【談股市】股市與人性

 

一年又過去了，通常這時候各種網路平台上就會有很多散戶分享年報，說自己今年賺了多少賠了多少，但大部分都是充滿著情緒價值的內容而已，這類型的文章，我是不會浪費時間跟精神去看的，己所不欲勿施於人，所以我今年寫這最後一篇文章，我也不會分享沒什麼營養內容給各位，不過我也從來不會分享沒內容的文章，這是我對自己的要求，時不時我也會回頭檢視我自己分享的文章，檢視我的投資裡念有沒有錯誤，如果發現了，再與現在的自己比較，就會發現自己有在成長與進步。

今年的最後一篇文章，就來分享一下我投資的這幾年來對於股市與人性的看法吧，這將會是對所有人都有幫助的內容。

1.別總是道聽塗說

首先來談一下股市市場的奇異亂象，股市每一年都會盛行一些神奇投資術，比如什麼動能交易、瘋狗流、便當流等等爆賺的傳說，今年則是質借信貸房貸追高流，也是天才中的天才之術，這方法對是對，但用錯地方，傻子才在大盤指數大漲一萬多點後才開槓桿進場，正確的方式是在崩盤的底部使用這方法，我自己是在2022年開所有槓桿在股市歐印底部進場的，在今年八月大跌時賠死一票人，但我卻毫髮無傷，刀的使用方式如果正確，可以烹飪一道佳餚，用錯方式會傷害到自己，汽車好好開可以讓你順利抵達目的，自以為像車神到處鑽，讓你晚七天回到家。

另外每一年也會瘋迷很多奇奇怪怪沒價值的垃圾金融商品，如2020年的DR股，2021年的傳產股、虛擬貨幣及NFT飆漲，2022年原物料期貨及美元定存，2023年新櫃股，今年2024年虛擬貨幣再起，還有高股息 ETF以及債券ETF，我講實話，全部都是沒價值的垃圾金融商品，所以嚴格來講，每一年就是會有人炒作這些東西，通通都是老狗變不出新把戲，他們就像是鑽石或黃金一樣，就是很典型的龐氏騙局。

什麼叫做有價值？就是有產值的東西，這也是我們身為價值投資者在追求的投資標的，比如像是農場、畜牧場等等，他們都會在你的日常生活中一點一點的增加很多產物，然後隨著時間孕育出更多價值產品，不像黃金，他不會在你睡覺的時候自己繁殖出更多的黃金，講難聽點就是一顆石頭罷了，這種東西只有炒作價值，這種價值不是真正的價值，只要有一天他能夠被其他的商品取代時，頓時就沒價值了，這種價值就是虛構的、捏造的。

今年除了虛擬貨幣重蹈覆轍外，還有ETF之亂，這種也是老戲碼，早在1800年代，美國就流行類似以專有名詞作為噱頭的基金炒作，而現在台灣就以「高股息」、「高動能」等前綴詞來炒作ETF，殊不知最近公布股息時，散戶才在那哀號為什麼是低股息，之後散戶就會紛紛失望賣股，股價就會下跌，導致投資人不僅沒有高股息外，還賠了股價價差，就算明年在配一樣的低股息，證券商還會跟你搖擺的說殖利率變高了，那也吸引不到投資人了，投資人少了，平準金自然就少，等到第三年，股息就配不出來，繼續堅持的投資人到第三年就會受不了殺出認賠，股價更低，直到下市為止，這都是很合理的邏輯會發生的事情，只是時間的問題。

這些現象都是我一直以來常講的，你在做投資這回事，看到人多的地方，就不要跑過去蹭，雖然一開始你會感受到有受惠的滋味，可是時間一久，熱浪褪去後，面臨修正時，就是你的報酬由盈轉虧的時刻，也就是說你曾經運氣好賺到的錢，都會憑藉你那可憐的實力賠回去，這都是在合理不過的事情，這也是就是為什麼散戶常賠錢的原因。

另外，你平時可以觀察看看，會有非常多人沒有什麼獨立思考能力，就算學歷很高也會有這樣的現象，如果觀察到他們面對每件事情時，嘴巴常常喜歡講說「誰誰誰也會」、「誰誰誰也有」、「誰誰誰也去」，通常他無法跟你講每一件事情的來龍去脈跟正確的邏輯，這種人你對他講出來的話就要有所保留，通常都是幹話居多。還有那種直接看事情表面或結果說故事的人，這種人講的話你也不要全盤接受，我並不是要你不要相信別人，而是要懂得自己去思考去查證，尤其這社會上的騙子與小人特別多。而你的人生只要盡量避開這類人，基本上你的人生不會有太大的問題。

很多事情真的都要懂得獨立思考，不然你很容易萬劫不復，甚至毀了你的人生，別小看這件事情的嚴重性，是可大可小的，甚至毀掉你的心靈，導致憂鬱纏身進而走上絕路。

2.經濟循環氣象

近五年來的台灣股市，是一個可以快速學習投資的期間，在2020年短短的一年內，就歷經經濟衰退與經濟復甦，而2022年又開始歷經經濟衰退，直到今年2024年經濟復甦，短短的五個年，就可以歷經兩次經濟景氣循環，如果你是這幾年才進場的股市小白，就能明顯感受到經濟循環的現象，過往50年以來的股市，經濟衰退大約要歷經一個年度，且全球會失去約200萬個工作，而在經濟成長時期，大約可以經歷長達50個月以上，並且創造出1000萬個工作機會，所以股市長期以來絕對是做多必勝，尤其是當你在經濟衰退時，聰明的把資金投入股市進行價值投資，絕對是增加你致富的關鍵時刻。

經濟循環的觀念很簡單，當因為利息升息導致經濟衰退時，意味著大家把錢死握在手上，也就是存在銀行裡，人們會感覺好像比較安全，還有利息可以用錢滾錢，使的消費意願降低，經濟就會持續降溫；等經濟降溫到美國聯準會要的標準後，就會為了刺激經濟進行降息，這時人們存在銀行裡面的錢會因為降息的關係，反而不僅得不到理想的利息外，還會被每年3%的通膨速率咬掉價值，倒不如領出來消費或投資，經濟因此開始復甦。復甦之後經濟就開始熱絡，人們願意消費，使企業賺錢，企業賺錢就幫員工加薪，員工有更多錢就又更願意消費跟投資，然後物價隨著經濟熱絡開始奮力通膨漲價，等到通膨速率過高時，導致低端社會人民痛苦哀號，政府就要開始做秀了，因此聯準會就又要開始升息了，升息後市場的資金就又被趕回銀行，經濟又冷卻開始衰退了，這就是經濟循環，跟季節一樣，春夏秋冬，一環接著一環。

所以一般來講，一個股市小白至少要經歷至少完整六年的教訓，才能感受到經濟景氣的循環是什麼樣的情況，了解股市市場的情緒怎麼轉變的，看透市場消息是如何詐與欺與騙的，而隨著時代科技加速變遷，加上很多事件集中在近五年發生，導致短短的一年或兩年就發生經濟景氣的兩次輪迴，所以近五年進場的股市小白，理論上你都應該在短短的兩年內學會什麼叫做投資，如果這五年來，經歷兩次的經濟景氣循環你都還看不懂股市，就代表你的投資觀念嚴重匱乏，我會給你兩個建議，第一，退出股市，好好投資自己在工作上的表現，力求升職加薪，第二，好好學習價值投資的正規知識，其他那些什麼短線爆傳的課程、軟體及書籍等，通通取消訂閱通通丟掉，都經過兩次經濟景氣循環了，你早該要知道短線投機是極為愚蠢的行為才是。

3.持有個股別急著超過四檔

很多散戶會聽信市場教導的偽知識，都認為股票要越多，風險就越低，因為他們都教你雞蛋不要放在同一個籃子裡，但你都沒發現這有很大的誤區嗎？你身為人類，手就兩隻，你要把雞蛋都放在不同的籃子，請問你有多少手可以提這麼多的籃子，一個籃子的重量可能還好，大概三個四個籃子你就手痠到爆炸了，你這樣拿也只是增加雞蛋破掉的風險罷了，倒不如使用韌性高且抗撞擊的籃子，並且在籃子中加裝防撞夾層，這樣一籃子的雞蛋哪裡會風險高了？這才是正確的降低風險邏輯。

換言之，就是你要對你所投資的股票很了解，而不是在於股票有幾檔，而且你腦袋就那麼一顆，一天的時間就那短短的24小時，你如果為了降低風險買了100檔股票，好啦，我不要太誇張，就20檔股票好了，我就試問你，你都懂這些企業在做什麼嗎？

各位要知道一家企業的基本面資訊，光是一份財報，就有資產負債表、損益表及現金流量表等3張大表，報告後面滿滿的附註，很多都是重要的企業揭露內容，如果你投資20家企業，等於你要看60張表，我是不相信有哪個天才散戶是有辦法都看得完，這種投資風險明顯就是超級大甚至無限大，無疑就是穩賠不賺的投資方式。

正確的投資方式理當是從1檔股票開始，你先嚴格選擇一檔你可以了解的股票集中投資，花個半年研究兩個季度的財報資訊，確保你掌握這家企業的3張財報表，有時候你了解之後還不見得是你喜歡的，你還得在尋找下一檔，所以至少都要花半年以上去選擇你理想中的企業。

確認是你要投資的企業後，就在你可以接受的安全邊際範圍內，不管是一次性還是分批性，都可以把資金放心的投資進去，因為如果你對這家企業很有信心，那時間久了，你必然就是賺錢的，沒差你進場短期間的那幾毛快價差變化。

如果你還有時間可以看第二家企業的財報資訊，那也是好好的審視第二間你要投資的企業，一樣至少也要研究半年以上，甚至你第一檔個股都沒被炒作時，我建議資金都集中投資在你第一家看好的企業，因為那一定是你萬中選一的選擇，第二家的條件一定沒有你選的第一家來的好。

記住，你的人生時間是有限的，如果可以的話，就只要持有一檔股票就好，並且放膽集中投資，除非這檔股票被市場炒作到股價超過企業價值太多，那你再把後續要加碼的資金分配到第二檔股票。這就是所謂的資金分配。

所以基本上只要靠一檔股票，就足以讓你在十年內資產達上千萬元台幣，如果你是出社會的上班族，十年很快就過去了，我假設你是26歲碩班畢業也當完兵進公司工作了，你一年存個20-30萬元，且你一年平均投資報酬率10%，那麼到了36歲，縱使市場沒有炒作你的股票，一直保持原來的股價淨值比，那你的資產至少也成長到600萬元了，但十年內你選到的績優股我不信不會被市場炒作，所以市場只要簡單的把你的股票炒作個60%，你的資產就達到千萬元了，十年漲60%很容易吧！台積電、聯發科、聯電、鴻海皆是如此。

查理蒙格在2023年11月離世，他的投資帳戶裡只有四檔個股，所以我會講說，股神最多就只有四檔股票，你身為一個小小散戶，就絕對沒有本事擁有4檔以上的股票了，我現在持有3檔就要閱讀9張財報表，已經感受到很吃力了，你要知道一個人一天的時間真的非常少，扣除掉睡眠、上班、家務等事情，你下班後最多有兩小時給你獨享就不錯了，而你還有很多自己喜歡的事情想要做，那你分配到看財報表的時間根本就很少，所以我會講說一般的散戶，持有一檔股票就足以讓你致富了，別在那找自己麻煩買一堆股票自以為做好風險管理，別讓投資成為你的負擔。

4.不要只會坐著看股票

談到正確的投資方式，照理講你要能夠了解這家企業的產品及內部文化，比如你喜歡逛好市多，他的會員模式很吸引你，促使你有消費的動力，商場裡擺設的商品也讓你產生購物慾望，那你就可以去投資好市多，因為你了解到他的產品多有魅力；比如我電腦相關產品都喜歡使用華碩這個品牌，就設計感來講也比其他品牌好上許多，那我就會去投資華碩。

就散戶而言，投資這件事情其實是可以比那些只會坐在辦公室看股票的投行機構更專業，那些所謂的華爾街專業人士，說實在話，也沒有什麼專業度可言，尤其他們現在非常喜歡看著股價漲跌捏故事，這些都是不爭的事實。

不過你也許會跟我說，那投資鴻海要怎麼站起來去體驗鴻海？難道要實際去組裝代工廠現場體驗嗎？

話也不是這樣說，鴻海負責組裝的產品，你總可以去體驗吧？蘋果的智慧型手機、MACBOOK、AIRPODS等等，這些都可以讓你親身感受鴻海的組裝品質，其他安卓手機常常都會出現公差問題，但蘋果的手機，你有碰過嚴重的公差問題過嗎？

今年納智傑新推出的電動車N7，你就算沒有購買，也可以去試駕吧！

所以我要講的事情是，投資人要懂得去體驗你所投資的企業，才能真實的感受到企業的實力，讓你投資過程中更有十足的底氣持股與加碼，因此企業有任何活動，我都強烈建議你絕對要去參加，不管是線上還是線下，都應該積極參與，儘管你可能只有投資少少的十幾萬，都要參加，像是股東會、產品發表會等等，那是你離企業最近距離的時機，能夠讓你了解企業的內部工作氛圍與文化，因為你可以接觸到內部的工作人員，甚至還有機會與單位主管級對話，對企業來講你就是股東，你就是可以有千載難逢的機會更深入的了解他們與同業之間產品的差距、真實的營運模式等等，到現場參加活動還有個優點，就是可以近距離觀察工作人員他們一起工作的氛圍，你就大概知道這家企業的內部文化是不是有問題，有時候在談吐過程中也能夠收穫意外且尚未公開的資訊，又或者是市場根本不重視的資訊，但對企業來講卻是非常關鍵的技術。

這就是為什麼你身為散戶可以比專業分析師還要專業的優勢。

5.別和他人談論投資

各位要知道一件事實，散戶十之八九都是韭菜，所以不論你的家人或是朋友，基本上絕大部分就是韭菜，因為鮮少有人認真研究股票，如果他自稱很懂股市，你就觀察他怎麼談股票的，如果都不是集中在談一檔股票，而是今天鋼鐵，明天航運，後天彼特幣，大後天期貨選擇權，時不時做多又做空，就可以得知這種人百分之百是股市肥韭菜，基本上就不需要浪費唇舌跟耳朵去聽他講笑話了，而這些人絕大多數還自以為是，尤其是股市熱絡時，這種人超級多，比如少年股神。

如果你受不了跟他嘴個你死我活，鬧個感情不好，時間久了最後證明你是對的，他也不會給你道歉，也不會因為你贏了就送你錢或禮物當作賠罪，絕對不會，那你何必去爭？我建議就不要聊，跟政治一樣，聊了沒意義，甚至當個聽眾就好。

如果你是那種很想跟別人聊股票的，那我會建議你寫寫日記，或者寫部落格，要不要公開都可以，不公開最單純，如果要公開你就要有心理準備備受各種酸言酸語，你如果容易玻璃心或高敏感的人，我建議就不要公開了，免得弄個不好，換來個憂鬱又要自殘了，別常常找麻煩搞自己。

6.投機是低級行為

歐洲股神－科斯托蘭尼說過，他曾經放空大賺一筆，但是他並不開心，因為當他大賺時，他周遭的人是哭的死去活來，甚至傾家蕩產，他無法與他人分享自己賺錢的喜悅，自此他不再做空。

你要知道，股市裡的所有交易，就是有買有賣的行為，也就是說當你買股票的時候，一定是從他人手中買走股票的，當你賣股票時，股票就是流落到買方的手上，很多投機客常常耀武揚威他大賺多少，但你卻不知道當你藉由投機行為爆賺時，就代表這世界的某一端，有人賠很多錢，甚至傾家蕩產連命都不要了，如果交易市場有股票流向追蹤機制，也許你就知道你藉由投機行為害死幾個人。

常常在網路平台上看到有人曬單，令人作噁，我也不知道這行為是從何時開始流行的，這種人總有一天都會憑實力賠回去，因為你有本事害人，其他人也可以有本事害你。

我再重述一次，投機是極為低級且沒有道德的行為，這邏輯是無法抗辯的。

7.價值投資者的結語

這就是我的年報，看到這裡，你可能會覺得這是什麼鳥年報，也沒看到分析，也沒看到報酬率，講一堆大家都知道的廢話。

但你知道嗎？就是這麼簡單的廢話，偏偏很多人無法履行。

我講了六個點關於我對於股市與人性的看法，每個都是滿滿的價值，我常講我的文章價值連城，但我都無私分享，我今天這一篇講的就是顯而易見的錯誤，你如果有犯任何一條，那你還太弱，需要虛心改進與學習，你會犯我講的這些錯誤，就是因為你無知的驕傲心態所導致，覺得全世界都圍著你繞，但你卻不知道每個人都是一個個體，你沒有辦法讓全世界都照著你的思想走，你只要邏輯有偏誤，就是會走偏，這是不爭的事實。

我前兩年在開粉專時，我常常講我不在意流量，因為我沒有全職在做這些分享股市的事情，所以這邊不會是我的經濟來源，我有正職工作，所以我有主動收入，我有投資理財，所以我有被動收入，這些收入都夠我平常生活，基本上我做其他的事情就是興趣使然，也就是說我做了是要開心的，所以分享股市知識，對我來講，我的心情是愉悅的，即便可能我花很多時間寫文章、製作影片都沒有營利，我換來的也是愉悅的心情，那就足夠了。

所以我的文章及影片鮮少人看，這很正常，如果很多人看，那就怪了，因為市場投資人絕大多數都是在賭博跟投機，每個都想賺快錢，所以很少人看是相當正常的事情，因此你如果能靜下心來看我長篇大論，那就代表你有價值投資的料，或者你根本就是價值投資者，想看看我寫的東西有沒有料，這我都歡迎，這個世界很多歪理，歪理多於真理，工作場合是如此，政治是如此，生活也是如此，所以多一個懂真理的人分享這世界的真理，這世界才有辦法離和平更近一些。

但事實卻是，世界不會有和平的一天。

當你看透了股市時，也代表你看透了人性。

請讓自己保持真理的眼界，願你我君安，讓我們明年繼續一起站在致富的軌道上慢慢成功吧！

感謝大家今年的支持！