K佬碎碎念

  一、前言 在四月份的關稅恐慌下，自2022年以來，我第二次籌獲資金重壓股市，金額達2022年時的一半以上，不過我是加碼在鴻海，當然也不是我獨愛鴻海，我主要還是以淨值比做為考量，四月初時華碩最低跌到441元，淨值比大約落在1.2-1.3倍之間，鴻海則是在1.2倍以下，所以還是以鴻海為首要重壓目標，但如果是華碩比較低，我會一半資金分配給華碩一半分配給鴻海，畢竟鴻海是我首要持股，這次難得的黃金時刻，不加碼鴻海一定會嘔死。所以華碩持股比例相對拉低非常多，但也不代表我就不重視華碩，我認為持有華碩觀察華碩，對於整個電腦產業的認知會比較清晰，也能與鴻海的電腦終端產品類別做交叉比對，鴻海主要代工的是全球電腦品牌前四大－蘋果、惠普、戴爾以及聯想，華碩則是排名第五，所以基本上我在電腦產業的投資是包括前五名的品牌，坐於虛席。 這次的問答環節著重在華碩如何應對匯率變動以及關稅政策問題，我認為投資人就算沒有投資華碩，也該了解一下，正常有規模的大企業，都是如何應對的，不是聽那些分析師、財經節目在那邊恐嚇，企業來不及避險什麼的鬼故事，還有一堆奇怪的網路平台韭菜們在那自我恐慌以及互相恐嚇叫罵，投資人還是直接聽取企業召開的法說會內容最直接也最實在。 另外是去年第四季法說會提到印度客戶的呆帳，隔天股價還直接下殺到快跌停板，我講過華碩去年總營收為5871億元，呆帳為53億元，佔比也才0.9%，即使真的收不回來，也不會影響太大，但依照當時華碩解釋客戶融資程序不如預期，也就是客戶可能是跟銀行借錢，只是資金來不及撥款，所以導致華碩必須一會計原則先行將這筆應收帳款認列為呆帳，很多人就以為是壞帳了，造成了市場情緒大幅波動，結果隔一個月，印度客戶就完成帳款撥付，這就是我常常在講的，股價與公司營運狀況是完全無關的事情，所以不要常常看到股價的漲跌，就成天作夢、天馬行空，不是股價漲了就等於發生什麼天大的好事，也不是股價跌了就代表公司發生了什麼散戶不知道的事，投資人還是要回歸投資的本質，好好透析一家企業的基本面。 那接下來就來看華碩今年第一季的財報表現吧！在開始前提醒，本文僅針對華碩進行分析與個人投資紀錄，不代表任何買賣推薦，請自行酌參。 二、第一季財報狀況 首先來關心損益表，因為去年第四季有認列53億元的呆帳，在第一季通通都賺回來了，所以淨利潤的127.91億元，應該要把53億元扣除掉，第一季實際上賺的錢是7...

  一、前言 四月份是一個令人興奮的一個月，我在四月份分享了很多YOUTUBE影片，並且詳細說明我過往如何左側交易布局，同時我也分別自三年線及三年線以下重倉再加碼，加碼金額是當初在2022年及2023年分批佈局時的一半以上，所以也大幅拉高了我的成本均價，從原來的107元，拉高至120元的位置，不過這是很合理的，本來企業的淨值就會成長，你越晚買，一張股票的淨值就越貴，隨著時間拉長，你的投資成本一定會提高，但其實你要賺的是他的淨值成長差額，假如你買在100元的淨值位置，一年後他為你賺10元，跟你買在110元，一年後他還是為你賺10元，你要賺的就是這個10元的淨值成長差額，只是你買的張數買多少賺多少的差異而已，但也只是差一些些而已，根本也沒必要在意這種小細節的事情，重點是你能不能長年持續買進，你只要能夠持續買進，並且長期持有，這每年的淨值變化差額，通通都是屬於你的，一毛都不差。 再說，今年你買進的股票，也許等於買了股息，邏輯上來講確實是左手換右手，因為目前為止的淨值是120元，鴻海就是拿去年賺的錢配給你，鴻海今年要配發5.8元的股息，那你現在買就是每股淨值120元的股票，其中的5.8元就是配回你手中，這沒辦法，本來投資就是如此，你越晚投資，就是賺越少，但是你今年買在淨值120元的位置，也就是說今年一整年大約會賺到的20元淨值，就會是你的，這就是為什麼常常會聽到越投資賺越多的原因，這也是為什麼巴菲特是股神的原因，其實他沒有什麼高超的交易技巧，他就只是一個從小時後就開始投資的傢伙罷了，所以人人都可以是巴菲特。 因此我四月份加碼的額度，我就是在看鴻海的未來，能替我賺進多少的淨值，因此投資人做投資眼光一定要放遠，絕對不是眼前今年那個股利而已，還有明年的股利、後年的股利，甚至未來50年的股利！ 五月初，台幣還劇烈升值，美幣相對貶值，這就讓之前2022年2023年去追高存美幣的人會很受傷，這些人如果受不了匯差，就換回台幣的話，反而是中了圈套，把便宜的美幣送人了，我常講，當一個投資標的過度熱絡時，縱使他本來是有投資的價值，頓時也成了投機標的了，這就是為什麼淨值比的判斷相當重要，在股票的市場中，判斷一家企業的股價是否過於昂貴，就是用淨值比來判斷，絕對不是用什麼本益比甚至技術分析來判斷一檔股票的價值，簡直是本末倒置。 另外是市場會唉唉叫台幣升值會對電子科技廠有匯損問題，因為台幣升值...

  影片連結： https://www.youtube.com/live/4IVd0TvR5ck 對話由主持人John Fortt（以下簡稱「John」）與Unity Software首席執行官Matt Bromberg（以下簡稱「Matt」）進行，討論Unity的第一季度財報、廣告平台Vector的表現以及遊戲行業的相關趨勢。 John: 歡迎來到Fortt Knox財報節目。我是John Fortt，今天我們的來賓是Unity Software的首席執行官Matt Bromberg。Unity剛剛公布了第一季度財報，收入和每股盈餘……呃，利潤遠超市場預期。我有點腦霧，因為我凌晨3點才睡，剛從外地回來。應該說這是個很棒的季度，對吧？收入和利潤都超預期，營運收入也遠超預期。你們的Vector平台提前一個季度整合完成並開始產生收入。讓我們從這裡開始，談談這一季度的表現，以及改進後的廣告產品帶來的動能，還有它為客戶帶來的提升。 Matt: 當然。對於不熟悉Unity的人，我想先簡單介紹一下。 Unity是遊戲和互動娛樂創作者的最大平台 。人們 用Unity製作遊戲 ，也 用Unity推廣遊戲 。正如你提到的，我們的兩個業務板塊這一季度表現都非常好。我們宣布推出了人工智能驅動的廣告平台Vector，這個平台比預定計劃提早10到11週推出。對我們來說，這是一個重新投資的機會，通過利用人工智能和我們平台業務對消費者洞察的獨特優勢，改變我們為廣告客戶提供的回報。目前這對我們來說還處於早期階段，但我們已經看到 廣告客戶的成果 ：他們 吸引到的新玩家數量提升了約20% ，而這些新玩家在遊戲中的 消費金額也有相似的提升 。這對我們來說是一個重要的里程碑。 John: 隨著消費者感受到經濟壓力，這是整個經濟都在討論的問題。我們看到消費者債務違約率上升，通脹問題雖然沒有惡化，但總體價格仍然較高。改進後的廣告平台如何幫助你們根據客戶的消費意願獲得最佳效果？ Matt: 這是一個很有趣的問題。我們主要在視頻遊戲行業運營，這個行業的一個特點是，大多數產品是 數位化 的。這個行業早已從實體產品轉向數位產品，因此 關稅等因素對我們的直接影響較小 。此外，歷史上來看， 視頻遊戲行業在經濟低迷時期相對穩定 。從每小時的娛樂成本來看，遊戲是一種 非常高效且低成本的娛樂方式 。特別是Unity在 ...

  一、前言 前兩個月，在2024年的第四季財務會議中，提到了新的AI平台－Vector，讓市場有了炒作的機會，以此為亮點，當天收盤高達30%，隨後迎來美國川普這個超級嘴砲流氓總統的關稅戰，使全球股市陷入愚蠢的恐慌情緒，跟關稅無關的遊戲引擎企業Unity的股價也因為大部分愚蠢的投資客(說穿了有九成九是賭徒)認賠殺出股票，使Unity股價硬生生的跌到15元的位置，股價簡直嚴重被低估。 這次的電話會議中，就沒有什麼新的玩意兒，讓華爾街找不到亮點炒作股價，所以這次盤後股價沒有大幅的漲跌表現，這樣平凡無奇的股價漲跌，反而讓更多韭菜們哀聲連連，這也是挺逗趣的。 從這次的電話會議中，也能明顯感受到華爾街把Unity當成廣告企業在看，問題都圍繞在Vector的臆測，卻完全忽略的Unity本業遊戲引擎的發展，以及忽略了為何現金流表現這麼強勁，盡是問一些摸不著邊際的問題，這我在台灣股市也見怪不怪，反正這些華爾街派來的人，沒有一個是事先把一家企業的基本面摸的透徹的，光是把Unity當作廣告企業來看，就已經說明了他們的不專業行徑，還得讓CEO三度強調他們不是廣告企業，華爾街在這場問答環節水準大幅降低，重複問題也在問，我講難聽點，這水準實在是相當低落。 今天本篇文章，我會把我認為要關注的重點一一點出來，我不會像其他達人神人網紅，只會跟隨市場看問題，真正的投資人要懂得什麼叫做投資的本質，要看懂企業的營運方針，而不是整天只會哇哇叫有沒有「驚喜」，從我開始看清股市以來，全球的股市就是充斥著一群盲目的綿羊，大家走到哪就跟到哪，很少有清醒的投資人，連巴菲特就活生生的清醒例子擺在世人眼前，偏偏就是一堆人瞧不起巴菲特，真的是很好笑。 廢話不多說，我們就直切切入財報重點吧！本文僅針對Unity進行分析與個人投資看法紀錄，不代表任何買賣推薦，請自行酌參。 二、2025年第一季財務表現 首先來看資產負債表，還是一樣再重述一次該看什麼，各位投資Unity的投資人一定要關注幾個重點，先來講講總資產的變化，我講過Unity基本上經過2024年一整年的轉型，在整個資產項目來看，沒有什麼多餘且沒有價值的資產了，所以可以把所有資產視為有價值的資產，其中要關注佔比較高的流動資產、商譽以及無形資產的變化，這些都是Unity很重要的產值成長關鍵所在。 再來是負債的部分，Unity的負債比相當低，這同時也說明了未來要開大...

  Unity Software（紐約證券交易所代碼：U）2025年第一季度財報電話會議 2025年5月7日上午8:30（東部時間） 公司參與者 Alex Giaimo - 投資者關係主管 Matthew Bromberg - 總裁兼首席執行官 Jarrod Yahes - 首席財務官 電話會議參與者 Matt Cost - 摩根士丹利 Andrew Boone - JMP證券 Tom Champion - Piper Sandler Brent Thill - 傑富瑞 Parker Lane - Stifel Clark Lampen - BTIG Chris Kuntarich - 瑞銀 David Mak - Arete Research Martin Yang - 奧本海默 Alec Brondolo - 富國銀行 Bernie McTernan - Needham Alex Giaimo 最近加入Unity，負責領導投資者關係。我很高興加入這個團隊，並期待與大家合作。今天與我一起參加會議的有我們的首席執行官Matt Bromberg和首席財務官Jarrod Yahes。 在開始之前，我想指出，本次電話會議包含前瞻性陳述，包括有關目標、業務展望、行業趨勢、市場機會、財務表現及類似項目的陳述，這些陳述受風險、不確定性和假設的影響，可能導致實際結果與這些前瞻性陳述中表達的結果不同。我們不承擔更新任何前瞻性陳述的義務。有關可能導致結果不同的因素的更多信息，請參閱我們最近提交的10-K表格，特別是標題為“風險因素”的部分，並參考我們不時向美國證券交易委員會提交的其他文件的更新內容。 今天的電話會議將包括GAAP和非GAAP財務指標。非GAAP財務指標是對GAAP結果的補充，而非替代或優於GAAP結果。GAAP與非GAAP財務結果的完整對賬表可在我們的投資者關係網站和sec.gov網站上的財報新聞稿中找到。 接下來，我將把會議交給Matt。 Matthew Bromberg 謝謝，Alex。很高興有你加入我們，大家早上好。代表Unity全體員工，我要感謝各位今天參加我們的電話會議。第一季度，我們公司的轉型取得了顯著進展。通過致力於建立執行力和紀律的文化，重新建立與客戶和社群的信任，以及加速產品創新的速度和質量，我們正在為Uni...

  鴻海這一週在台北展覽電動車平台，這些都是之前已經講過的東西了，可以參考我寫過的 「再談鴻海對於日本版圖的野心」 和 「鴻海為何要研發自製電動車電池」 ，內容都寫得一清二楚，你就知道鴻海在推廣電動車的目的是什麼，至於收購夏普旗下的雷射光公司，今天就來整理一些資料給各位參考，讓各位了解，鴻海不是亂花錢撿別人不要的垃圾，鴻海不是資源回收企業，況且夏普也可以說是鴻海的子公司，鴻海身為一個帝國級的集團企業，底下的子公司有那些部門是不適用的就淘汰掉，但如果發現旗下其他子公司有用，就會做調整，這是身為投資人應該要很樂意看到的事情。 夏普福山激光公司（SFL）是日本夏普（Sharp Corporation）旗下的子公司，位於日本広島縣福山市，專門搞半導體和激光相關技術。SFL主要做半導體雷射器（semiconductor lasers）和其他光電元件的研發、製造和銷售，這些東西應用在光通訊、顯示器、醫療設備等領域。夏普在2016年被鴻海收購後，SFL一直是夏普半導體業務的一部分，但夏普近年想轉型成「品牌導向」公司，決定把零件業務剝離，於是有了這次賣給鴻海的交易。 在2025年4月23日，夏普宣布要把SFL的全部股份賣給鴻海的子公司鴻元國際投資（HonYuan International Investments），交易金額155億日元（約1.096億美元，台幣35.6億）。 預計今年7月1日先把夏普的半導體和雷射業務分割到SFL，9月29日再把SFL賣給鴻海。這是夏普「資產輕量化」策略的一部分，想專注品牌和核心業務，甩掉製造包袱。 對鴻海來說，這是擴大半導體版圖的好機會。 而半導體雷射器（semiconductor lasers）在做什麼的？為什麼鴻海需要他？ SFL的核心技術是半導體雷射器（semiconductor lasers），這是種把電能轉成光的元件，廣泛用在光纖通訊、雷射顯示、感測器等。 根據公開資料，SFL的業務主要涉及以下技術： 1.磊晶技術（Epitaxy）： 半導體激光器的製造離不開磊晶，這是種在晶圓上精準長出多層薄膜的技術，決定激光器的性能（像波長、效率）。SFL擅長化合物半導體（像砷化鎵GaAs、磷化銦InP）的磊晶成長，這對高性能激光器超重要。雖然沒直接證據說SFL的磊晶有多獨家，但他們的產品（像紅外激光器）需要高品質磊晶，應該有不錯的技術底子。...