【談股市】十月份檢視持股鴻海現況
一、前言
自本篇起，爾後我將不再分析技術指標的內容，為了更專注於分享價值投資核心內容，便不想再把短線相關的元素放進來，否則會誤導各位讀者以為價值投資有包含技術分析，我非常懂技術分析怎麼應用，說穿了，通常投機者是使用技術分析跟籌碼分析在用金錢的力量，用壓制跟騙取的方式贏得其他投資人的資金，但我萃取其中的精華，拿來演示其實也可以做買在低檔的操作，不過其實有點脫褲子放屁，因為只要能了解公司的財報表資料，透視其中的價值，基本上你只要能買在股價低於該公司的基本價值，就是穩賺不賠的投資了，完全不需要那可笑的技術分析，沒錯，我使用技術分析，所以我有資格恥笑技術分析，孫子兵法說，知彼知己，百戰不殆，你要知道敵人怎麼搞別人的，你自然就有應對方式，我知道短線操作有非常多的不確定性及弱點，所以我用長線的方式應對那些愚蠢的投機客跟法人，在股市中不需要硬碰硬，只需要以卵擊石，簡簡單單，時間是你的好朋友，這是巴菲特講的。
這周幾間AI概念股也公布營收了，鴻海也公布營收了，還差廣達還不敢公布營收：
英業達9月營收475億、月增2.3%、年減6.75%，
緯創9月營收778億、月增6.8%、年減16.74%，
鴻海9月營收6607億元、月增60.05％、年減19.65%，
緯穎9月營收157億、月減19.2%、年減50.11%，
今天還有新聞睜眼說瞎話寫說，緯創、英業達等代工廠9月營收亮眼，我是看不懂亮眼在哪，光是英業達緯創緯穎三家營收加起來，大概只有鴻海的五分之一，連個車尾燈都看不到，緯穎更好笑了，營收年減一半，這樣是跟我講亮眼在哪，事實就是證明，AI伺服器的銷售量根本沒有傳聞中爆好，很多都是吹牛成分居高而已，現在很多組裝代工廠就跟你講未來AI還有前景，我當然知道會有前景，但是這些公司就只敢吹未來，怎麼不敢講現在為什麼營收這麼差？類似這種常常在呼應外資法人炒作股票的公司，大多都不是什麼值得投資的標的，只有鴻海敢打臉外資，敢打臉一些指虛烏有的謠言，看看那些股價嚇死人營收笑死人的二線組裝代工廠，股價未來跌回淨值部位，也都不值得我投資，光是對於法人機構的態度，我就不敢恭維了。
這一兩個月股市進入修正，我都有一再強調，投資人要關注大盤的淨值比，超過2倍時就代表很多權值股被炒作過高，那些就不是你該去投資的標的，然而大盤淨值比代表的是所有權值股淨值比的平均值，所以勢必有一些淨值比趨近於1倍，甚至低於1倍，你若要選股，就是朝那個方向去找，當然啦，你一定要懂公司在做什麼，你不要投資一家公司結果你完全不知道在幹嘛，投資友達不知道友達在做面板，還有人不知道面板或者半導體是什麼，這就很瞎，那你賠錢就是剛好而已。
接著針對鴻海(電動車整合概念)進行一個分析與紀錄，不代表任何買賣推薦，請自行參考。
一、九月營收狀況
我在九月份預估，第三季營收約落在15,248億元，九月份營收也公布了，第三季實際營收就是15,428億元，不會差異太大，所以你只要掌握好公司的狀況，基本上實際營收出來了也不需要大驚小怪的，九月份營收月增60%，一堆人都以為鴻海這幾天會漲很多，但我得抱歉地跟各位講，這不過就是鴻海的常態罷了，蘋果新機發表通常就是九月不然就是十月，所以九月份的營收月增率本來就很高，各位不要常常看著營收公布就自我幻想股價會反應，你自己試想看看，你如果開飲料店，天氣很熱的時候，飲料大賺，那你的飲料店價值會爆增嗎？並不會，天氣很冷的時候，飲料賣得比較不好，難道你飲料店的價值就下降了嗎？也不會，所以不要因為短期一兩個月的營收變化就在那邊幻想股價會反應，只要股價還在淨值附近，那你就是加碼或者抱緊處理而已，做投資不要愛作夢，巴菲特常講，永遠不要自以為買了股票之後就會大漲，簡直癡人說夢！
所以鴻海九月份營收公布後，投資人只要知道一件事情就好，就是公司又用了他原來的資產，賺更多的額外資產，這些額外資產就是以現金的方式呈現，那麼資產增加了，扣除掉原有的負債，不就意味著股東權益增加了嗎？這就是所謂的公司用投資人的錢賺錢，我投資在鴻海裡的資金，鴻海妥善的運用他們，讓錢慢慢長大，我更有信心的加碼再投入，投入越多，成長速度就會以複利方式成長，我不穩定賺錢才怪，誰跟你在哪邊殺進殺出，一下小賺一下大賠的，我從不會講說投機是可以賺錢的，你只要策略屬於有機率賠錢，就是爛策略、錯誤的策略，連風險都無法掌控，就別說你在投資了，講難聽點叫做賭博，巴菲特講的價值投資是穩賺不賠的生意。
再來是，各位在看待鴻海今年的營收表現，一定要有個認知，那就是，鴻海在前兩季度法說會甚至去年第四季法說會都有一再強調，去年是因為疫情的因素，使鴻海非常的賺錢，這個所謂的非常，顧名思義就是異於常態，所以今年所有的營收表現都不應該與去年比較年增年減率，而是跟去年之前的年度比較有無成長，如果連這一點認知都不懂，那就代表你根本不了解公司狀況，這樣就是一個失敗的價值投資者，如果想成為價值投資者，你一定要想盡辦法認識公司，把你自己當成是在公司裡上班，你只是跟公司裡的員工有一個不同的差異而已，員工是跟公司簽約，用勞力跟時間換取現金，而股東是藉由股票的形式，跟公司簽約，用金錢跟時間換取更多的現金，所以公司在賺錢，身為投資人是有什麼好停損停利的，這就是為什麼我一直講那些說操作股票要停損停利的說詞，是一件很搞笑的事情，邏輯完全不正確，當然怎麼停怎麼賠，邏輯不對還想賺錢，比登天還難，就好像你開車邏輯不對，早晚會出事，是一樣的事情。
最後回顧一下第二季的資產負債表，股東權益的部分，如下圖，可以看到鴻海第二季淨值為100.47元，這周股價跌到102.5元，你就算買在102.5元，這個風險只要過了一年，公司淨值就超過這個價位了，所以殺低是很愚蠢的事情，當你了解了公司的價值時，股價低於公司的價值，不就是撿便宜買進去這麼簡單嗎？這個市場就是一堆邪門歪道，正軌不走，偏偏搞一些奇怪的偏方，時間久了，龐氏騙局就形成了，大家就傻了，黑的都能當成白的，所以做股票一點不難，只要回歸所謂投資的本質，其實根本不需要自己發明奇怪的操作策略，對於那些殺進殺出的人，我是滿臉問號，到底在忙什麼？
再來帶各位試算一下淨值，通常淨值的公式是股東權益除以普通股本，但是算出來卻是114.3元，怎麼跟表中呈現的淨值差這麼多，其實是要扣掉非控制權益，所以把非控制權益扣除掉後，那就是淨值了，再來就要追根究柢一下，到底非控制權益是什麼？你就可以去翻鴻海財報的附註，在第75頁，可以看到歸屬於非控制權益的份額，有四的子項，分別為本期淨利、國外營運機構財務報表換算之兌換差額、透過其他綜合損益案公允價值衡量之金融資產未實現評價損益、避險工具之損益，「非控制權益」說穿了就是，對於無法掌控的淨資產，通通都歸類於此，他不像現金，多少就是多少，不像不動產或設備，多少就是多少，如果再聽不懂，你就試想看看，你看盤軟體中APP中的庫存表，就是類似未實現損益的意思，也就是說那是你沒辦法控制的資產，因為會隨著市場行情浮動，所以非控制權益你可以試著了解公司在這一部份都是在做什麼，我們可以看到鴻海大部分就是拿來做投資，以及避險，這都是處於長期的投資管理行為，如果以巴菲特透視淨值的觀點來看，我認為非控制權益仍可以參考，因此鴻海的隱含淨值至少有114.3元，可以檢視過往非控制權益是否有成長就知道是不是屬於長期投資管理作為，2016年為550.4億元，2017年為875.7億元，2018年為1206億元，2019年為1596億元，2020年為1769億元，2021年為1928億元，2022年為2000億元，確實逐年成長，各位在閱讀會計財報表不要死腦筋，你要用邏輯去思考，並且確認財報揭露內容，你就會發現很多隱含的價值在裏頭，每個國家的會計規則都不太一樣，而國家規定使用的會計規則也不會通用每一間公司，所以在看會計報表時一定要保持清晰的邏輯去檢視，不要被表面的專有名詞給誤導，有些公司很賊，就會東藏西躲的，這時你就會問我，那不就選股超麻煩，每一家公司的財報表還要抓公司有沒有騙人，所以我才講說，你就是要投資績優股、權值股，因為通常企業能夠越做越大，基本上都是正規的公司，不像一堆不賺錢的公司，就利用法人跟新聞在那邊炒作股票，不務正業，看了就噁心，法說會還不公開，東躲西藏，你沒事去投資這種公司是要幹嘛？光是法說會不公開就有問題了。
所以鴻海的淨值有114.3元，我在這周加碼103元，請問我會虧錢嗎？鴻海股價從116.5元下跌到102.5元，我從來不悲觀，我還很興奮，終於可以加碼，鴻海時間過越久，隱含價值越高，結果一堆眼盲的法人一直賤賣鴻海，越賣越低，我當然是開心加碼，投資就是這麼簡單。
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