K佬碎碎念

  之前有分享一篇窮查理的普通常識的心得分享，但主要是針對第十一講的內容分享而已，接下來將陸續分享每一講的看法，這本書頁數多達476頁，照理講是聖經等級，但做為投資人，很多散戶卻不愛讀書，連這本必看的聖經都沒看過，甚至查理蒙格是誰也不知道，查理蒙格是跟股神巴菲特平起平坐的波克夏董事之一，沒有查理蒙格就沒有巴菲特，但沒有巴菲特也就沒有查理蒙格，所以投資人不要只知道巴菲特是股神，其實股神是兩個人，還包含查理蒙格。 （搞笑的事情是，很多散戶連巴菲特是誰也不知道。） 廢話就不多說，直接進入分享主題，今天要來講的是第一講，我盡量都是濃縮書本的內容，並且經過我吸收內化後，平舖直述的講出來，各位讀者若有興趣的話，建議還是要去閱讀原汁原味的內容，秉持追求源頭的精神，不要常常以二手資訊作為汲取知識的主要方式，當你們在網路上吸收到資訊時，都要追溯這些資訊的源頭來以求真相，就連我分享的資訊，你們也都要追溯源頭，你就會發現我講的東西都是非常真真切切，不做過度包裝跟猜測，我盡可能都把這些資訊呈現方式邏輯化。 在第一講中，蒙格分享他在高中聽得一場演講，講者跟學生們說，他無法跟大家講說怎麼才能達成人生勝利組的成就，但他很有把握地跟大家講說，要怎麼做，可以得到悲慘人生，第一是吸毒，第二是妒忌，第三是怨恨。 普羅大眾都知道吸毒不好，但偏偏還是有很多人去吸毒，撇除那些被強迫吸毒的人外，自主願意吸毒的人都有他們的藉口，不是心情不好，不然就是覺得很炫很潮，或者說可以幫助自己有效率完成某種事業，但往往卻是讓自己更加速走向誘惑性的毀滅之路，如果你要過上悲慘人生，這條路鐵定是直達的高速列車，讓你慾仙慾死。 而妒忌，其實就像是令人上癮的毒品一般，妒忌講白話一點就是見不得別人好，你在無形之中，把你妒忌的人事物作為了你的目標，比如你在網路上看到網紅或達人或分析師或電視節目，分享做當沖、波段、期貨、選擇權，吹噓賺錢有多容易，並秀帳單，你無形之中就以他們為目標，並且產生妒忌，覺得為什麼他們可以你自己不行，然後你就開始執行各種從客觀角度來看的那些愚蠢行為跟思考方式，這種急切想過上悲慘人生的方式，絕對不輸給吸毒，因為這是從你自己去催化你的心態，不是藉由藥物來扭曲你的腦袋，是你自己扭曲你自己的腦袋，換言之你自己成了毒藥了。 而妒忌後，倘若你達不到這些虛假騙人的目標，你就開始怨恨，最常見的就是，在股市中，散戶常常罵董事長...

  在前一篇，大概略講述資產負債表的意義，基本上就是了解了公司的基本價值，如果以一個人來看就是看你存款以及其他有價值資產有多少，比如你有存款50萬元，房子1000萬元，那你的總資產就是1050萬元，但是你有房貸800萬元，因此你實際的淨資產就是250萬元，這就是你這個人的基本價值，公司也是一樣這樣看待，所以資產負債表分三大欄位－資產、負債、股東權益(就是淨資產)。 對於經營者，資產負債表每個欄位都很重要，但對於投資人來講，哪一些是我們該觀察的，因為有很多項目是經營者對於公司的過往經驗跟專業在掌控的，我們投資人不需要去瞎操心，但因為我們是要藉由買股票這個動作，才能達到投資的目的，所以底層邏輯上來講，就是要關心股價有沒有買過於昂貴，或者買貴了一些些時，公司的能不能幫你賺回來，因此投資人不需要把資產負債表所有項目都看懂，如果能看懂最好，不過為了讓股市小白不要對於基本面過於抗拒，我提供幾個必看的項目，你就從這些開始出發慢慢學習即可。 至於要看什麼，你就要從身為投資人的角度出發，我們一定是希望自己投資進去的錢可以慢慢長大，而能不能長大，就是要看「淨值」，因此就可以從淨值出發，去了解投資人該看資產負債表哪些項目。 淨值是由股東權益除以股本所算出來的，股本基本上公司沒有增資或減資的動作，那麼就是固定的，所以股東權益就是投資人該關心的項目，而股東權益要看什麼，其實沒什麼太必要細部關心的，但跟股東有關的就是保留盈餘，也就是說公司賺的錢，把一些盈餘當作股息會饋給股東，那剩下的盈餘就是保留盈餘，公司通常都會有相關的政策，照理講都會在法說會說明，比如鴻海就是一半配給股東，一半來做公司未來的發展，所以公司只要說明清楚，保留盈餘就也沒太必要去關心。 另外是非控制權益，大多數事業外投資以及避險或者子公司的相關公允價值權益會歸類在這裡，這部分會一直浮動，講白話一點就是未實現損益，只要公司的投資行為是長線型的，就可以不用關心了。 再來是，股東權益是由資產及負債互相加減獲得的結果，所以股東權益其實就是淨資產，那麼些下來就看資產的欄位。 首先是流動資產(短期資產)的欄位，要關心的是現金，現金有沒有保持一定的比例，變化不能太大，另外是說有沒有留太多現金，留太多現金就代表公司在發呆不做事，意思就是說你明明有本錢可以擴張或升級技術，結果也不做，這種懶散的公司基本上就沒有前景，但是現金太少也不好，當景氣...

  過去六月份有一個章節 【談股市】比較同產業的競爭能力(以組裝代工廠為例) ，討論過如何篩選你要投資的標的，今天則針對你篩選出來的標的更深入瞭解公司的基本體質。 各位在看財務報表時，通常打開來就是三大表－資產負債表、損益表、現金流量表，大部分的投資人都不愛讀書，看到一堆數字就頭暈了，也不想鑽研那些數據是有用的，哪些是對於投資人不需要看的，所以很多人都放棄基本面分析，今天就帶各位來看怎麼迅速了解公司的基本體質，適不適合投資，如果你真的想要學習，就請看下去，不要再當賭徒韭菜般的肥羊任主力宰割了。 今天這篇先帶大家了解財報表中的三大表，分別意義是什麼。 資產負債表，顧名思義就是列出公司所有資產與負債，負債就是欠別人錢的意思，假設我今天存款有1000萬，這就是我的總資產，但其中400萬是跟銀行信貸來的貸款，這就是我的負債，那麼我的淨資產就是總資產扣除負債後的600萬，這就是我的身價。 那麼今天把「我」這個角度，換成公司，那公司的基本價值就是淨資產。 舉鴻海今年第二季財報的例子，公司的總資產如下表，再往下區分就分為流動資產以及非流動資產，會計術語很繞口，就是要用那種平民老百姓看不懂的字眼，才會顯得專業(當你看懂財報表的時候，常常都會想喊，「說人話辣！」)，流動資產白話講就是短期資產，短期資產的意思就是短時間內可以換到現金，非流動資產就是長期資產，長期資產比如設備、不動產等等，這種就不可能是短時間內可以換到現金的，會歸類於非流動資產。 再來是負債，負債同資產的分類邏輯，也一樣有流動負債及非流動負債，白話文就是短期負債及長期負債，短期負債就是指短時間要還錢的債務，長期負債就是短時間不用馬上還錢的債務，就跟你小額貸款需要3-4年償還屬於短期債務，房屋貸款30年償還屬於長期債務，是一樣的道理，真的沒有很難懂。 最後是股東權益的項目，這時你就會問說，淨資產跑去哪了，其實股東權益白話文就是凈資產的意思，鴻海第二季總資產為3,762,581,179元，負債是2,178,280,798元，那你算算看，淨資產是不是跟股東權益一樣是1,584,300,381元，所以你就會知道，其實股東權益就是淨資產，然後你就會想罵會計，「說人話辣！」 會計表示：這是我們的專業～ 但其實這也合理，各位思考一下，你們手上是不是都有股票，你覺得這些股票到底是什麼鬼東西？這些股票其實就是你們的股東權益，每一張...

一、前言 在七月份的文章有推估過我個人對鴻海下半年的營收預期，但在第二季鴻海有對全年度展望作調整，加上七八月營收均已公布，因此就可以慢慢調整收斂這個預期。 近幾個月一直在炒作AI伺服器的話題，八月分的營收也公布了， 英業達8月營收為464.79億，年增4.74%， 緯創8月營收728.91億、年減5.18%， 鴻海8月營收 4128.39億 ，年減8%， 廣達8月營收1013.55 億、 年減 23.1%， 緯穎8月營收194.51億、 年減26.23%， 你就會發現，廣達跟緯穎的營收有多慘，去年市況大家都很好，誰都有好處拿，這就是我常講的，當景氣很好的時候，好公司爛公司你根本分不出來，但當經濟衰退後，就知道哪些公司沒穿褲子，今年就是一個非常好的觀察時機點，當你想要投資某個產業時，今年就你就知道在這個產業中，哪一間公司才是值得你投資的。 鴻海營收還是所有AI伺服器概念股最高的，可笑的事情是，把其他四間加總起來，也不過2401.76億元，但因為緯穎是緯創的子公司，合理的算法應該是要扣掉緯穎，因此才2207.25億元，結果鴻海的股價停留在股價淨值比1倍，其他間股票都被法人主力大炒一番，你以為被炒過的股票很好嗎？我常一再一再強調，飆股是一檔股票的毒藥，當股票變成飆股時，就開啟了超大型零和遊戲的局面，一推投資人瞎攪和在裏頭，那肯定十之八九都是輸家，只有一成以下的人是贏家，這些贏家常常就會出來吹噓說他多會賺，然後變成達人、神人、少年股神，再來就是賣軟體、出個人炒股傳記的書，完完整整的表現出倖存者的經典表現，在這些贏家很爽的同時，股價高檔處充斥著被他們打敗的輸家，如果你只要是其中一個，保證你套牢十年跑不掉，結果這些噁心的投機客賣軟體賣書爽十年，這種型態的股票你說對股東好嗎？ 一點都不好，這就代表著公司放任甚至呼應法人主力炒股的行為，簡直要不得，這種公司你說對股東有什麼好處？ 鴻海是一間照顧真的想長期投資他的股東，類似巴菲特波克夏的好公司，只要公司不要隨法人主力起舞，那麼鴻海裡股東的素質就會相對提升，這就是為什麼鴻海交易量沒有這麼多，股價震盪較平穩的原因，只有股票裡充斥著焦慮型的投資人時，才會有焦慮型的股價表現。 提醒各位投資人，當你確認好你要投資的標的時，一定要選擇在股價被這愚蠢的股市市場低估的時候買入，這才是巴菲特所謂的別人恐慌我貪婪，在買進之後，若近期沒有加碼的計畫，那麼股...

  我身為一個投資部落客，為什麼會分享這本書，其實我們在談投資這一塊的時候，很多生活大小事情的思維都是可以套用在投資這塊領域，我常常講，投資人不要掉進領域謬誤的陷阱裡頭，就比如你平常不會沒事搬石頭砸自己的腳，然後哇哇叫的說要拿繃帶止血，但市場上很多投資人就喜歡追高股票，等跌破自己的成本後就停損認賠，這個就是忘了自己平常不會幹的事情，結果搬到股市裡頭就覺得自己不得了了，什麼危險事情都敢做。 本書有五個章節，我不會一章一章細說，只是分享對於每一個章節的心得。 第一章「為什麼再怎麼整理都整理不好」，作者麻理惠提到他從小的時候，就很喜歡收納這件事情，也看很多書，並且把自己的家當作實戰的目標，但當她越是長大越是發現一件事情，為什麼收納這件事情永遠都不能達到她想像中完美的目標，因為在長大的過程中，慾望也隨之擴大，這世界太多的誘惑，使得人們購物欲望提升，而這個購物慾望提升的同時，讓人們忘了自己最根本的需求到底是什麼，就比如我們平常一個星期有五天在上班上課，周末休息待在家耍廢或者出去郊遊，你穿搭的衣物大概七套就可以解決了，但是很多人就會有上百件的衣服跟褲子，這七七四十九天你大概真的有穿到的也還真的是大概七八套左右，剩下的都躺在衣櫃裡當供品拜拜，你還要得為這些供品找收納盒收起來，這就是麻理惠覺得突兀的地方，她也發現了在收納領域中的邏輯謬誤問題出在哪。 就是東西太多，怎麼收納怎麼不對，家裡處處都是收納箱收納盒，現在更多人的家裡是牆壁滿滿的系統櫃，到底家裡是拿來堆積物品的倉庫，還是拿來舒適生活的住所，這是現代人對於在家中生活必須思考的問題。 第二章「只留下你怦然心動的，其他通通丟掉！」，麻理惠意識到收納哲學的謬論後，她為收納再附加一個很重要的前提，那就是「斷捨離」，其實你生活中有很多東西真的實在用不到，你就必須為這些物品做出判斷，判斷哪些該留那些該丟，而我得必須這樣講，這個判斷的思維可以練習強化你的邏輯思考能力，你不要以為收納跟段捨離這件事情很容易，當你做的到的時候，你的邏輯思考能力會大幅提升。 最需要判斷去留的物品，第一個可以先從衣物下手，大部分的人，你們的衣物絕對是佔據家裡最大空間的物品，尤其是女性，鞋子上百雙，衣物更不用講，你如果不是一個表演者，只是一般的上班族，我說真的，你一百件衣服裡頭絕對有九十件不常穿，八十件都沒穿，七十件標籤都還沒剪掉，真的不誇張。 第三章「按物品類...

  本部落格從本篇起，部落格將專注分享股市知識以及法說會內容，相關大盤及個股解析部分，全數移至YOUTUBE以影片方式呈現，主要是想讓部落格成為更為單純的股市知識地帶，讓投資人更明白股市的真理，避免懵懵懂懂又想要認真學習的股市小白被書坊、網路平台、新聞媒體、法人機構的偽知識給誆騙，你就算被他們騙，也拿不回來被騙走的錢，因為他們是合法騙取你手上的財富。 今天這篇來講股市中隱藏的摩擦成本，很多人很喜歡飆股，網路各平台就喜歡談論飆股，不懂的散戶常常看到別人貼對帳單，就以為大家都是在一起賺錢，有這種想法的人，就是完全不知道股市有所謂的摩擦成本。 一家公司要成立，通常都會有所謂的股東，比如像鴻華先進，目前就是兩個股東，一個是鴻海一個是裕隆，正常來講，這兩個股東不會互相買來賣去，所以所持有的股價幾乎與公司的淨資產相近，如果鴻華先進沒有上市，那麼鴻華先進未來電動車事業賺多少錢，這兩個股東就是跟著賺多少錢，比如鴻海與裕隆手上持有鴻華先進股價100元，鴻華先進一年賺淨值1元，那麼這兩個股東就跟著一起賺1元，這個就是股東跟著公司一起賺錢的原理。 講到這裡，如果你還認為股市就只是單純藉由買賣賺取價差的話，那就惘然你身為股東這個身分，你一定要懂你為什麼成為這間公司的股東，哪怕你只是買了一張或者一股，不然你只是來股市賭博送錢的韭菜而已。 由前面我舉的例子，你就會知道，當一個人要成立公司時，需要龐大的資金，就得要有人願意合夥，簡單講就是要有人出錢，而這些只出錢不出力的就是股東，然而股東人數通常一定不多，為了能夠募集更多的投資資金，就是要走上上市這條路，上市之後，公司未來要擴大版圖，還可以在發行股票增資，跟更多的股東募集資金，願意投資的股東就會抽籤認股，所以抽籤的目的是什麼，各位也要自己搞清楚，不要去抽一些爛公司的股票。 拉回來繼續講，所以當股票上市之後，每一股股票的流動性就大幅劇烈增加，股票在買賣雙方之間激烈流動，為了穩定跟交易公平性，這時候就需要第三方單位，也就是莊家，要出來主持交易的場面，這所謂的莊家，就是政府跟券商，所以當你買賣一次時，就需要繳費交易稅跟手續費給政府與券商，莊家也很聰明，抽成的成數相當低，所以導致投資人忽略掉這個投資必要的成本，恣意妄為的增加投資次數，這個就是我要講的「摩擦成本」。 而這個摩擦成本跟我文章標題寫的「投資人報酬率永遠營不過企業的營利」有什麼關係呢？ ...