【談股市】六月份檢視持股鴻海現況

 

一、前言

鴻海五月份召開股東會，鴻海首次講電動車在未來會成為第三支大腳，但有時候你可能會覺得好像有聽過，其實都是我在講的，所以你會有既視感，如果各位還有印象(不過應該也沒印象，哈哈)，在去年12月的專文，我有提到鴻海所涉略的任何產業領域，都有機會成為鴻海下一個階段成長的重要黑馬，現在是AI產業大爆發，讓鴻海進入第二成長階段，未來電動車爆發就第三階段，機器人爆發就第四階段，低軌道衛星爆發就第五階段，量子科技爆發就第六階段，在更早之前我也有提到鴻海未來至少會有四大成長引擎，光是這樣的發展，鴻海通常都是研發五年後開始在市場找客戶，所以六階段的成長引擎，至少鴻海讓你抱個三十年都沒問題。

近期鴻海還推出了「創世紀專案」，就是以FoxBrain為中心，向外發展現階段鴻海的三大平台－智慧製造、智慧電動車、智慧城市，原本是先推出三大平台，後來才推出FoxBrain，用FoxBrain來整合三大平台，這就像劉揚瑋上任董事長之後，以鴻海總部為中心，重新整合四大事業群視一樣的邏輯，不然以往各事業群就像是群雄割據一樣，各據一方，互不支援不相讓，現在的鴻海就像是一個超級大戰艦一樣，所有能用的武器通通都整合起來了，所以這個創世紀專案，等於是發揮了鴻海最擅長的垂直整合能力，把自己的三大武器，也就是三大平台通通整合在一起，有智慧城市就有電動車，有電動車就有智慧製造，有智慧製造就有智慧城市，如此環環相扣，也完全符合了查理蒙格講的「魯拉帕魯薩效應」。

現階段鴻海股價一直被壓制，主要是因為市場情緒還處在於川普關稅的低氣壓，但由上個月的法說會以及五月底的股東會，劉董都明明白白的跟你講，關稅對鴻海的影響非常小，反而是影響到他們的客戶，也就是蘋果、輝達、亞馬遜、惠普等等這些大企業，反倒是劉董有講說匯率問題可能有些影響，如果你有看我分享華碩第一季度的法說會，你就會知道大企業平時就有在做避險的財務政策，我就簡單說，避險的工具有債券、股票、選擇權、期貨、外匯等等，他們會利用排列組合的方式去湊一個不會賠錢避險組合，這種避險組合不是為了賺錢，而是為了應對突然匯率調整巨變的狀況，所以他們在避險組合，平時沒事就是以0為基準，只要因為匯率問題開始有一些匯損出現，比如可能會虧損-1，那他們就會把避險組合調整到+1，這樣一來一回，實際上也就沒有虧損了，所以你看這個月的營收雖然因為匯損的關係有影響到，但只要到季度財報中，就會被避險工具Balance了，所以根本不用擔心鴻海會被匯率搞到，這是很簡單的加減乘除的相對關係，通常也只有大企業有這種資本可以避險，一般中小企業的資產沒有很大，通常也不會花太多資源在避險上，所以投資鴻海根本不用怕這種花花綠綠的邊緣風險，根本不痛不癢。

接下來就帶各位來看五月份營收表現吧！本文僅針對鴻海進行分析與個人投資紀錄，不代表任何買賣推薦，請自行酌參。

二、5月份營收狀況

今年鴻海五月份營收創同期歷史新高，年增11.92%，但是月減3.99%，營收報告顯示四大類別皆有被匯率影響，也就是五月份時台幣整個大升值，這個幅度比去年還大，所以你會覺得這次年增好像沒有這麼好，至少也要有兩成吧？所以也是匯率的影響，就如同我前言所講的，損益表的營收是欄位最上頭的，你可以去看看其他綜合損益，有一個項目叫做「避險工具之損益」。另外還有非控制權益中，也有避險工具，這些避險工具通常都是長期的，也就是說當匯率的影響開始變明顯，避險工具就會發揮作用，那麼就算當期的EPS被匯率影響到了比如只有賺3元好了，結果你看淨值的變化，卻是5元，多了這個2元就是避險工具填補回來的，這樣才不會影響到股東權益，這也就是我常常講的，投資人不要只會看損益表的EPS，這個EPS只能說明本業跟業外的賺錢能力，但是一但遇到匯差的變化，EPS根本沒辦法說明有沒有被匯差影響。

再詳加補充一下綜合損益中的避險工具跟非控制權益中的避險工具差異。

綜合損益中的避險工具是指公司（包括母公司和子公司）用避險工具（像避險合約）產生的「還沒真的賺到或虧掉」的錢，比如說因為匯率或利率變動造成的價值變化。這些錢不會馬上算進公司當期的利潤（淨利），而是先記在「其他綜合損益」這個帳本裡。

至於為什麼要歸類在「其他綜合損益」，因為這些錢是「暫時的」，還沒真的進口袋或花出去，講白了就是未實現損益，所以先記在「其他綜合損益」，像是存在一個暫時的保險箱裡，影響公司的淨值，但不會影響每股盈餘（EPS）。

而「非控制權益」又是什麼？講白了就是子公司裡不屬於母公司的股份（比如母公司持70%，剩下30%是其他小股東的）。如果子公司有避險工具，它的「其他綜合損益」會按比例分給各個股東，其中這些股東包含母公司，所以屬於母公司比例的避險工具這部分就記在母公司財報裏頭的「非控制權益」裡。

如果你還是不懂的話，說穿了通通都是避險工具就是了，反正匯率不會對鴻海造成太大影響就是了。夠懶人包了吧～但我還是希望投資人還是要了解一下企業是怎麼避險的，上面這些文字內容請慢慢地咀嚼，看懂了，知識就是你的，而不是看著新聞還是什麼達人神人再那邊講說台幣升值不利電子業，講的一副全台灣的電子科技業都要完蛋了一樣，不懂的人就在那趕快出清股票等股價下跌再買回來，結果從五月等到現在快六月中了，是等到了什麼鬼？投資是需要知識的，不是整天求佛拜仙媽祖保佑，只要知識足夠了，根本就沒什麼好害怕的。

接著是四大類別的年對年表現，以往消費智能跟電腦終端再上半年就是淡季，所以表現相對平淡甚至衰退，這也無可避免，畢竟蘋果的AI一直沒有上線，這周的WWDC明顯的又跳票了，整個安卓系統的手機市場滿滿的都是AI的影子，偏偏蘋果一直跟不上，這也導致了鴻海的消費智能產品在近兩年來一直沒有明顯成長，只是保持平穩的表現而已，反倒是電腦終端產品成長的比消費智能還多，所以鴻海的消費智能不要太去期待會有什麼爆發性成長，鴻海也講過，反倒是雲端網路產品類別今年會成為第二隻大腳，也就是說就算消費智能沒有成長，還有雲端網路坐鎮，在前言我也提到鴻海已經推出創世紀專案，這個專案不僅是B2B，還有B2政府或國家，鴻海要賺的是賺更大的生意，雲端網路產品類別明年要超越消費智能產品類別我想不會是什麼問題。

另外這次的WWDC內容很多人都覺得了無新意，確實就我來看，也不知道那個手機iSO弄一個泡泡的介面到底是有什麼特別的，所以之後如果蘋果還是這樣不長進，你要說蘋果會慢慢式微，我倒是認為說式微的時間會很漫長，因為蘋果是全手機市場為一個封閉生態系的產品，也就是說它的安全性相當高，在現在資訊發達的時代，還是很多人怕自己的個資被盜用，所以蘋果手機還是能維持穩定，縱使真的衰退了，對鴻海也沒有影響，未來鴻海還有電動車第三支大腳，甚至機器人、智慧城市都有機會是鴻海的各種大腳，到2030年還有低軌道衛星，2035年搞不好量子電腦的代工組裝也縱橫市場，所以未來幾年內，少一個蘋果，其實也無傷大雅。

三、結論

從四月初因為關稅問題的崩盤，到現在，不論是指數，還是個股，其實你有沒有發現，你只要敢在市場愚蠢我貪婪，你永遠不會輸，這不是有沒有勇氣的問題，是你有沒有知識的問題，不懂用火的人會怕火，不知道太陽是行星的人會敬畏太陽，不知道月亮是一顆小布拉基的欠撞行星，還怕上面有可怕的兔子，不知道日蝕現象的人以為是天狗，人類就是這樣，知識不足都會有過度的自我幻想，在股市中，人類的知識普遍不足，甚至還有什麼卜卦來預測走勢，這也是挺逗趣的。

當你知道了淨值的含義，知道了為什麼企業發行股票後就會有股價這個東西，你自然就明白，股價下跌買進是合情合理的事情，自然就會明白，哪需要什麼恐慌，還停損咧，我聽到差點沒笑死，股市什麼奇奇怪怪的偽知識都有，停損停利這種愚蠢的矛盾邏輯，竟然還是流傳百年的，而且還是普羅大眾認為正確的知識，難怪韭菜永遠割不完，我也真是佩服當初發明這種賭博技巧的人，竟然能遺香百年，優秀，於此同時，也讓我認知到不是每個人的邏輯是正確的，普天下人是盲目地，這種現象不論是股市，甚至到政治、日常生活、人際關係，很容易就被帶風向，沒多少人有獨立思考能力，人類會進步，是有一小部分極為優秀的人所帶領的，這種人通常是像黃仁勳這樣的關鍵人物，但絕對不會是像川普這種政治人物。

鴻海預計七月底發放股息，我還是老話一句，不要聽什麼達人神人說除息前先賣，股市是左手換右手，所以等除息後再低價買回，這種笑死人的神邏輯言論，投資人自己腦袋要清晰，不要常常拿分析師或達人神人奇怪的口訣在那朗朗上口，好像自己成為了分析師一樣，你沒有獨立思考能力，你就不知道自己被這些神棍騙著走。

這次的結論稍微重點放在投資的心態，因為四月剛崩盤完，五月份的走勢就偏向盤整，九成以上的散戶都還在癡癡觀望會不會再跌，想要更低再更低，甚至有的人還是四月買進五月賣出的，這種也是更好笑了，你把你最安全的籌碼賣光光，就等於你自己砍掉自己的安全邊際，就好像一部汽車，你為了省油，把車殼拆光光說這樣減輕重量省油，殊不知下一秒車禍你被撞得血肉模糊了，別蠢到這種把安全可靠的裝備自己卸下了，講得非常多，就是希望股市小白能懂這個道理，而不是聽信分析師或達人神人講說，一檔接一檔賺，結果實際上一檔接一檔套，一檔接一檔賠，你只要不是做價值投資或存股，終有一天你絕對是破產出局的。

再次聲明，本文為個人持股紀錄分享，無任何買賣推薦，請投資人自行評估投資風險，自負盈虧。