K佬碎碎念

  一、前言 金融股一直是存股族的最愛，其實投資金融股是非常簡單的，每季財報定期追蹤，基本上只要選擇規模最大的金融企業投資就能夠穩扎穩打，股東權益報酬率平均一年也都有7-9%，所以常常你會看到存金融股的人很容易就致富，道理很簡單，金融企業是一群懂得用錢賺錢的專家，並且對於風險控管也相當的嚴格，對於投資人來講不用為公司的未來操心，投資人只要擔心自己有沒有買太貴就好，所以只要布局在淨值比1倍附近的位置，就能有每年穩定獲利，但金融股不同電子股有前瞻性的技術發展，所以金融股的股價往往不會有什麼飆漲的行情，你可能會跟我說其他銀行也有很飆的時候，那你說的大概都是那種小銀行，你如果想要穩定獲利，不論是金融企業還是科技企業，都不應該選擇沒有競爭優勢的中小企業，當你說這些中小企業股價很會飆時，就代表你根本還是在用投機的心態看待股市，那你就永遠跟價值投資無緣，跟持續致富無緣，我這裡不跟你談一夜致富，我的投資觀念很簡單，就是如何選對企業，跟著企業一起賺錢，並且持續致富。 在台灣的股市中，金融企業的前兩大企業就是富邦金跟國泰金，規模相當大，如果股價淨值比都在1倍時，你要選哪一個都沒關係，但現階段，富邦金股價淨值比1.3倍，國泰金股價淨值比1.13倍，怎麼選我都會選國泰金，也不需要兩個都投資，經濟市場怎麼發展，這兩家金融企業規模相當的情況下，發展的現況也都差不多，不會相差太大，所以你就單純地站在投資人的角度，選擇安全邊際較大的企業去投資就好，我們常說的安全邊際是指股價與淨值之間的距離，股價低於淨值越多安全邊際越大，股價高於淨值越少安全邊際越大，這個在葛拉漢於1900年代出版的「智慧型股票投資人」都有明載，別再把淨值當成什麼達人神人的神奇投資術，有時候看到一些不看書的散戶講出來的話，我是也真的懶得回應，但對於想認真學習的粉絲們，各位一定要知道，價值投資是葛拉漢所啟發的，「智慧型股票投資人」這本書絕對是必看的聖經，然後再看看巴菲特的「巴菲特寫給股東的信」，他再把葛拉漢的價值投資進化到更完美的價值投資境界，差異在於，葛拉漢只知道撿便宜，但無法分辨公司是否有成長性、未來性，所以巴菲特才會買到當年一直虧損的波克夏，後來才將原本是紡織廠的波克夏轉型為投控企業，巴菲特的價值投資的觀念多了「投資有成長性有未來性的企業」，這就是價值投資的演化歷史，價值投資可獲得的豐碩成果，至今無法反駁，而且已經很完美...

  一、前言 本篇是第一篇寫華碩的分享文，其實從去年就有一直在觀察台灣股市中的龍頭股動向，因為我原本預計鴻海會在2025年股價被炒作，但沒想到AI突然大噴發，所以今年也提早篩選其他可能布局的價值股，上個月也分享了我是如何做篩選的，各位也都可以去參考學習。 到目前為止我尚未買進華碩，但不代表我就不能分享對華碩的看法，巴菲特在考慮買進一檔股票，至少都觀察該檔股票十年，最後才謹慎地布局買進，我們在投資一家企業，是拿自己上班辛苦賺來的錢去投資的，很多散戶很容易忽略投資是拿自己的血汗錢去投資的這件事情，感覺好像就讓錢隨水流去般的隨便，等到破產了才意識到自己完蛋了，照理講，你拿錢去投資一家企業，就應該要像在買房子一樣，看好幾個建案，然後實際走進去觀察實品屋，有沒有漏水，格局你喜不喜歡，價格你能不能負擔，建商後續服務及保固等等，而不是連看都不看就決定要不要買；同理，你投資一家企業，就應該要了解這家公司在做什麼，做的相關產業在未來有沒有未來性、前瞻性，公司在市場佔什麼樣的地位，是否年年穩定獲利，對股東的態度如何，公司有沒有誠信等等。但很多散戶卻只把股票當成一個數據在看，卻忽略了背後是一間龐大的企業，那都是必須要你花時間去了解的，然後很多散戶就傻里傻氣的連不賺錢的公司股票也敢買，真的是不知道哪裡來的勇氣，就好像你會拿一千萬去買一間會漏水的房子、去買兇宅住，到底是誰給這麼多散戶去做傻事的勇氣。 道理都是一樣的，在日常生活中你都懂這些錯誤的事情是什麼，但到了股市你卻像個傻子，這就是散戶的通病，散戶常常賠錢絕對不是像網路上的什麼達人神人網紅講的不設停損停利，散戶常常賠錢是因為不知道自己在幹什麼事情。 回過頭來講華碩，華碩是台灣PC市場中的品牌領導企業，光是在台灣PC品牌市場，市場份額就輾壓宏碁、技嘉以及微星，雖然你去所謂的電子街，可能這些品牌你都可以選擇，但市場資料顯示，華碩在台灣的市占率是第一名的，就連我自己組裝的電腦、主機殼、機械鍵盤、無線滑鼠等等，都是買華碩的，華碩還有出電競品牌ROG，我的機械鍵盤就是ROG，當時我在採購做選擇的時候，說實在話，華碩的選擇性與其他品牌比較起來，真的比較多樣化，然後設計跟質感也都略勝一籌，我是很講求美感的人，所以我很懂華碩產品的好。 而且華碩自創的電競品牌ROG還是世界龍頭地位，除了電競市場市龍頭地位外，品牌主機板以及記憶卡的市場份額，也市佔世...

  一、前言 鴻海股價近期再創新高，來到179元，甚至是歷史新高，這時你可能會疑惑，鴻海歷史高點是300元啊！你如果是這樣解讀股價就錯了，鴻海每一年把賺的錢分配一些出來當股息送你，你不能把這些股息不當一回事，所以一定要把股息還原回去，股價的變化是包含公司淨值成長加上市場投機炒股的差距變化，所以下圖來看，確實就是創歷史新高，這意味著什麼，如果你存股長達十年以上，就是賺到翻一邊去了，這就顯示了短線交易是多麼愚昧，這就是我常講的，愚蠢的短線投機客永遠不懂價值投資者的兩個優勢，一個是可以躲過短線震盪，一個是享有絕對致富的複利效應，這麼簡單的道理，相信我，短線投機客永遠不會懂，他們會自我感覺良好的活在自己的夢幻泡泡世界。 在股價創歷史新高外，鴻海的淨值也創歷史新高，來到了107.47元，如果把股利全部算回去，鴻海自上市以來共發了70.25元的現金股利，那麼實際上淨值應該是177.72元，現在股價最高達到179元，你說鴻海漲到179元，有大漲嗎？有漲很多嗎？我只能說他只是漲回到原來應該有的價值，所以後面還會續漲的機會非常非常大，而且我還沒把以前鴻海發的股票股利算回去，因此鴻海股價能不能回到300元，我倒是認為這只是一個必經的位置而已，廣達股淨比都可以炒作到五倍以上，鴻海基本面比他還要優秀，有什麼道理不能也達到五倍？所以鴻海目前來講根本還沒被炒作。 談到淨值，我常常跟各位講，你做為價值投資者，要看重的是你投資的是一家公司，不是一張股票，你是這家公司的股東，那麼你就能夠享有股東的權益，在資產負債表就有股東權益，而這股東權益就是公司的總資產扣除掉總負債，也就是說所謂的股東權益就是公司的淨資產，這些就是屬於你投資進去的資金，當股票要下市清算時，這些淨資產就是會還給你的資金，所以你在做投資就是要關注公司的淨資產有沒有季季增年年增，不要蠢到整天只會關心股價漲跌。 然後你就會注意到2024Q1的淨值是107.47元，2023Q4淨值是107.73元，怎麼不增反減，那這時候你就得細看財報，是有什麼原因，這些原因會不會影響公司未來發展，你要怎麼應變你的投資策略，這都是身為投資人你該做的事情，今天文章內容都會帶各位怎麼去檢視財報內容，很多人都不喜歡看一堆字，只想聽股價會不會繼續漲，真的是懶惰到不行，不喜歡思考，什麼都想要懶人包，那我只能說，你這樣想要在股市裡頭發財，作夢比較快。 好，廢話不...

  一、致股東們的信(中譯) 第一季財務表現 第一季度的收入為4.6億美元，較去年同期下降8%，主要受我們的投資組合選擇驅動。我們策略性投資組合的收入為4.26億美元，較去年同期增長2%。這與我們對策略性投資組合的收入預期4.15至4.2億美元相比較。第一季度，我們策略性投資組合中的創建解決方案的收入為1.33億美元，較去年同期增長17%，主要由訂閱和策略性合作夥伴的增長驅動。我們的核心訂閱（不包括中國）較去年同期增長13%。第一季度，我們策略性投資組合中的成長解決方案的收入為2.94億美元，較去年同期下降4%。我們正在進步加強我們的調解平台和廣告網絡的表現，通過更好地利用我們的數據來提高我們的模型的效率。在第一季度，我們非策略性投資組合的收入為3400萬美元，由於我們的投資組合重置，較去年同期下降59%，其中包括退出非策略性業務。我們預期我們非策略性業務的收入將繼續下降，並在今年年底降至個位數。第一季度的GAAP淨損失為2.91億美元。本季度的淨損失包括2.12億美元的重組成本和6100萬美元的可轉換債券回購相關收益。排除這些費用，第一季度的GAAP淨損失本來會是1.41億美元。這與去年同期的GAAP淨損失2.54億美元相比，其中包括了1400萬美元的重組費用。第一季度的調整後EBITDA為7900萬美元，與去年同期的調整後EBITDA（排除了上季度解釋的客戶信用）的2900萬美元相比，年增5000萬美元，這得益於我們執行的投資組合和成本行動。 備註：整個公司的創建解決方案收入和成長解決方案收入分別為1.64億美元和2.97億美元。 本季公司營運發展重點 在一個技術跟遊戲玩家習慣不斷改變的遊戲產業中，遊戲開發者們需面臨眾多挑戰。 有了Unity 6，我們的目標是讓開發者能夠處理更大、更複雜的場景，直接在編輯器中開發和測試多平台遊戲，通過支援移動網頁平台來觸及更多玩家，並創建動態的AI和XR體驗，所有這些都具有改進的速度和運行時性能。 客戶反饋是積極的。AI正在成為開發者的一個關鍵工具，使開發更快、更有效率。我們繼續學習和投資以改進Unity Muse和Unity Sentis。 我們計劃將Unity Muse完全整合到編輯器中 - 開始於Sprite、Texture和Behavior，然後是Chat和Animate，使開發者更容易利用這些功能。開發者也將能...

  近期鴻海飆漲，近期分享內容比較有冷落我投資的美股「UNITY科技」，不過這也正常，做美股價值投資就是每季審視一下財報會議即可，也沒有籌碼面可以看，在基本面的面前，技術分析就顯得雞肋，近期UNITY也是出現低檔背離，後面還是一樣會銀來像樣的反彈，因為底部有大量出現，只要不是基本面崩壞或產業式微，底部大量就是會造成後續大反彈。 目前UNITY帳面股價淨值比是3倍，至於隱含淨值比之前有換算過給各位，就是把債權看成有價值的資產，那麼對我來講，目前淨值比大約1.3至1.4倍，是值得價值投資的好位置，對我來講就是需要抱持至少三年的安全邊際範圍，在這樣的基本面支持之下，就可以去檢視技術面，這樣才有意義，你如果不看基本面直接看技術面，就等於沒有任何根據在走夜路，總有一天會遇到鬼。 接下來檢視一下近幾個月的技術面表現 ，可以看到在去年11月份以及今年2月底，分別因為財報表現不如愚蠢的市場預期，導致散戶恐慌殺盤，主力用力吃貨，進而產生底部大量，所以這兩次爆量的價位大概就坐落在22元至31元區間，先不管是什麼樣的主力，通通都預設它們是投機客，也就是短線主力，在股市的市場不要期望每個底部大量都是要做大波段的，要把他們想成是最糟糕的短線主力，這就是查理蒙格避免犯錯的精神，所以常常漲一個段落就會回檔，都是很合理的現象，比如去年第四季就漲到45.5元就回檔了，大概就是部分短線客跑掉了，而今年2月底又爆大量，後面在跌下去的空間也就不多了，不覺得這些話我在去年講了千百萬遍嗎？ MACD也出現了二度背離，所以現在已經在底部整理，後續只要有稍微一些好消息，很容易都會有炒作行情出現，所以根本也不必要太擔心還會跌多深。 接下來是近期新消息，在5月1日， Unity 發布新聞，任命Matthew Bromberg 為首席執行官，Unity 在2023 年，因為定價錯誤的策略，導致Unity在去年第四季獲利慘淡，訂閱戶部分流失，因此也解職了長期擔任首席執行官的 John Riccitiello，取而代之的是前紅帽首席執行官 Jim Whitehurst，他開始將 Unity 重新聚焦於遊戲開發，取消了Riccitiello 做出的許多決定以及領導整個組織的重組。 但看來他要退居幕後了，因為 Unity 宣布聘請前Zynga 的高管，也就是Mathew Bromberg擔任首席執行官，而Jim Whi...