【談股市】鴻海2022Q2財報重點摘要
在我的部落格文章中開始提鴻海是今年三月份的事情了,當時是利用技術面說明在100-110塊之間的盤整即將來到尾聲,至今為止已經處於112塊位置,若把除息還原,已經是今年的新高點了。低檔布局買低賣高策略從來不害人,但你需要的是耐心等待並且了解公司的基本面。
本文來檢視一下鴻海第二季的財報表現,我特地擷取第一季的損益表,可以發現第二季財報非常漂亮,不管是月對月還是年對年,成長的表現非常明顯,也顯示了今年目標EPS最大化的動作確實有在執行,而且第二季還呈現三率三升,我實在是不懂唾棄這種公司的投資人在想什麼,寧願去找本益比好幾十倍淨值比三四五六倍沒有盈餘的公司股票,這就是我在堅持的事情,並且鴻海值得投資的好公司。
再來重點是,第二季有中國封城的問題,卻沒有太大影響,主要是供應鏈在管理上處理的不錯,加上產品組合的調整,單季財報毛利率、營業利益率、稅後淨利率三率三升,單季每股賺2.4元,貢獻上半年每股賺4.53元。
現金流量表的部分可以看到資本支出多一些,主要是整備數位轉型自動化相關的支出,不多,自由現金流對於一個正值轉型的公司來講算健康的。
- 消費智能產品: 50% , Q2 表現優於預期。
- 雲端網路產品: 25% , Q2 表現符合預期。
- 電腦終端產品: 19% , Q2 表現符合預期。
- 元件及其他領域: 6% , Q2 表現低於預期。
對於第三季的展望,公司表示審慎態度,其實在我聽起來是比較保守的做評估罷了,因為第二季表現太好,基期當然就高,第三季要在成長的更強,月對月表現才會好,這個是可遇不可求,畢竟大環境是低迷的狀態。但如果是針對年對年的成長來看,無疑是相當樂觀的。這是成長型公司常有的現象。
細談一下各領域產品的展望,消費智能產品主要是因為汰換期的影響,會些微弱一些;雲端網路則是市場上對於伺服器需求有疑慮,但鴻海表示這一部分他們的客戶的需求仍然很高,所以不影響;電腦終端以及元件產品的部分,在鴻海的銷售產品組合的調整,他們是有信心的。
本季度鴻海調整全年度展望,主要是消費智能產品展望雖然在簡報上顯示持平,但公司說明其實是由區間下緣調升至區間上緣,因此調整全年展望由持平上調為成長,這是一個令人振奮的消息。
再來是轉型的進展,第一季得到了北美的電動皮卡車公司Lordstown之後,第二季加入了農業電動車的Monvarch,這些都不是重點,重點是MIH的平台確實是很多中小型企業願意加入的平台,很多散戶都還不曉得鴻海搞得MIH聯盟到底在幹嘛,覺得納智傑浪費國民納稅錢研發電動車,研發不出個毛,但是鴻海是整合專業的公司,鴻海的電動車不等於納智傑不等於裕隆,裕隆只是MIH的成員之一,只是說在台灣本土,要從國產品牌出發打出名聲,鴻海只能找裕隆,你如果說可以找和泰車,抱歉,和泰車是豐田的,鴻海要的是願意配合的成員,不是找競爭對手合作,豐田的電動車也是很有程度的,這些傳統大車廠是不屑加入MIH聯盟的。
另外鴻海也投資國內積極開發碳化矽基板的公司-盛新材料,各位對第三代半導體氮化鎵跟碳化矽要有點知識,碳化矽作為基板的話,再元件的性能會比用氮化佳作基板來的強許多,不僅是抗高電壓還是抗高溫,都有不錯的功性能表現,而且基板的純度要很高,做出來的元件品質良率才高,否則電性表現不好的話,很容易產生短路或漏電流。
然而碳化矽基板的研發困難度極高,全世界最好的就是Wolfspeed,台灣則是沒有這樣的技術,因此台灣在自製第三代半導體的成本是相當高的。「得基板者則得天下」,鴻海這一步的邏輯是對的。
另外是車用半導體大廠的恩智浦(NXP)也加入的MIH,這個是有助於鴻海開發車用晶片的。
最後談談技術面,近期則是在下方缺口做整理,若還原權值來看的話,也可以看到其實就是在回測前高頸線,各位也可以看到在還原權值的狀態下,所有均線是上揚的多頭排列,就是散戶最愛的多頭行情。
對我來講,我已在102位置完成布局,目前就是長期持有,進場的絕佳位置已過,若後續開始變成全民買鴻海的熱潮時,才會來考慮調節,並等沒人要的時候在重新布局,這就是價值投資。
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