一、前言
10/6新聞報導AMD宣布與ChatGPT開發商OpenAI達成人工智慧晶片長期供應協議，有望每年帶進數百億美元收入，OpenAI承諾購買數百億美元的AMD即將推出的MI450系列晶片，並建置一座1 GW設施，同時被允許以每股1美分的價格，收購AMD最多10%股份，晚上AMD大漲33%，帶動費半指數急遽攀升再創歷史新高，台積電也因此跟著創新高，散戶歡樂的不得了，覺得後面還有很多可以賺，市場更把這一合作頌歌為AI永動機，讓散戶對於之前市場說AI是泡沫的疑慮，完全被洗腦不是泡沫，主導市場的這些投行機構真是厲害，在此之前先洗腦散戶AI是泡沫，讓散戶不敢進場，投行機構自己先佈局好佈滿，我們從加權指數的外資買賣超可以看到，外資從4/23開始一路買，持股比例當時也只有42.95%，現在達到47.8%，過往最多達到45%就差不多面臨大修正，但現在為什麼超過這個門檻，主要原因就是散戶一直不敢追高進場從外資手中買走股票，市場沒有讓散戶覺得現在進場鐵定大賺的消息，但在NVDA創造的AI生態圈中，AMD一直加入不了NVDA的生態圈俱樂部，股價遲遲無法創新高，業績也表現普通，結果終於藉由Open AI的邀請，終於得到跟著NVDA一起飛的入場券，這一消息讓華爾街那些投行機構終於找到可以炒作的話題了，不僅稱AMD的加入形成了「AI永動機」，還給這場投資合作交易起了個神乎其技的名稱「投資閉環」，讓散戶覺得「現在不進場，何時才要進場」的天大錯覺。
AI這個產業沒有泡沫，真的要有泡沫也是中國人型機器人有泡沫，因為中國企業基本上沒有原生AI大語言模型，他們只能用美國企業開發出來的AI大語言模型，然後套用在機器人設備上，目前的AI還沒有對物理世界的認知，輝達也只是在去年提出了物理AI的概念，但實際上還沒真正的如實應用，所以你看到中國辦許多機器人運動大賽，就可以看到大部分機器人表現的都是失誤的行為，這就是泡沫，這些都是失敗的產品，會為中國人型機器人企業帶來一定的損失，但是對於美國企業的AI大語言模型或套用在工業用的機器人手臂，並不是泡沫，而是實際在應用，並且實際的幫助企業加速科技製造與降低成本。
另外在股市，因為AI產業的話題，加權指數目前淨值比已經高達三倍，也就是說未來如果要是修正了，當修正回兩倍時，跌幅會高達33%以上，以往是跌個兩成多就差不多回到淨值比兩倍，在技術面上就是差不多三年線的位置，所以現在的泡沫是非常巨大的，因此我還是再次提醒，投資人都不應該再繼續加碼，直到下一次面臨修正之前，我都會是保持這樣的觀點。
泡沫的警示，這個月我講第二個月，下個月的專文就不再提點了，投資人就自己把持住，別受不了看到指數屢創新高或股價創新高，就受不了追進去，原來手上的持股就抱緊即可，也別自以為可以賣在最高點，企業只要能夠持續成長，絕對不會有什麼最高點這件事，只有高還要更高。
接下來就帶各位來看鴻海九月份營收超強表現吧！本文僅針對鴻海進行分析與個人投資紀錄，不代表任何買賣推薦，請自行酌參。
二、9月份營收狀況
鴻海2025 年9月營收為 8,371 億，月增 38.01%，年增 14.19%（美元計價月增約29.0%，年增約 16.1%），創歷史新高。(歷年次高為 2022 年 9 月營收 8,223億）。
若以季度來看的話，2025 年第三季營收為 2 兆 574 億，季增 14.47%，年增 10.99%（美元計價季增約 19.0%，年增約 18.3%），也是創歷史新高。(歷年次高為 2024 年第三季營收 1 兆 8,537億）。
接著來看各大類別年對年的表現。
可以看到在雲端網路產品類別，寫的是AI機櫃拉貨動能持續強勁，這其實就是在講GB300，我在前兩個月華碩法說會有說過，GB300預計是九月份出貨，從華碩這週公布九月分營收跳躍式的創歷史新高，就能夠證明這件事情，GB300也沒有延遲出貨的問題，所以鴻海身為GB300訂單最多的企業，肯定也是受惠最大的。
既然營收創歷史新高，但為何股價卻沒有大漲？我常講股價跟企業營運毫無相關，很多人就會喜歡賭營收、賭財報，其實不管營收或財報怎麼表現，股價都沒有一定會因為表現的如何，就會馬上實現，股價怎麼表現端看主力想怎麼玩而已，主力手上籌碼太多，他管你營收怎麼樣財報怎麼樣，表現不好就砍，表現好也砍，砍掉股票的時候散戶不領情，被其他主力接走，那就只好自己再買回來；相反地，如果主力籌碼太少，他也不管你營收怎麼樣財報怎麼樣，表現好就買爆，表現不好也買爆，這也就是為什麼常常看到一些業績爛到要死的企業也能一直鎖漲停噴爛的原因，所以投資人絕對不要過度關心股價漲跌，那是非常沒有意義又浪費時間的問題，白天你就好好工作不要在那偷盯盤，晚上美股也是，你就好好睡覺，不要在那盯盤到半夜四點，你錢還沒賺到，健康都先賠掉了，業績創新高就代表企業的淨值成長了，你的資產的投資報酬率就是穩穩地成長，企業淨值成長2%，你的投資報酬率就成長2%，一年下來成長10%，你的投資報酬率也就跟著成長10%，哪需要盯盤？連你在睡覺的時候你都在賺錢，賺了健康也賺了財，這不是一舉兩得嗎？何必去在意投機報酬率上上又下下的，簡直脫褲子放屁，我還是提醒，投資人應該戒掉盯盤的壞習慣，你是做投資不是在投機，而且散戶根本沒資格玩投機，我常講，短線投機要能贏有兩大關鍵，第一個你要夠心機，能夠讀懂主力思維跟散戶思維，第二個你要夠有錢，你台幣沒有個億元，你玩投機玩個毛？你要能有錢到能夠去控制股本10億元以下的股票，不然你怎麼成為主力，你連成為主力的門票都沒有，你去跟人家怎麼拚？所以有時看到頻道一些自以為是的散戶拿投機來跟我說叫，我就覺得很搞笑，到底是有多麼自我感覺良好。
接著是消費智能類別，雖然表現是持平，但報告裡寫說其實是成長，只是因為匯率的關係，以台幣來看就會是持平，其實蘋果最大的拉貨期通常會落在第四季，這次Iphone 17也算是大改版了，終於也是換了一直都沒什麼大變動的外型，採用的材料也都是比較高規格的，比如鋁合金、鈦合金、超瓷晶盾等等，並且還多了超薄版本的Air，還加強了散熱的結構，這都會提高消費者換機的意願，所以今年鴻海的消費智能產品類別會比過往表現的還要好。
雖然大家都講說這次的外型設計好像在機身背後貼一個貼布，但我到現場看，其實還好，而且他是霧面的手感，拿在手上也很扎實，我雖然不是果粉，但就我對3C產品美學的要求，我還是認為果粉是會買單的，所以投資人不能只是單看youtuber在那嫌棄外型，我實際自己去看展示機，並沒有想像中的遭，投資人要有一個習慣，你投資一家企業，他所生產的產品你一定要去實際的去摸、去看，甚至買來使用，蘋果每次新的產品，我都會去看看展示機，鴻海的電動車我也都試乘過，華碩的電腦、版卡、顯卡、鍵盤、滑鼠我也是忠實買家，Unity做出來的遊戲我都買爆，這樣你在做投資才有底氣，才能了解這家企業值不值得你投資，而不是只是看著股價漲跌在那妄想賺價差，這就是投資人該有的樣子。
三、結論
鴻海的基本面沒問題，籌碼面外資也是持續買進，股價自然持續被拉抬，雖然這週有三天賣超，但賣的也不多，而且再賣下去的話，也是外資自己打了自己的腳，至於我講了兩三個月的市場泡沫，泡沫到底在哪，中小型股姑且不論，中小型股近兩三個月胡亂瞎漲停，基本上全都是泡沫，但最容易影響指數的還是前五大權指股，可以看到台積電是比重最重的，外資也開始陸續在賣，也就是說散戶開始敢買貴的要命的台積電，鴻海這週才開始在小賣，都還是外資在試水溫的階段，再加上鴻海淨值比也才2倍，根本還不足以昂貴的價格讓散戶覺得值得追高買進，接著來看第三名的是台達電。
可以看到台達電的股價很飆，目前淨值比達到12倍了，你看外資是不是一直在連賣，但股價卻一直往上漲，就是自大的散戶們買上去的，從散戶比例就能得知，這個就是泡沫，台股的泡沫除了堆積在一堆不見經傳的中小型股外，台達電是目前泡沫最多的權值股，等到外資持股降低到某一個程度後，股價就很難再漲上去，只要市場一點風吹草動，散戶們就會開始多踩多，注意喔，我並不是說台達電的基本面會出什麼問題，台達電是一家基本面很強的企業，但是股價過於昂貴，籌碼鬆散，再優秀的企業，股價也是會崩盤的，台積電就是這樣，所以這就是為什麼我一直強調現階段不要再加碼買股票的原因，散戶們越開心就越自大，離崩盤就越近，股市永遠都是老把戲，散戶們的思維完全體現人類喜愛盲目跟從，以及那不謙虛又驕傲的天性，永遠不要小看這些散戶驕傲自大不理性的行為，所以絕對不要預測高點，但投資人要懂得保護自己，把接下來花剩的錢存下來，等崩盤來臨時，你就可以使出「市場耍蠢我貪婪」的大招了！我自己就是這樣一路走來的，這是一個成功者分享給各位的自身歷程，從未失敗過！
再次聲明，本文為個人持股紀錄分享，無任何買賣推薦，請投資人自行評估投資風險，自負盈虧。
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