電的股價容易從600元跌到400元這種誇張的跌幅，鴻海不是牛皮，而是公司股價跟著公司淨值緩步成長罷了。

股市的市場通常在看基本面，都喜歡看EPS來判斷公司的獲利能力，在以此能力判斷股價應該在什麼區間才合理，這種各說各話的分析，就是沒有標準的分析，市場就說這就是利用公司每股盈餘來判斷，因此發明了本益比這個數據，本益比就是每股盈餘除以流通股數，意義是每股可以為公司賺多少錢，可是如果你是在經營公司的人，你會關心的並不是這個，你會關心的是公司的資產有沒有持續成長，公司的資產規模一旦成長茁壯到一定的規模，並且凌駕於同業之上時，那麼就會有很穩定的獲利能力，並且適度地回饋盈餘給股東，這些盈餘就是來自於所謂的股東權益，股東權益在資產負債表裏頭有，也就是公司總資產扣除負債後剩下得額度，而這些股東權益實際上就是公司的淨資產，這個邏輯簡單講就是，你身上有房有車有現金，是你的總資產，共價值1000萬，可是其實你還有貸款600萬，因此這些總資產扣掉你的貸款時，剩下的400萬才是你的身價，才是你這個人的基本價值，假設你為了讓別人投資你這個人，用這400萬發行了1000股股票，1股就是價值0.4萬元，所以當有股東買1股時，這股東就擁有你0.4萬元的資產，而這個資產就是股東的權益了，這樣你懂嗎？如果你都能每個月資產增加10萬元，那麼持有1股的那位股東，他的投資資產就會從0.4萬元成長到0.41萬元，這個就是理想的股價隨著淨值成長而成長，但因為這1000股股票是流通的股市中的，交易市場就會因為一買一賣的關係，導致股價慢慢與淨值偏離，時間久了，除了交易者們的情緒外，加上市場騙局很多，大家就好像忘了公司有淨值這回事了，只有公司的經營者跟內部的主管才知道公司還有淨值這回事，所以當公司股價過高時，就會有很大幅度的震盪，所以這樣你還覺得追高殺低有意義嗎？價值投資者跟公司經營者是這樣在看待股市的，只有愚蠢的短線客跟不用功的韭菜才會在那邊幻想一夜致富的夢幻泡泡殺進殺出。

最後來看鴻海這周表現，可以看到這周外資買超第一名的是大摩，其實這就是大摩偷偷賣掉廣達緯創後，有一部分資金流過來類似鴻海這種低檔個股的證明，我之前有說大摩還在傷腦筋怎麼出掉廣達緯創，他運氣很好，還有輝達財報大利多的消息，要不然廣達跟緯創那個爛到爆表的財報，真的是把大摩給套死套滿，然後更好笑的事情是，美商高盛去接刀廣達，當你看到這種外資在半山腰買股的時候，不要以為後續還有魚肉可以吃，沒有任何人可以證明美商高盛會拉股票給散戶賺，外資都跑得差不多的時候，是有哪個沒腦的主力要進去拉給散戶解套，這個邏輯要搞清楚，籌碼面不要一廂情願的亂分析。

大摩就剩英業達還沒跑掉，其實了不起就是破線時讓自動交易程式自己殺股票，所以常常會看到外資或投信殺低認賠，都屬實正常現象，你也不用為外資擔心他們賠錢，你放心，外資殺低認賠不會痛，因為賠的都是客戶的血汗錢，外資照樣爽賺客戶付出的服務費手續費。

鴻海技術面的部份，月季線死亡交叉了，不要看到禮拜四跳空就想要追，不要看到跳空就追股票這件事情我講到爛了，買股票的時機點絕對都不是跳空或漲多的時候，絕對都是在股價下跌到價值區間時買進，那些達人神人部落客節目教的什麼動能交易還是動物交易，通通都是三流的投機客才會做的事情。